存量博弈格局未破 周期股危中有机

2017年08月14日 05:46
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

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【存量博弈格局未破 周期股危中有机 】8月11日上证指数跌幅1.6%,创年内最大跌幅。当日盘后龙虎榜数据显示,包括云铝股份、云南铜业、常铝股份、黑猫股份等在内的诸多周期股遭遇了机构专用席位的大幅抛售,市场中恐慌情绪升腾。(中国证券报)

  8月11日上证指数跌幅1.6%,创年内最大跌幅。当日盘后龙虎榜数据显示,包括云铝股份云南铜业常铝股份黑猫股份等在内的诸多周期股遭遇了机构专用席位的大幅抛售,市场中恐慌情绪升腾。

  虽然周期股主升浪已经结束,不过券商认为,市场存量博弈格局尚未打破,周期、金融、消费的轮动格局仍有望持续,当前回调是介入优质核心资产和金融龙头股的好机会。

  机构出逃周期股主升浪结束

  8月11日,交易所盘后数据显示,四机构席位卖出神火股份1.86亿元;五机构席位卖出云铝股份3.37亿元。四机构席位卖出云南铜业1.36亿元,一机构席位买入723万元;一机构席位卖出韶钢松山3183万元;三机构席位卖出常铝股份4773万元。

  不仅如此,四机构席位卖出黑猫股份6108万元;一机构席位卖出威华股份1597万元;一机构席位卖出天海防务2617万元;两机构席位卖出银河磁体1185万元;一机构席位卖出太空板业1750万元。

  从基本面看,近期钢材现货市场价格走高,黑色系期货市场和钢铁上市公司股票价格也随之“异动”。

  分析人士称,从实体经济看,上游产业的产品价格上涨,已经导致中下游产业不堪重负。中泰证券李迅雷指出,一旦大量热钱流向商品领域,无论是否将引发通胀,都不会带来好的结果:如果因此发生通胀,则意味着PPICPI传导,这不仅会增加中低收入群体的生活负担,并可能导致经济滞涨,而且还会并迫使利率上行,可能触发资产价格泡沫破灭;如果不发生通胀,则意味着制造业的利润和投资增速将下降,经济下行压力会进一步加大。

  那么,周期行情是否会结束?最近几天周期股大幅回调,这是周期行情的结束还是加仓时机?海通证券首席策略分析师荀玉根指出,周期股的主要上涨阶段可能结束了,后续盘整反复的概率更大,大幅暴跌的概率较小。原因在于:第一,从逻辑上看,资源品这波上涨动力是去产能和环保的政策力度大,政策这么做的深层次原因是化解银行债务风险,政策会持续但也不会蛮干。第二,从资金来看,商品期货的投资者是资源股行情的发动机,他们通常比较短期灵活,这一点跟白马消费的带头大哥外资有本质的不同,外资是龙马股的长期多头。

  兴业证券首席策略分析师王德伦也表示,7月23日的报告中就曾经指出,尽管周期股不排除随着预期升温继续上行,但介入性价比已经不高,原因是“自7月中旬以来,经济预期迅速转向乐观,且供给侧持续有利好放出,带动周期股加速上行。但预期的波动远比基本面波动更剧烈,中性假设下经济仍在缓慢下行中,而当前经济预期高涨,已类似二月份,因此需警惕一二季度周期股‘过山车’重演。”

  短期回撤不必紧张

  8月以来,A股市场调整分为两个阶段,第一个阶段是从8月2日至8月8日,市场在6、7月连续两个月上涨后自发调整;第二个阶段是8月9日至8月11日,外部地缘局势紧张引发全球市场普遍下跌。由此,部分投资者担心这一轮行情已经结束。

  海通证券首席策略分析师荀玉根指出,市场的演绎从来都不是线性的,而是螺旋式的发展,震荡市向上的波段还没结束,短期的波折是正常的休整。类似于2016年6月底至11月底,上证综指从2807点涨至最高3301点,但在7月中下旬、9月中下旬上证综指分别出现了两次小幅调整,这两次上证综指调整幅度均在4%左右,持续时间在两周左右。

  王德伦也认为,存量博弈的格局未打破,不必过度惊慌。首先,市场近期呈现典型的存量博弈格局,板块间此消彼长的“跷跷板”效应明显。存量博弈被打破前,指数仍将维持区间震荡,因此触及前高后市场出现调整,但向下空间也有限。其次,市场整体的流动性环境仍维持平稳,经济基本面和企业盈利也未出现超预期变化,此次调整更多由于风险偏好波动所导致,对市场有短期冲击,但也不必过度惊慌,很难出现部分投资者担心的类似二季度的显著下跌。

  对于创业板,荀玉根认为,创业板指自2016年1月底以来经历了3次反弹,持续时间(反弹幅度)分别为2016年2月至2016年4月(27%)、2016年5月至2016年7月(16%)、2017年1月至2017年3月(11%),这次是第4次反弹,在创业板盈利增速回落趋势未扭转情况下,大机会还需要等待。

  轮动格局或未变

  年初以来市场热点不断轮动,从消费白马扩散至金融股,再从金融扩散至周期。8月券商建议投资者重新重视消费股。

  今年以来市场板块轮动现象较为明显,主要是主板的轮涨,1月至4月以白酒、家电为代表的消费白马表现最为突出;5月开始扩散至以银行、保险为代表的金融股;6月至8月初消费白马开始休整,有色、钢铁、煤炭等周期股开始启动,最大涨幅分别达27.9%、23.1%、21.2%,金融股同样表现较好,保险、银行分别涨15.9%、10%。8月初以来的调整,保险、建筑、地产、化工板块跌幅领先,也可能缔造了机会。

  外资近期在持续布局白马股,贵州茅台距离500元大关也仅一步之遥。数据显示,近期沪深港通持续净流入,沪港通8月以来合计获得63.14亿元的资金净流入;深港通8月以来合计获得52.57亿元的净流入。从近一个月的净买入情况来看,格力电器美的集团海康威视的净买入额居前三位,分别为31.03亿元、25.59亿元和25.35亿元;中国平安、贵州茅台和长江电力的净买入额均超过13亿元。

  王德伦指出,上周市场调整中,白马龙头体现出很强的韧性。政策和资金导向未发生实质变化前,白马消费价值股的资金迁徙有望持续,尤其龙头价值。依循其在中期策略中梳理的三条线索,继续布局核心资产:一是具备全球竞争力的制造类企业;二是国内市占率和品牌化的消费类企业;三是具备“硬资产”的公司。此外,继续聚焦金融(银行/保险/券商)龙头公司,因为“金融供给侧改革”下龙头公司优势鲜明。

  荀玉根指出,风格取决于盈利趋势和投资者结构,今年全年整体偏的价值风格不会变。6月份以来消费白马板块持续休整,表现明显落后于周期、金融。陆续公布的中报业绩显示消费白马股业绩稳健增长,估值与盈利的匹配度高,且白酒板块未来仍然存在提价放量等利好因素,受益于消费升级趋势未来消费板块需求仍将稳定增长。

(原标题:存量博弈格局未破 周期股危中有机)

(责任编辑:DF353)

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