徐阳:A股市场风格不会很快切换

2017年06月30日 19:47
来源: 东方财富网

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  在年中时点,市场下一步将如何走?下半年的A股,将由蓝筹股继续主演行情,还是变为成长股的江湖?该如何做资产配置?

  对此,东方财富网邀请到了华安证券首席宏观分析师徐阳做客《财富观察》栏目,分享了他的精彩观点。

  以下为文字实录:

  东方财富网:还有最后一个问题,就是来自于加息缩表的大环境之下,全球的大类资产的配置上,大家想得到徐先生的指导,您怎么看?

  徐阳:首先我们看一下,就是近期美元指数相对是比较疲软的。我不否认这确实是属于强美元周期,但是这一段时间,就是今年实际上特朗普上台以来,美元指数走的是比较疲软的。

  应该来说在美元阶段性疲软过程当中,这个非美元的货币,实际上是获得了一个反弹的机会,包括近期,我们中国的央行引进了逆周期因子,这样的在人民币兑美元的中间价当中,引进了逆周期因子的这样的一个调节,实际上更加有利于在美国相对弱势情况下,人民币汇率的反弹。人民币反弹,对人民币计价的资产,包括我们说的股票、债券市场,包括商品,们的汇率,应该来说都是利好。

  我们具体讲一下各个市场配置的方向。虽然说人民币的反弹,对于人民币计价的资产整体是一个利好,但是具体到不同的市场还是多少会有些差异。考虑到目前就是维持强监管的这样的一个氛围,应该来说微调也不是很明显,未来从这个角度,对市场还是会造成一定的压力。

  所以我们在进行A股的股票的选择当中,我们还是倾向于选择一些有业绩保证的龙头股、白马股,就跟我上次所提到的其实是相似的。另外估值相对合理,比如说漂亮50这些,我认为还是具有配置价值的,就是说市场的风格,我觉得不会那么快的去切换。

  另外就是之前提到的防御型的消费板块,比如说茅台等白酒股,相对来讲,风险会比较大了。我不否认,他可能还会有上涨的可能,但是在这个时候去配置这些品种,可能未来承受的风险就会相对较大。所以我还是推荐大家,配置一些估值相对合理,而且企业盈利比较确定的这些品种,还是就是朝着相对的防御型进行一个配置。

  债券市场确实是迎来了利好,美联储虽然加息了,但是美国的这个10年期国债收益率反而走低了。从中美国债的联动性角度来讲,对于国内的这个债券市场确实是利好。包括这一次,虽然6月底的时候,我们迎接流动性的一个很重要的考核。大家很担忧,但是央行的安抚工作,已经做到了前头,5月底的时候就告诉大家,我们在6月3号,6月初就会推出一个MLF,它兑现了预期,也成功的安抚了市场。所以我们看到这个6月份的时候,已经迎来了债券市场的一个比较明显的一个反弹。所以我觉得债券市场,那么随着人民币的反弹的话,债券市场还是具有反弹,反弹还是会延续的。但是必须还是要提示一下风险,刚刚讲到了流动性的紧张,对债券市场还是会造成一定的压力。

  商品市场,有一些品种跟国际品种联系得比较紧密,我们可能是参考一些国际上的品种来进行交易。有一些品种是国内相对来说影响会更大的,这个时候我们还是参考一下除了汇率反弹的这个因素以外,还有一些经济所带来的机会。

(责任编辑:DF142)

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