徐阳:美联储缩表“摸石头过河”

2017年06月30日 19:46
来源: 东方财富网

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  在六月份议息会议结束后,美联储公布一些关于缩表的细节,但没有具体时间表。缩表就像一个定时炸弹,那么,究竟怎么来看待美联储缩表?

  对此,东方财富网邀请到了华安证券首席宏观分析师徐阳做客《财富观察》栏目,分享了他的精彩观点。

  以下为文字实录:

  东方财富网:在加息这个事上,大家挺熟悉的其实,无论是往前再翻十几年前,还是说现在前几年,其实加息大家比较熟悉,但是关于缩表大家不熟悉。最简单的一个判断,其实大家都知道,加息是提高货币的成本,但是缩表真的是把钱拿走了,所以缩表的历史,以及真正的影响,大家不太了解,您怎么看?

  徐阳:这个历史上是没有参考的,2000年,日本央行是全球的第一家开始去吃螃蟹的人,他是第一个开启了Q1,当我们看到现在日本还没有退出Q1,它是第一个去买债的人,他现在还没有去讨论退出,所以我们想从历史上,不管是美国自身的货币政策的历史,还是说全球的这些主要央行,从退出Q1的这历史当中来寻找一些借鉴意义,其实是没有的。

  所以你会发现,美联储提及缩表的时候,他要充分的跟市场去沟通,他也希望市场不要产生过分的震慑效果,而且就是真正开启缩表的时候,市场就是相对来说要比较平稳的过渡,这都是他要考虑的这些因素。应该来说,美联储也是摸着石头过河,他之前也没有去经历过真正的缩表,对市场的冲击是什么样的,所以坦白的讲,先告诉大家说我要迈出这样的一步了。那么真正这样迈出以后,看一下市场的反映,如果市场反映过激的话,可能他把这个速度就降下来了,可能会有一段时间不缩表了。但是如果市场对缩表反映得不是那么剧烈,相对比较柔和,比较能够去接受,那么他有可能会提快缩表的速度,所以整个来讲,还是一边走一边观察。

(责任编辑:DF142)

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