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表外融资放慢 3月M2增速小幅回落

2018年04月14日 02:56
作者:彭扬
来源: 中国证券报

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  中国人民银行13日公布的数据显示,一季度人民币贷款增加4.86万亿元,同比多增6339亿元。3月末,M2余额173.99万亿元,同比增长8.2%,增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.9个百分点。专家表示,M2增速回落与财政存款投放、银行表外等有关,无需过度关注短期波动。

  信贷对实体经济支持力度较大

  “一季度,企业及其他单位本外币中长期贷款新增2.39万亿元,余额同比增长14%。”中国人民银行调查统计司司长阮健弘表示,从中长期贷款实际投向数据看,服务业中长期贷款平稳较快增长;高技术制造业中长期贷款增速继续保持较高水平,且明显高于其他制造业;产能过剩行业的中长期贷款规模继续得到控制。

  民生银行首席研究员温彬指出,3月新增人民币贷款1.12万亿元,与过去5年同期均值基本持平。一方面,受季节性因素影响,居民消费贷款有所回升,同业贷款继续下降;另一方面,企业中长期贷款增加4615亿元,反映出信贷对实体经济的支持力度依然较强。

  社融方面,3月,社会融资规模增量为1.33万亿元,比上年同期少7863亿元。温彬指出,从结构上看,表外融资规模持续大幅回落是主要原因,当月委托、信托、未贴现承兑三项表外融资合计减少2525亿元;同时,企业债券融资3440亿元,为连续15个月以来的最高值,债券市场明显回暖。

  无需过度关注M2短期波动

  “与2月份相比,3月份M2增速回落,与季节性等一些临时因素扰动密切相关,对M2增速短期波动不宜过度关注。”阮健弘表示,从季度比较看,3月份M2增长8.2%,比去年末高0.1个百分点,未再继续呈现逐季回落的态势,这是M2增速趋稳的表现,是稳健中性货币政策和金融监管政策协调有效推进的结果。

  连平认为:“表外融资放慢脚步可能是M2回落的重要原因。从M2构成以及大致的统计范畴分析,通常当月信贷投放、财政存款下放规模、跨境资金流动以及金融机构有价证券购买等是对M2增量产生贡献的重要影响组成。财政存款一季度仅减少240亿元,财政支出力度未及市场预期,一定程度上对于M2增速有向下的扰动影响。”

  “总体看,货币供应量和市场流动性供给均合理适度,有利于宏观上稳杠杆,助力打好防范化解重大风险攻坚战。”阮健弘强调,随着市场深化和金融创新,M2的可测性、可控性以及与经济的相关性有所下降,为体现经济高质量发展要求,宜逐步淡化数量型指标。

(责任编辑:DF353)

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