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机构论市:耐心等待反弹 A股业绩为王的效应逐渐增强

2018年09月14日 15:00
来源: 东方财富网

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【机构论市:耐心等待反弹 A股业绩为王的效应逐渐增强】A股今日延续萎靡走势,沪指、深成指、创业板指全线收跌,其中创业板指大跌1.78%,再创四年新低。

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  A股今日延续萎靡走势,沪指、深成指、创业板指全线收跌,其中创业板指大跌1.78%,再创四年新低。对于后市走向,东方财富网汇总了各大机构和名家投资观点,以供参考。

  海通证券:逢低择优布局 耐心等待反弹

  A股业绩为王的效应逐渐增强。核心结论:①1929年以来标普500年化涨幅为5.3%,EPS为5.2%,PE为0.1%,1996年以来上证综指年化涨幅为7.2%,EPS为9.7%,PE为-2.3%。②长期看A股上涨源于盈利,单独看牛熊市估值贡献更大。随着投资者结构变化,2016年1月底2638点以来A股业绩为王的效应逐渐增强。③立足业绩,龙头策略有效,源于行业集中度提高、投资者偏机构化和国际化,行业层面消费银行等估值和盈利匹配度较好。

  华泰证券:看好医药、消费、军工、金融板块

  投资者普遍仓位较低,认为行情进入艰难的磨底阶段,地方政府债务风险,中小银行坏账率问题,可能会导致A股的整体估值还会有进一步的下行空间。部分客户低仓位持有医药、消费,部分客户会选择估值较低的金融板块。信心修复需要时间,四季度美国大选后可能会有短期行情,长期还是看经济数据的情况。

  海通策略荀玉根:A股业绩为王的效应逐渐增强

  自2016年1月底上证综指2638点以来,A股进入第五轮底部。虽然市场处在震荡磨底阶段,但期间消费、周期、金融均有阶段性机会,这主要是因为当时业绩大幅改善,盈利向好驱动股价上涨,业绩为王策略在A股市场越来越有效。

  国泰君安:追寻穿越牛熊的高回报

  就策略而言,存在“价值投资”呼声多却难于实践的尴尬。“龙头”、 “漂亮N零”、“核心”组合、甚至“以大以胖”为美之说频现纸上,外延概念“中盘蓝筹”、“创蓝筹”、“二线白马”等市场多有提及与讨论。然而上述“标签”难于实践:难于衡量、筛选、回测,定义本身多也模糊;最终演化成独立不相干的自下而上筛选。

  中泰证券李迅雷:做好加工贸易中国同样可以崛起

  能否简单放弃加工贸易?当年日本就犯过同样的错误,现阶段中国要实现贸易结构的优化升级,并不能指望“一蹴而就”,特别面对美国“制造业回流”、产业向越南等东南亚转移,只有通过减税降费等手段,尽量留住加工贸易,不能“倒洗澡水,也把孩子一起倒掉”。

  国泰君安:杠杆转移的海外经验

  市场对于积极财政政策存在较大疑虑,考虑到隐性债务风险,财政扩张似乎面临着既要又要的困境。对此,不妨参考海外经验,次贷危机后的美国,以及欧债危机后的西班牙,两个案例均说明,后债务周期中,杠杆转移是可选之路。

  中信证券:美国加息前最后一次CPI数据怎么看?

  8月份美国消费者物价指数上涨,8月CPI环比0.2%,主要是由于服装价格下降所致,8月核心CPI 同比增长2.2%,较上月有所回落。8月非农数据显示,尽管失业率居持续较低,但目前劳动市场偏紧,工资收入超预期,通货膨胀压力持续增加。综合来看,我国债市短期波动可能较大,但长期影响主要受制于美联储加息,应及时关注美国本月的议息会议。目前影响我们债市策略的因素尚未显现,我们坚持10年国债3.4-3.6%区间波动判断不变。

  海通证券姜超:需求仍在降温

  8月出口增速回落,内需中,地产销量增速下滑,汽车销量依然负增,与基建投资相关的挖掘机和重卡销量增速双双走低。需求疲弱在生产上也有所反应,发电耗煤和粗钢产量增速双双下滑。从9月上旬的高频数据看,需求端三四线地产拖累明显,乘用车批零跌幅也仍在扩大,生产端发电耗煤的高基数效应开始显现。产需双弱的局面并未有所改变。

  中信证券:欧央行乐观看待通胀回升趋势

  2018年9月13日,欧央行宣布维持三大基准利率不变(主要再融资利率0.0%、隔夜贷款和存款利率分别在0.25%和-0.4%),维持将在12月底结束QE的计划,即每月300亿欧元的资产购买规模将持续到9月份,10月份至12月份的月度资产购买规模为150亿欧元。

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(责任编辑:DF010)

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