前海开源杨德龙:白马股股价创新高 行情还能持续多久

2017年05月30日 08:22
来源: 微信号杨德龙宏观策略研究
编辑:东方财富网

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【前海开源杨德龙:白马股股价创新高 行情还能持续多久】这是最近大家争议很大的一个话题。这段时间由于金融去杠杆以及金融监管加强,A股市场出现了比较大的下跌,特别是很多小股票跌幅超过30%甚至更多,而一些白马股却逆势创了历史的新高。(微信公众号杨德龙宏观策略研究)

  声明:此文属于自媒体对相关事件的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,东方财富网不保证其真实性和客观性,投资者据此操作,风险自担。

  这是最近大家争议很大的一个话题。这段时间由于金融去杠杆以及金融监管加强,A股市场出现了比较大的下跌,特别是很多小股票跌幅超过30%甚至更多,而一些白马股却逆势创了历史的新高。白马股行情愈演愈烈,比前段时间的分化更加严重,现在大家关注的问题是白马股的行情能持续多久,这些创新高的股票是否还会持续表现,而一些绩差股小盘股的行情是不是还在继续下跌。

  从去年大盘年初见底以后,我就一直坚定不移地给大家推荐优质蓝筹股,特别是白酒等白马股,我反复推荐。白马股行情在过去一年体现的凌厉尽致,很多白马股股价创新高,而小盘股和题材股一直在下跌。去年四月份,我写了一份报告,明确指出价值股的投资春天来临。当时给出了几个理由,第一个理由就是经过了股灾之后,投资者的投资理念发生了很大的变化,从之前炒题材股转向业绩为王,股灾就是投资者对投资理念的洗礼。另一方面从监管层角度来说,刚刚发生过股灾,监管层对于炒题材股的监管力度肯定要加强,为了维持市场稳定,将引导投资者从炒题材股转向投价值股。无论是从投资者的角度还是从监管层的角度,都是有利于蓝筹股行情的。再加上过去一年,新进入市场的一些资金都是偏好于价值股。比方说养老金,通过沪港通、深港通流入A股的资金,比方说一些机构的资金,还有一部分从债市撤出来的资金,这些都是追求业绩稳定增长的资金,都是偏好于蓝筹股的。这就进一步推高了蓝筹股的行情。

  在市场见底之后,市场信心仍然不足,大盘回升需要更多利好消息的刺激,市场在底部震荡的时候,投资者的风险偏好非常低,投资者不会有信心再去炒一些故事讲的大的股票,而会选择一些有业绩支撑的股票。大量的资金去选择避险,选择业绩为王,客观上就催生了白马股行情,可以把这种状况叫做抱团取暖。这种抱团取暖的结果就是“二八分化”的现象出现,20%的股票表现较好,80%的股票表现很差,近期这种“二八现象”甚至已经转向了“一九现象”。A股投资者大多数的人喜欢炒小盘股或题材股,真正去买大盘蓝筹股的投资者是非常少的,所以大家的感觉就是指数没有怎么下跌,但是个股却大幅下跌。白马股就像别人家的孩子,表现都特别好,而自己的持股确跌跌不休。国内投资者不仅艳羡美国的投资者,还艳羡在A股持有白马股的投资者,这种现象一直主导今年的走势。

  现在来看,这种分化现象还没有终结的迹象,白马股行情愈演愈烈,和整个市场整体的走势低迷形成了鲜明对比。只要大盘没有出现反转的行情,资金都会选择抱团取暖,去配置白马股。只有当大家看到了大盘有了趋势性的机会,才会有越来越多人敢去买一些弹性较大的股票,从而才会扭转趋势。所以白马股行情什么时候结束,就取决于大盘反转行情什么时候到来。当A股市场出现趋势性上升的机会,那肯定是一些业绩弹性大有题材个股,前期跌幅较大的个股反弹的力度更大,到时候大家一致追逐白马股的现象就会大大的减少。所以大家现在不用去猜什么时候白马股行情结束,现在我们可以去等待,可以观望,等市场反转那一天,否则大家只能被动的持有白马股,不要主动的去做切换,因为个人的力量是很难改变大盘的趋势。真的要是等市场开始反转的时候,大盘的风格就开始发生转变,白马股的行情就可能结束,而成为一种普涨的行情。在普涨的情况之下,曾经跌幅较大的股票肯定是涨得更多的。

  今年以来,外围市场均出现了大幅的上涨,美股的三大股指不断创出历史新高,欧洲多国股市也创历史新高。而香港股市也站上了25600点,可以说A股市场的表现再次复制了2012-2013年的情况,在全球股市涨声一片的情况之下,A股市场表现低迷,跌跌不休。但是我们不要忘了,在2012年到2013年正是A股市场历史大底,随后到2014年A股就展开了一波大牛市的走势。而小盘股的牛市走的更早,在2013年5月,小盘股的牛市已经启动。A股市场的特点往往是和全球股市脱节,A股市场的反应往往是滞后的,但是滞后的反应不代表不反应。一旦A股市场反应过来,补涨的速度也是非常快的,反弹的动力非常大。所以现在正是需要耐心布局的时候。

  我一直给大家强调的一个观点,就是在市场的底部去布局一些优质的股票,只会亏时间不会亏钱。等到市场的趋势开始反转,将来会赚大钱。所以真正要想获得牛市的收益,必须要经过熊市的煎熬。没有人能够准确地预测哪一天牛市的到来,当牛市到来的时候通常会是悄无声息地到来。所以如果在市场底部的时候不去布局,而等到市场来了牛市后再去布局,无论是在资金上还是在选股上可能已经是来不及了的。真正能够在牛市里面赚到大钱的话,往往是在底部就有一定的持仓。而等到牛市来的时候,可以加大持仓量。也只有一直在市场里保持一定的仓位,才能对市场的变化更加敏感,才可能在牛市启动的时候第一时间感受到牛市的启动。“春江水暖鸭先知”,这是因为鸭子从河水解冻之后,就开始在河水游,所以它最先知道春天什么时候来。这一点大家需注意,我们需正确看待市场的低迷,在市场低迷的时候保持信心,不要被市场打垮。

  去年,我对A股的走势打一个比方,把A股的走势比喻成“磨人的小妖精”,确实非常磨人。市场总是要把人的信心耐心磨的差不多才能够真正反转,也就是等市场一致看空的时候就是反转的时候,这无论是在A股还是在美股都是一样的。这也是应验了一句华尔街谚语:一致的时候就是反转的时候。我们不去猜测哪一天是市场反转的时候,我们只需要在这个时候知道怎么应对。现在应对就是要选择一些好的股票,好的行业进行布局,等待市场云开日出,这样才能分享下一轮牛市的收益。

  这个世界上没有只涨不跌的市场,也没有只跌不涨的市场。在当年大盘在2000点的时候,很多人信心全无,更有人认为A股市场永远不会出现牛市,这个说法是非常荒谬的。A股市场并不缺少牛市,而更缺少正确的投资理念和策略。如何能够抓住牛市的成果,如何获得好的收益,这是大家需要好好思考的。大家目前需要坚定信心,战胜恐慌,耐心等待市场反转的时候。

(原标题:杨德龙:白马股行情能走多久?)

(责任编辑:DF058)

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