投资风向标:估值存在修复空间 多家机构关注煤炭股

2017年01月12日 09:37
来源: 东方财富网

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【投资风向标:估值存在修复空间 多家机构关注煤炭股】东方财富网每日汇总各大市场机构和名家投资观点,助您抢占投资先机。今日关注:中泰证券、中银国际关注煤炭股。

  东方财富网每日汇总各大市场机构和名家投资观点,助您抢占投资先机。今日关注:中泰证券、中银国际关注煤炭股。

  【宏观】

  申万宏源:尽管全面贸易战的可能性不大,但是我们依然要警惕即将上任的新总统某些偏激的观点和可能采取的强制性高关税、移民限制等举动。正如当年的里根总统一样,特朗普的经济顾问团队主要由商人组成,缺乏主流经济学界认可的学者,依然有可能做出不符合美国长期经济利益、不符合经济学规律的决策。目前来看,中国出口优势产业集中在纺织服装、家用电器、消费电子、金属制品、机械、塑料制品、玩具产业等,也是中美顺差的主要贡献来源。美国反华贸易政策很可能从以上行业先下手。目前一些分析认为2016年人民币经历的较大幅度的贬值有可能提振以上行业在2017年的盈利空间,但仍需地方贸易战一旦落地对这些行业的潜在损伤。

  中信建投:未来CPI压力整体温和。12月CPI增速回落,主要是由食品项(主要是蔬菜)带动,CPI增速波动主要受食品项影响的逻辑依旧持续;粮食价格虽然涨幅有所扩大,但整体温和且仍处于历史低位,目前对CPI影响较为有限;PPI对CPI的传导效果仍较为有限,这一逻辑短期仍将持续。整体来看,CPI压力整体温和。

  【楼市】

  姜超:据统计16年居民买房的房贷占比已经超过50%,意味着首付比例不到一半,低于美国金融危机前07年平均50%的首付比例。这也意味着只要严格执行二套房7成首付的政策,那么房地产的需求必然会萎缩,房价有望止涨回落,而地产泡沫的消除会缓解汇率贬值压力。

  任泽平:2017年房地产投资增速范围为1-3%,且接近3%的概率更大。得益于销售回款,房企资金面在2016年得到改善。对于很多房企来说,2017年,外部融资收紧对一部分房企形成压力,对资金雄厚的开发商,则是弯道超车的好机会。他们认为房企资金足以支撑未来1年的开发投资需求。此外,2017年,是房地产行业集中度提高之年,房企深度洗牌和两极分化,将增加项目并购和土地交易,这也将成为土地购置费重要支撑。

  【股市】

  中泰证券:1月11日,发改委与中煤协、中电联、中钢协联合签署的《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》对外发布,动力煤价中枢有望落在500-570元/吨区间,焦煤价格波动预警机制的建立将以重点焦钢企业签订的中长期基准合同价为依据。动力煤价分为三类区域,绿色区域(价格正常)为500-570元/吨。建立平抑煤炭价格异常波动的响应机制。276工作日相机抉择,需求变动大时预计较难处理。动力煤价调控力度更强,论弹性还属焦煤。煤价弹性被压缩,盈利稳定性获得保障,煤炭股估值存在修复空间。弹性焦煤标的(潞安环能开滦股份冀中能源西山煤电)等,优质动力煤标的(陕西煤业兖州煤业中国神华中煤能源)等。

  招商证券2016年四季度上市公司盈利增速将会继续大幅提高,见到未来两年的高点;2017年全部上市公司盈利增速平均为6.2%,剔除金融增速平均为8.2%,较16年明显回落。估算17年上半年业绩增速仍保持20%左右增长,增速较16年明显回落;而由于基数抬高,17年下半年盈利增速将会明显下滑。

  恒泰证券:操作上,建议投资者不要随意增减仓位,等待图形走势继续筑底。此外值得注意的是,周二盘中权重股和小盘股跷跷板现象明显,显然目前资金压力下,存量做多信心不足。因此短线操作以关注超跌反弹为主,中线需等待年报行情和国资改革回调机会。

  银河证券:在中性预期下美国页岩油2017年相对于2016年的增量是27万桶每天,在乐观预期下,则增量是42万桶每天。基于该数据,美国页岩油产量对于2017年的原油价格冲击相对较小。近期受需求偏弱的影响,原油短期进入区间波动。但随着供给端积极的变化,以及全球经济增长预期的改善,后面将逐步推升原油价格越过60-65美元/桶。建议重点关注如下标的:第一、海外油气资产收购的公司,如新奥股份中天能源洲际油气新潮能源、洲际油气和美都能源;第二、油服公司,如惠博普海油工程等;第三、涤纶长丝中的桐昆股份恒逸石化、恒力石化和荣盛石化;第四:炼化企业如中国石化华锦股份上海石化等。

  中银国际:短期悲观预期和风险释放比较充分,近期板块有所回升符合基本面边际改善的格局以及对悲观预期的修正。维持近期观点:板块12月行业表现全行业最差,很多优质煤炭股跌幅20%以上,煤炭适合左侧交易,随着基本面企稳,建议投资者可逢低布局,关注调整较大的优质个股的机会。兼并重组是煤炭“十三五”规划的主题之一,也是供给侧改革继续推进的主要方式,建议关注国企改革和兼并重组标的。建议关注西山煤电、冀中能源、中国神华、ST山煤、潞安环能、陕西煤业等。

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  申万宏源:根据目前行情,短线大盘仍以震荡为主,3100~3200点位主要波动区间。首先,短期市场仍以存量资金为主,缺乏增量资金补充。根据投保基金网站披露,元旦后第一周沪深股市保证金净流出 187 亿元,日均存量资金余额仅 13227 亿元,为 5178 点调整以来的最低,表明市场资金面处于“枯水位”,不支持行情持续反弹。其次,周三创业板走势疲弱,盘中探低 1932 点,创近十个月以来的新低,其中既有股指修复的因素,也有机构离场、“移情别恋”权重股的因素,还有龙头股乐视网、东方财富等持续低迷的影响,但创业板作为市场人气指标,其破位走低反应投资者对未来预期相对谨慎。从时间节点考虑,目前离春节还剩下11个交易日,节日情结逐渐占据上风。机构也忙于总年度结、考评、财务核算等事务性工作,不少异地员工也开始归心似箭,同时为规避可能长假中出现的“黑天鹅”意外,市场将处在一个相对宽松,缩量盘整的状态。

  山西证券A股继续弱势震荡,申万行业跌多涨少。技术面上,两市弱势波动,继续节前缩量行情,沪指一路向下跌破 10 日均线。他认为目前量能还无法支撑大盘有力上涨, 60日均线一带有一定的压力,判断大盘近期以缩量震荡为主。中小创继续走弱,拖累大盘, IPO 提速将持续压低中小创估值,建议投资者逢低布局中期投资机会,关注以下板块机会:1、农业供给侧改革,关注农产品涨价、土地流转、生物育种等板块。2、积极财政政策相关的板块(PPP资产证券化)。3、受益于成本推动型通胀的上游基础化工周期品。4、节前消费旺季拉动的食品饮料。5、军工混改的潜在受益标的。6、供给侧改革加码的钢铁板块。

  巨丰投顾:目前险资举牌受到严格监管、IPO加速等多重因素使得大盘仍不具备走出趋势性行情的条件,维持大盘反弹目标3180点判断不变。这个位置是去年11月11日放量冲关3300点之前的启动点,筹码密集,压力重重,投资者注意高抛低吸。市场近期先后经历两桶油魔咒和钢铁魔咒,板块轮动加速,都是存量资金博弈的表现。自从股灾以来,每月的8~12日,大盘总有一次大幅波动。11日大盘在3150一线再次出现调整,创业板创出调整新低,强势股补跌,有望为春节行情砸出黄金坑,投资者切莫割掉底部筹码。操作上,短线可关注超跌反弹机会,中线可布局年报行情和国资改革主题。

  天信投资股指在各种因素共同的作用下,市场今日形成共跌的杀跌走势。不过目前正处于多空双方反复争夺的过程之中,市场的波动加大是正常现象,今日空方占据主动,或许明日多方占据主动,中阳崛起或许还会再现。市场依旧会存在结构性的投资机会,包括供给侧改革、地方国企的混改、涨价的预期、春节将近的大消费防御性品种等一些标的。

  民族证券:虽然短期市场弱势特征难改,但潜在利好已让市场中期趋势明朗,尽管指数仍有调整空间和时间,但对于中长期资金来说已可进入备战期。维持此前观点,沪指正在复制4.15日-5.30日的调整走势,A股有望在春节前后的某个时点结束调整,转为战略进攻。

  宁波海顺:由于资金面增量不足以及市场中做多情绪不佳,导致市场中热点切换频繁,短期难以持续;市场中的赚钱效较差又进一步制约了股指上行;而近期,市场人气指标次新股和高送转板块持续表现低迷,题材概念板块的表现亦没有起色,可见市场人气的恢复仍旧需要时间,操作上建议投资者控制仓位,多看少动。

  广州证券:短期来看,随着混改题材热点的降温,大盘震荡整理开始寻求新的支撑,建议投资者关注农业供给侧改革相关机会和一带一路预计A股波动区间在3000-3300。中期来看,A股继续处于调整过程中,个股行情不断分化,投资者可关注行业龙头企业,以及中小创的超跌股,预计A股在3000-3400波动。长期来看,随着供给侧改革的不断推进,工业部门走出通缩,企业盈利持续改善,利好A股市场,但仍需注意国内经济仍有下行压力,全年投资机会不多,建议关注低价蓝筹股,预计A股在2800-3500波动

  长江证券:零售行业资产重新定价再获催化,积极关注低估值百货板块。预计百货板块由于:前期与电商股权合作预期相对较低叠加近期地方国改政策催化,有望迎来估值修复机会。我们建议,优先配置,双渠道融合过程中,商圈价值高和区域辐射面广的百货龙头,结合估值等因素,推荐:鄂武商、天虹商场重庆百货欧亚集团大商股份

  九州证券:11日大盘低开低走,个股普跌,盘面缺乏热点,午后继续震荡走势,中字头股票带领拉升,创业板指数创新低。行业板块方面,除钢铁和国防军工外全线下跌,通信、交通运输、化工和纺织服装跌幅居前。去年12月PPI同比涨幅创逾5年新高,说明企业盈利情况有所改善,但未来出现反复的可能性较高,股市震荡态势延续是大概率事件。建议投资者谨慎为上,可适当关注涨幅较小的蓝筹板块和政策面利好的改革相关机会

  【债市】

  国信固收:年初以来,利率债大幅震荡,信用债继续回暖。节奏上看,由各种传闻及国海事件导致的12月债市崩盘基本修复,市场在盘整中等待新的方向。情绪主导的非理性阶段已经过去,债市将回到基本面证实或证伪的节奏中。考虑到今日800亿元逆回购到期,单日净投放400亿。春节前会有一系列MLF到期,加之春节备付需求高峰或尚未到来,后期流动性预期仍不能太过乐观。现券收益率上行约2-4BP.推荐的空1703+多1706的策略开始出现了回撤,预计是1706合约上出现新增做空力量(增仓、合约跌幅最大且超过现券跌幅),应为一次性冲击影响,不改变策略方向。

  弘业期货大宗商品走强影响,通胀忧虑再起,随着春节临近,市场的谨慎情绪也有所升温。11日国债期货低开低走,全天维持弱势。短期内期债或延续盘整。

  国金证券由于流动性因素基本上货币的宽松都会带来股债双牛。均是债券先于股票上涨。这是由于债券对于宽松的预期和敏感度比股票更高,而后期伴随经济企稳预期抬升,风险偏好抬升,股市表现超越债市。目前预计2017年CPI中枢水平在2%左右,从目前拟合情况看,2.25%易上难下。17年上半年债市料没有趋势性机会,总体谨慎。信用债建议高等级短久期,利率债可以投资一些流动性好的长债。

  方正证券央行公开市场周三进行1200亿逆回购操作,连续三日净投放。央行公开市场周三进行100亿元7天期逆回购和1100亿28天期逆回购,当日公开市场有800亿逆回购到期,因此当日投放400亿,连续三日净投放。在资金成本方面,1周、2周SHIBOR延续回落态势,而隔夜SHIBOR则加大了拐头向上幅度,同时1个月以上SHIBOR依旧加速飙升,上述现象说明近期资金面状况非常不稳定,“资金荒”土壤仍存。

  大宗商品

  长江证券:短期支撑黄金反弹的因素较多,建议多单入场为主。黄金1月11日涨至七周高位,因在美国候任总统特朗普举行其首个正式记者会后,美元和美债收益率下滑。以及欧洲政局不确定性的增加。昨日美盘金价在盘中低位获得了急需的‘特朗普缓冲’,因特朗普的讲话引发股市和美元抛售,特朗普的讲话来得很及时,阻止了黄金进一步下跌,金价稍后在强劲的10年期美国国债标售提振下,升至新高1198美元,因标售刺激国债价格上扬。

  建议沪锌多单减持,逢低做多为主。隔夜伦锌宽幅震荡,报收于2690美元/吨,跌幅0.66%。周三上海市场0#锌主流成交价22380-22560元/吨,对沪锌1702合约平水-升水60元/吨较昨日收窄20元/吨。现货市场,炼厂正常出货,虽贸易商积极出货,但下游拿货意愿依旧不强,持货商出货较为困难,整体市场成交不及昨日。目前冶炼企业原料库存偏低,春节前备库需求仍然明显,加之进口矿仍受到国外矿供给下滑和进口亏损的限制,第一季度将是锌矿供给最紧张的阶段,上海锌现货升水依旧相对坚挺。临近年末,消费趋淡,勿追高。

  锡价格底部逐步抬高,关注主力150000支撑。前期多头持有。年底市场上货源不足,现货趋紧。环保风暴的来袭,影响了再生锡锭生产,市场再生锡供应趋于紧张。此外,云南地区的部分锡企业也开始检修,暂停生产,现在市场销售多为锡企月底库存。原生锡锭现货供应的紧张导致市场货源不足。除此之外,贸易商多看好后市,捂货惜售,导致锡价上涨明显。资金流出,节前市场炒作基础不稳。上海期货交易所沪锡仓单达到3211吨。现货价格上涨。

  动力煤市场短期受到下游电厂补库提振以及2017年政府表示将要继续深化煤炭钢铁市场供给侧改革的影响,价格出现反弹,不过目前港口库存依然偏高,秦皇岛库存1月11日为732.5万吨,港口价格继续回落,贸易商甩货回笼资金,电厂补库结束后,春节期间煤炭消费量将大幅下滑,后期价格依然会偏弱运行。考虑到黑色系近期偏强,同时2017年政府继续深化煤炭市场消息的影响,动力煤空单减仓观望。

  铁矿05合约600之上压力较大,前期多头谨慎持有。1月11日,青岛港PB粉矿620(+10)元。截止1月6日国内铁矿石港口库存量11734万吨,再创新高。1月11日普氏62%铁矿石指数报80.75美元(+1.6),折合盘面价670元。BDI海运指数11日报894(-32)。国产铁精粉现货价格持平。三大矿山发货量维持高位,中长线基本面偏空,港口库存再创近期新高。钢厂高炉开工率连续下降,钢厂可用铁矿石库存天数持续上升。现货价格普氏指数再上80美金。现货销量没有明显扩大,铁矿处于修复深度贴水行情。年前现货成交清淡,价格难以大幅上涨。

  甲醇期货走势维持技术面 2550-2780 区间震荡,短线看在 60 分钟 k 线 2650 一带企稳,关注区间上沿压力。国内及港口甲醇市场价格重心继续下滑,北线运费小幅上涨,近期甲醇制烯烃装置开工率出现下滑,西北蒲城关停及阳煤 2 号停车检修,内地至港口运输周期加长,内地甲醇库存有所累计,传统下游进入淡季,节前市场或继续以降价排库为主;港口盛虹烯烃装置出现停车,截止上周五港口库存继续小幅回落,目前港口价格下破 3000 关口。

  10日PP1705窄幅震荡,国内PP市场价格弱势整理,价格在50元/吨左右波动。石化库存有回升风险,目前出厂价持稳,货源成本支撑,商家让利促成交,但春节前观望气氛浓厚,下游需求收缩。年末常州富德等新装置投产,PP现货市场松动后,期现价差贴水趋于扩大。供需面维持弱平衡状态,年底前观望或短空思路操作。

  棕榈油追涨需谨慎,前期回调已建多单的投资者关注1月3日高点是否能有效突破,仓位重的投资者以此作为判断部分止盈。关注南美天气和周四晚USDA供需报告指引。

  白糖6900附近空单可继续持有。11日商品普涨,郑糖盘中上破6900,现货跟随提价30-50。夜盘ICE原糖开始回落,郑糖6900形成明显压力。

  宝城期货:东北地区基层玉米价格依旧偏弱,节前卖粮还贷压力迫使基层集中出售,中间贸易商及烘干塔迫于跌价风险及下游需求转淡,整体采购心态偏谨慎,但基层低价在一定程度上吸引中间环节增加干粮库存。东北玉米与华北的价差依旧存在,提振东北粮入关积极性,但当前仍主要关注政策粮收购节奏,目前吉林中储粮部分库点已经开放,关注收购节奏及维稳市场价格的能力仍有待确认。

  银河期货:上游原油的弱势表现令来自成本端的推动力短期缺乏。下游方面,江浙涤丝市场产品报价走弱,产销持续疲软,终端部分织造工厂1月中旬陆续开始放假,聚酯厂家预计也将适度检修,春节假期氛围正逐渐显现。春节前后(1-2月份),PTA库存量预计将有部分累积。不过,PTA以及聚酯工厂的PTA库存不高,再加上下游聚酯产品库存偏低、生产利润良好,近期PTA价格下行后,聚酯工厂及PTA主流供应商低位补货也较为积极,PTA料难以出现深跌。年前PTA期货或震荡为主,下方支撑位5200-5300,上方阻力位5500-5600。操作上,建议关注春节期间回调至5300左右及以下逢低布局多单的机会,部分多单滚动操作。

  预计1月份内地市场棉花资源丰富,皮棉现货价格易跌难涨,据统计12月底全国棉花商业库存总量约为301万吨。而今年3月份开始抛储,一方面在供应量上对市场有压力,另一方面储备棉竞拍底价将以内外棉价差作为基准价,届时较低的储备棉成交价将拉低市场成交均价,因此储备棉对未来市场棉价也形成一定的压力。未来几个月郑棉受储备棉抛售的压力将逐步体现,建议逢高建仓空单,但是也需要关注商品整体走势与资金流向,近两日商品普涨,对郑棉走势影响较大。

  弘业期货:螺纹钢期货价格今日窄幅动荡,依然表现坚挺。以涨停收盘,总持仓减少 11 万手。1705合约开盘 3177,最高3202,最低 3135,收盘3182。螺纹钢现货价格各地略有上涨。现货市场焦炭价格维持不变,唐山一级冶金焦报 2030元/吨。焦煤价格停止下跌,报1840 元/吨。今日钢坯价格大幅上涨,报2850元/吨。随着冬季雾霾肆虐,去产能政策的加码,2017年各地加大去产能力度,落后产能的集中退出,供应将会收缩。年前资金紧张,钢材处于需求淡季,不可过分追高。今日钢价收盘 3182,触碰3200关口,短期回落,表现坚挺,短期可能继续上冲。近期可以趁调正短线参与做多,行情仍以区间震荡为主。

  11日贵金属维持震荡,盘中最高上涨至1191 美元。白银同样震荡。美元指数今日亚市维持 102附近。中国春节假期临近推高实物黄金需求。周三市场密切关注特朗普新闻发布会传递美国新政府信号。昨晚公布的美国数据有喜有忧,美11月批发库存继续攀升,创2014年11 月来最大增幅;红皮书研究机构(Redbook Research)周二(1月10日)公布的报告显示,1月 7 日当周美国连锁店销售年率增长0.9%,之前一周为增长2.4%。近期金价持续反弹,能否突破 1200美元将会是接下来盘中关注的重点。

  国内豆油成交连降5周,工厂开工率仍保持在高位水平,库存继续增加,随着节前备货进入尾声,市场表现观望。而春节后是国内植物油需求淡节,后期豆油期现货价格回调压力加大。当前全球棕榈油库存依然偏低,尽管市场预期明年棕榈油产量大幅增加,但当前产量恢复并不理想,低库存将对价格形成较强支撑。商品整体迎来反弹,支持油脂上涨。棕榈油1705合约仍建议在6100上下,建立多单。豆油1705合约6800上下,建仓多单,菜籽油 1705 合约在7050上下买入,设置好止损。

  1月11玻璃现货走势持稳,部分北方地区价格有所松动,生产企业库存有所增加,部分资金紧张生产企业销售政策的优惠幅度有所增加。12日期价大幅减仓,后市或有小幅回落,谨慎参与,长线多单继续持有。

  广州期货技术上看,沪铜日线级别均线逐步走平向上,MACD有望金叉,建议逢低做多。综合来看,现货近期贴水转升水支撑铜价,铜短期44000支撑较强,铜近期基本面变化不大,短期难以支撑创新高。秘鲁16年11月铜产量虽同比增33%,但在市场预期之内,对铜价无打压影响。现货方面,升水小幅扩大,下游按需为主,铜价接近47000元/吨市场成交开始萎缩,出现畏高情绪。

  综合来看,钢厂春节检修及终端需求疲软仍使得金属镍价承压,但成本端支撑却逐渐增强,一是菲律宾PGMC与青山镍矿协议缩减,对矿价有支撑,二是镍铁产量受环保影响扩大,供应相对缩减。考虑到需求端疲软已有消化,建议投资者逢低轻仓买入,关注印尼矿业政策变化。若新规放开低镍矿出口,矿价支撑减弱,镍价有再度探底空间。

  沪铝现货紧缺状况逐步改善,时值季节性消费淡季,下游需求转弱。但从技术上看,5日、10日均线拐头向上,MACD指标形成金叉,预计沪铝主力走势震荡偏强,运行区间12800-13200。

  【汇市】

  光大证券:过去一周香港市场表现亮眼,美联储会议纪要公布后美元走软带动人民币短线走强,对港股市场起到一定支撑作用。美联储公布12月会议纪要,纪要显示,超过半数的委员在预测2017年的经济形势时考虑到了财政扩张的因素,并认为更宽松的财政政策可能会带来更加紧缩的货币政策;同时,未来财政政策不确定性(包括政策力度低于市场预期),对市场来说也成为了一个重要的风险点。会议纪要公布之后美元一改之前强势,连续两日走弱,人民币短线走强,对港股市场的反弹以一定支撑。然而离岸人民币趋紧可能会导致未来离岸人民币市场的波动加大。

  姜超:无论是英国脱欧,还是美国特朗普胜选,都表明去全球化愈演愈烈,贬值面临外部政治压力。由于中国对美国有着巨额的贸易顺差,因而特朗普放言要给中国征收45%的关税,以及把中国列入汇率操纵国,这意味着有着巨额顺差的中国汇率如果再继续贬值,将会有越来越大的外部政治压力。对于新兴市场,保外储外汇重于一切。美元升值并不会直接促发危机,比如过去几年的美元从70升至100,但并没有爆发任何危机。从新兴市场的角度看,过去的危机爆发都与外汇储备不足有关。目前中国的外汇储备在两年内缩减了20%,降至3万亿美元左右。如果保持这一速度不变,在两年后可能会降至2万亿美元,而通常把6个月外贸的外汇需求当作外储的临界点。地产泡沫致汇率贬值,保外汇需压房价。货币贬值源于货币超发,而货币超发与房价上涨是孪生兄弟。过去10年我国一线城市的房价涨幅与货币增速相关,远超GDP名义增速,说明房价上涨透支了经济增长,积累了巨大的泡沫,导致人民币被高估。

(责任编辑:DF010)

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