监管层划出“五条红线” A股进入休养生息阶段

2016年07月24日 08:03
作者:李 晶
来源: 重庆商报
编辑:东方财富网

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【监管层划出“五条红线” A股进入休养生息阶段】限制杠杆、严管借壳、重惩造假、严打内幕交易。近期,监管层一系列监管举措直指资本市场顽疾。(重庆商报)

  “五条红线”休养生息 A股年内难“激动人心”?

  尽管本周欧美股市不断刷新历史新高,但A股依然我行我素地横盘震荡,使得市场再次担心其波动方向。不过,市场分析人士认为,A股市场在经历了2015年异常波动之后,目前监管思路日渐清晰,监管政策采取了划圈疏导的方式,逐渐划定了资本市场相关业务的边界,为A股在暴跌之后赢得休养生息的机会。今年内,市场难现激动人心的大行情,预计会在大箱体内不动。

  监管划出五条红线

  限制杠杆、严管借壳、重惩造假、严打内幕交易……近期,监管层一系列监管举措直指资本市场顽疾。

  “从已经出台的一系列政策来看,监管的边界在五个方面已经逐渐清晰。”近日,平安证券发布报告称,一是限制杠杆水平。证监会发布的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》,将风险较高的股票类、混合类产品杠杆倍数上限由10倍下调至1倍,明确了固定收益类结构化资产管理计划的杠杆倍数不得超过3倍,其他类结构化资产管理计划的杠杆倍数不得超过2倍。

  二是规范上市公司借壳及重大资产重组行为。对构成借壳上市的资本运作的监管明显趋严,如对原有股东和新进股东的套现交易加以限制,对向传媒文化娱乐等行业的并购转型态度趋于保守,鼓励资金进入实体经济。

  三是严厉打击IPO造假,落实退市制度,严惩相关中介机构。欣泰电器作为典型的案例,表明监管层对IPO造假严惩不贷的决心,对于相关中介机构的严厉处罚也有利于中介机构自身提高业务风控标准,有助于净化IPO市场。

  四是全面提高信息披露要求。证监会及交易所近期出台了一系列强化信息披露的制度(包含战略框架协议以及公司研究报告发布等),旨在建立以信息披露为核心的市场运行机制。

  五是限制投机,严打内幕交易。4月螺纹钢交易引来了监管的高度关注,同时证监会也在持续加强对市场内幕交易的监管和处罚,同时证券法的修订在即,相关处罚条款预计将会更加严格。

  难现激动人心行情

  “当前中国经济面临增速放缓和经济结构调整的压力,投资回报率的下行和部分产业产能过剩并存,金融体系所面临的整体风险有所上升。”平安证券分析师曾庆表示,A股市场经历了2015年异常波动后,新的监管思路日渐清晰,采取了划圈疏导的方式,逐渐划定了资本市场相关业务的边界,从而引导资本市场业务更加规范的发展,同时降低杠杆以减小市场的风险。近期管理层针对一系列问题采取的处罚力度是历史上少见的,辐射范围也是历史最广的一年。

  中信金通证券首席分析师钱向劲分析称,今年6月M1和M2的剪刀差已经扩大到历史顶峰,传统意义上这是金融市场流动性非常宽松的表征,但在一系列监管举措出台后,A股表现出了少有的理性特征,无论是公募、私募还是游资,在降杠杆背景下表现出了少有的冷静和理性,使得单纯的炒作大幅减少,市场上上下下都在围绕规范化努力,而这种格局下的A股市场在今年注定不会有太辉煌的表现。

  “新的监管思路一方面维持了市场的稳定,另一方面则有效控制了风险的再次放大,给予了市场自由波动和出清的时间及空间。”光大证券分析师周明也认为,目前来看,下半年市场不太可能出现激动人心的行情,取而代之的是一个大箱体范围的波动。从5月市场认同的2800点底部看,下半年大箱体(中期行情)波动在3000点~3300点范围内,而短期小箱体波动在2950点~3050点,这两个箱体的底部则位于3000点附近,也即一旦跌破这个位置,国家队将入场护盘,而高于3300则可能引来国家队的出货。

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(责任编辑:DF064)

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