1969年11月24日，恒生指数（以下简称“恒指”）正式推出，刚刚过去的周日是其正式推出55周年的纪念日，自这一天起，恒指开启了它长达半个多世纪见证香港股票市场起伏的历程。

　　由此，恒生指数有限公司发表文章称，55年来，恒指已经从一个由33只成份股组成的新兴指数，发展成为海内外知名且被广泛引用的香港股票市场指数。恒指目前由82只成份股组成，旨在反映香港股市整体表现。恒指第一个正式交易日收于158.5点，2024年10月31日升至20317点，自推出以来累计回报率接近12720%。

　　据介绍，恒指最初由恒生银行前主席利国伟博士倡议设立，起初作为内部参考衡量香港股市表现。这个新兴指数在设立初期每日更新一次，并证明能准确反映当时的市场情况，随后恒生银行决定于1969年11月24日正式推出这一指数。而选择33只股票作为成份股，源于恒生银行于1933年3月3日成立，这个数字对恒生银行有着独特的意义。55年来，恒指经历多项改革和提升，包括增加指数成份股数目以反映当时的市况，并继续扩大市场覆盖度。

　　成份股数目的第一次重大变化发生在2006年，即恒指推出37年后。当时恒指开始纳入H股公司作为成份股，作为临时措施将成份股数目上限提高至38只。2007年，成份股的数目达到38只后，上限进一步增至50只，以确保恒指继续由香港股市规模最大、流动性最强的股票所组成，成为最具代表性的市场基准之一。成份股上限一直维持为50只至2020年，当时恒生指数公司对恒指进行全面检讨，探讨了成份股的构成和选股、成份股数目、权重、行业和地域代表性。经过上述检讨和咨询后，于2021年又进行了一次重大优化，其中包括将成份股数目增加至最终目标100只。

　　恒指自推出以来，成份股都会进行定期调整，以反映不同板块的重要性，并紧贴香港与内地之间愈来愈紧密的经济联系。在这漫长的55年中，随着香港上市公司在市场竞争中的合并、收购及私有化，不少成份股进进出出，不断调整。恒指推出时的第一批33只成份股中，仅有4只成份股仍维持其成份股地位（截至2024年10月底），这四家公司是中电控股有限公司、香港中华煤气有限公司、汇丰控股有限公司以及电能实业有限公司。

　　经过55年来的市况起伏，恒指成份股数目逐渐增至82只，截至2024年10月底，市值覆盖率及成交额覆盖率分别达67%及62%。权重首十大成份股合共占指数权重约56%。目前，金融业成为恒生指数中权重最大的行业，占比约33%，其后是非必需性消费及资讯科技业，占比分别为30%和14%，香港公司占指数权重约27%。

　　恒生指数有限公司表示，过去数十年以来恒指经过多轮改革和提升，旨在维持市场代表性并捕捉香港金融市场的演变。首轮重大提升发生在2006年，所作出的变动包括指数编算方法从全市值加权改为自由流通调整市值加权，并开始纳入H股，从而令指数成份股数目自推出以来出现首次变化。另一次主要变动则为2021年，所作出的提升包括将指数成份股数目上限订为100只以改善市场覆盖率，以及透过从七大行业组别选择成份股以扩大行业代表性等。

　　值得一提的是，在将成份股候选资格范围扩大至主要上市的外国公司之后，恒指从代表在香港上市的大中华公司，重新定位为更全面代表整体香港股票市场的基准。

　　如今，恒指已由恒生银行的内部参考指标，发展成为全球认可的香港股市基准，并且围绕恒指已形成全面的产品生态系统。

　　恒指被用作多类衍生产品的基础指数。恒指期货于1986年5月推出，其后于1993年3月推出恒指期权，这些衍生产品已获得愈来愈多国内外投资者的参与。例如，2024年前10个月，恒指期货和小型恒指期货交易量占香港期货交易总量的近35%。自首只追踪恒指的ETF（亦是香港首只上市的ETF）于1999年推出以来，截至2024年10月底，追踪恒指的ETP数目已增加至15只，资产管理总额达250亿美元。

　　恒生指数自推出以来，累计回报率接近12720%。2024年前10个月，在美国降息和中国出台政策的刺激下，恒指涨幅达19%，跑赢恒生综合指数2.5个百分点，股息率为3.6%，市盈率为12倍。

　　可以说，恒生指数走过的55年，是香港股票市场不断发展、变革的55年，它见证了香港经济的起起落落，也将继续为投资者提供重要的市场参考，引领香港股市迈向新的辉煌。

　　在恒生银行执行董事兼行政总裁施颖茵看来，55年来恒指一直紧扣香港市场脉搏，同时反映着市场的活力及韧性。“有赖我们已故主席利国伟博士当年高瞻远瞩，创立恒指，由最初作本行内部参考之用，发展成全球广为人知的指标典范，我们的业务至今已拓展至横跨36个市场，令人引以为傲，当中更包括我们最近与沙特交易所的合作，继续支持香港发挥其作为连接中国内地与海外市场的超级联系人角色。”

（文章来源：证券时报·e公司）