在经历了9月下旬以来的一轮强劲反弹后，A股于近日出现反复震荡。对此，景顺中国内地及香港地区首席投资总监马磊表示，他对中国股票未来12个月的表现持乐观态度。随着企业基本面改善，投资者的信心也将逐步增强。

　　展望2025年，马磊表示：“我们将关注体现复苏迹象的关键指标，包括零售额、用电量、出口增长，以及尤为重要的房地产行业复苏情况。展望未来，把握好政策与经济增长之间的关系将是投资者投资的关键。”

　　在马磊看来，9月份公布的政策举措旨在恢复消费者信心，对释放消费潜能至关重要。他认为，这些旨在加强股市、楼市和整体经济增长的措施，最终将增强中国投资者信心、消费者信心和就业保障。考虑到近期的政策支持，他认为2025年国内需求或将复苏，这将改善消费和投资，从而创造一个更具韧性的经济环境，并确保未来的稳定增长。

　　马磊认为，许多领先的中国企业在海外扩张方面处于有利地位。这些公司依托自身在国内市场的规模经济而具备成本优势。“尽管我们在早些年就已经发现了这一趋势，但我们预计到2025年将看到更多的海外活动及扩张。我们认为，中国企业或将有越来越多的机会参与新的全球供应链的发展。我们预计，这一趋势在电子商务、网络游戏、大型家用电器及工业领域的公司中将尤其明显。这些领域的公司可以利用持续的本地需求，同时在全球市场中攫取更大的份额，从而最终惠及股东。”

　　从估值角度来看，马磊表示，与历史平均水平和其他发达市场相比，中国股票估值目前处于相对较低的水平。截至10月份，MSCI中国指数较MSCI美国指数折让约52%。他认为2025年中国股票估值或将有大幅的增长空间，他对中国股票未来12个月的表现持乐观态度。

　　“随着企业基本面改善，我们预期企业营收将出现扭转，过去三年持续存在的利润率压力也或将有所减轻，这可能会推动股本回报率的潜在增长和盈利预测向上修正，从而增强投资者信心。预计本轮复苏将得到持续推进的刺激措施的支持。”马磊称。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）