随着权益市场回暖，养老目标基金也在逐步收复净值。Choice数据显示，截至11月20日，全市场共有271只养老目标基金，其中有58只产品成立五年以上，自成立日起算，仅1只基金的净值未能回到面值之上，其他57只基金平均回报率为21%，最高收益超57%。

　　谈及养老目标基金的业绩表现，广发安泰稳健养老基金经理曹建文分析，权益市场近期走强，是推动养老基金净值回升的主要动力：“考虑到基本面复苏过程中，股市波动仍然较大，对大部分投资者来说，通过多资产配置有利于平滑组合波动，提升整体的风险收益比。而养老目标基金是以多资产配置为核心的投资组合，叠加科学的动态管理策略，力求实现收益增强的效果。”

　　市场波动加大资产配置重要性凸显

　　问：A股市场近期波动加大的原因是什么？投资者应该如何应对？

　　曹建文：近期A股波动有所加大，主要是因为市场经历前期的快速反弹后，部分宽基指数回到了历史估值中位数，继续上行或需要等待基本面的验证。不过，震荡盘整有利于后续行情的展开。在波动加大的环境下，投资者可以考虑通过资产配置来应对。

　　一方面，资产配置通过将资金分散到不同类型的资产，可以降低单一资产波动对投资组合的影响，减少单一资产择时的风险。另一方面，由于不同资产类别具有不同的风险收益特征，通过对低相关性资产进行组合配置，以及定期再平衡，可以降低整体波动、提高投资性价比，获得更稳定的长期回报。

　　问：在个人家庭理财中，我们具体该如何做资产配置？

　　曹建文：在考虑家庭资产配置时，我们可以采用“几笔钱”的思路，按照不同的使用需求，把家庭资金分成不同的账户进行资产配置，比如“日常开销的钱” “子女教育的钱”“养老的钱”“风险保障的钱”“稳健增值的钱”“用于投资的钱”，等等。

　　接下来，针对不同账户的特点，再选择适合的资产类别。比如，“日常开销的钱”重点考虑流动性管理类资产，“养老的钱”重点考虑长期稳健的资产，“风险保障的钱”重点考虑保险类资产，“用于投资的钱”重点考虑股票、基金等长期回报率高的资产。通过有针对性的规划和投资，让每一笔钱都各司其职，让我们在家庭收支和资产配置中更加从容。

　　不同年龄阶段需要不同的家庭资产配置

　　问：根据你的研究，国内家庭资产配置的实际情况如何？

　　曹建文：根据《中国城市家庭财富健康报告》，我国城市家庭总资产中，住房资产占比接近八成，远超美国的35%；金融资产占比约12%，远低于美国的43%，且金融资产中有43%为银行存款；此外，仅有不到15%的家庭成员拥有商业保险。整体来看，调查中的家庭资产配置结构不够均衡，房地产、银行存款等资产占比过高。

　　过于集中的资产配置，会使得家庭资产整体抗风险能力较低。比如银行存款，短期来看是一种安全的资产，但长期来看，可能会因为跑不赢通胀而变得脆弱。因此，家庭资产配置需要综合考虑资金的投资期限、使用需求、风险承受能力等因素，通过均衡配置和多元化投资，提高资产的整体抗风险能力，追求在不同的经济周期中保持稳定增长，为家庭的财务健康和财富积累提供坚实的基础。

　　问：在不同的年龄段，我们的家庭资产配置有何不同呢？

　　曹建文：不同的年龄段和人生阶段，对家庭资产配置有着不同的要求和侧重点。最优的资产配置，是充分考虑自身的生命周期以及风险偏好后的资产配置。比如，年轻时期，由于人力资本充足（未来工作时间久会有持续的现金流），风险承受能力相对较强，因此可以更多地配置长期回报较高的权益类资产，如股票、权益类基金等。

　　步入中年阶段后，由于家庭责任增加，我们需要平衡风险和收益，可以采取更加均衡的配置策略，增加稳定收益资产的比例，如债券类基金、商业保险等。而到接近退休年龄时，由于人力资本下降，风险承受能力降低，应该进一步增加低风险资产的配置比例，如固定收益类产品和现金等，以保障退休生活的稳定。

　　养老规划需未雨绸缪个人养老金是重要补充

　　问：您怎么看待养老这件事？我们的家庭资产配置该如何与退休计划相结合？

　　曹建文：养老不仅是每个人、每个家庭都需要面对的事，而且是需要提前做准备、未雨绸缪的事。我们不能等到临近退休再考虑这个问题，而是应该在青年阶段就着手规划，越早开始准备，每年需要投入的资金就越少，压力也相对较轻。

　　前面我们提到，家庭资产配置中有一笔“养老的钱”，是每个家庭都需要划分出来的一个账户，这个账户是每年定投、长期积累的。落地实施近两年的个人养老金制度，是一个很好的选择。居民可以通过开设个人养老金账户，每年定期向账户里投入资金，能够享受国家提供的税收优惠政策，降低家庭的税收负担，增加家庭资产的积累，对整体家庭资产配置而言是十分有利的。

　　问：能不能请您详细介绍一下，个人养老金是什么？

　　曹建文：随着我国人口老龄化趋势的发展，在第一支柱基本养老保险和第二支柱职业养老保险之外，国家于2022年11月开始正式实施个人养老金制度，作为养老体系的第三支柱，实现补充养老的功能，以提升居民的养老生活质量。

　　个人养老金实行个人账户制，个人自愿参加，可以自主投资于符合规定的储蓄存款、理财产品、公募基金及商业养老保险等金融产品，按照国家规定享受税收优惠政策。通过个人养老金账户投资，每人每年最多可抵扣1.2万元税基，对应可节税360元到5400元，长期来看还是会取得不错的效果。

　　其次，每年买入养老金融产品，相当于从时间维度进行定投，能够起到分摊成本、平滑波动的效果。需要注意的是，个人养老金资金账户封闭运行，缴费阶段只进不出，避免提前支取，有助于专款专用，实现养老保障的功能，同时也能帮助我们被动坚守长期持有的投资纪律。

　　助力个人养老金养老Y份额提供费率优惠

　　问：养老目标基金的Y份额是什么？和A份额有何区别？

　　曹建文：国家对于养老产品投资的安全性和稳健性十分重视，采取了一系列措施进行保障，也给予养老产品一定的费率优惠。目前，不少养老基金都设立了Y类份额，一般不收取申购费和销售服务费，并对管理费和托管费实施一定的费率优惠。比如，广发基金旗下共有11只养老目标基金，均增设有个人养老金专属的Y份额，相较于A类份额，Y份额具有费用优势，管理费、托管费均为五折。

　　问：目前个人养老金可以投资的养老基金超过190只,投资者该如何选择呢？

　　曹建文：个人养老金账户可投的公募基金，目前以养老目标基金为主，具有产品类型丰富、投资策略清晰等优势。按类型来看，养老目标基金可以分为目标日期型和目标风险型两种。

　　其中，目标风险型包括“稳健”“均衡”“积极”三种风险等级，对应的底层资产配置比例、波动性、中长期收益水平也不同。对于年轻人或者风险偏好比较高的投资者来说，积极型养老基金可能更能满足需求；而对于临近退休的或者风险偏好比较低的投资者来说，稳健型养老基金可能更合适。

　　相比之下，目标日期型养老基金的波动性水平则是随着时间的推移而动态调整的。随着投资者退休日的临近，这类产品会逐步降低风险类资产的配置比例，波动性也随之降低，可以动态匹配投资者的养老投资需求。投资者只要按照自己的退休年份，选择名称中带有“养老2045”“养老2060”等后缀的产品即可。

（文章来源：证券时报网）