“牙膏第一股”两面针（600249）11月20日晚间发布持股5%以上股东减持股份计划公告，因自身资金规划，柳州市经发投资有限责任公司计划自公告之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易减持不超过550万股，大宗交易减持不超过1100万股，合计减持数量不超过1650万股，合计减持比例不超过3%，减持价格将根据市场价格确定。

　　根据公告，股东柳州市经发投资有限责任公司持有公司股份约3296万股，占公司总股本的6%。该股份来源于公司首次公开发行前，已解除限售。

　　资料显示，两面针前身柳州市牙膏厂是1980年建厂的全民所有制企业，2004年1月登陆上交所。公司主要从事口腔护理产品、个人洗护品、酒店日用品等的研发、生产和销售。主导产品“两面针中药牙膏”为中国名牌产品、驰名商标。

　　身为“牙膏第一股”，两面针曾连续15年产量、销量位列国产牙膏品牌榜首。但这些年其日子不太好过，此前曾连续十多年亏损。去年业绩扭亏，两面针靠的也并非是牙膏。

　　上市第三年也就是2006年，两面针就出现扣非净利润亏损。为扭转业绩，两面针不断扩大业务范围，除主营日化板块外，还进军医药、纸品和房地产开发等领域。

　　但是，其多元化扩张堪称失败，没并有帮助公司实现业绩好转。财报显示，2006年至2019年，两面针扣非净利润连续14年亏损，其中，2019年公司扣非净利润亏损约1.20亿元。

　　痛定思痛之下，自2017年起，两面针收缩战线，陆续剥离细化工、纸业和房地产业务，集中资源聚焦日化主业和医药。但彼时的牙膏市场早已今非昔比。

　　根据前瞻产业研究院数据，2022年中国牙膏行业竞争梯队中，云南白药和同仁堂占据了第一梯度，而九芝堂、登康口腔、桂林三金则占据了第二梯度，第三梯度中才是两面针、片仔癀、中国金典集团等品牌。

　　2020年和2021年，公司一度连续两年实现盈利，但在2022年再度陷入亏损。

　　2023年，两面针业绩再次实现扭亏，期内实现营收9.95亿元，同比增长48.71%；归母净利润由-3859万元增长至2023年的2280万元；扣非净利润由-280.67万元增至2023年的1423.12万元。

　　值得一提的是，两面针此次业绩翻身，靠的是酒店用品业务而非品牌牙膏业务。

　　对于扭亏为盈的原因，两面针曾在业绩预告中表示，2023年，公司积极开拓产品销售渠道，加大产品销售，销售收入实现同比增长，利润相应增长。其中经营酒店用品业务的子公司两面针（江苏）实业有限公司（下称“江苏实业”）营业收入和净利润同比增幅较大。

　　财报显示，2023年，江苏实业实现营收6.96亿元，同比增长65.54%，实现净利润1778.80万元，对上市公司净利润贡献率高达78%。

　　2024年前三季度，两面针实现营收7.91亿元，同比增长17.26%；归母净利润8401.74万元，同比增长116.51%；扣非净利润2809.18万元，同比增长17.61%；经营活动产生的现金流量净额为389.03万元，同比下降26.61%。

　　其中，第三季度公司实现净利润8748.49万元，同比增长131.40%，环比增长4089.31%。要知道，两面针今年上半年归母净利润为-346.75万元，三季度业绩为何狂飙？这竟然缘于其证券交易活动所带来的丰厚回报。

　　财报显示，第三季度两面针通过资本市场的操作，公司持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益高达8932.65万元。这不仅使其第三季度的总净利润大幅上升，并且远远超过了同期产品销售带来的收益。并且，若非此项业务，前三季度其归母净利润仍将为亏损状态。

　　二级市场上，两面针11月20日涨1.64%，收报4.95元/股，年内跌幅14.80%，目前总市值为27.2亿元。

　　曾经，两面针靠“一口好牙，两面针”这句知名广告语走进千家万户。走过十数年曲折道路后，两面针或许早已发现，曾经的江湖早已物是人非。接下来，是坚定主业力求创新，还是变更赛道谋求他路，两面针需要长远谋划了。

（文章来源：读创财经）