今年以来，柜台债券质押业务发展走向纵深。

　　近期，建设银行宣布正式开办柜台债券质押式回购业务，为国有大行中的首家。

　　据悉，柜台债券质押式回购是一种银行为客户提供的融资服务，允许客户使用持有的柜台债券作为质押物，向银行借入资金。这项业务为中小金融机构提供更为灵活的融资渠道，不仅丰富了银行的业务品种，还助力了债券市场的高质量发展。

　　据上海证券报记者了解，其他银行也在积极探索柜台债券质押业务的应用，进一步推动普惠金融的发展。随着各类创新业务的落地，银行间柜台债券市场正逐步完善应用场景，未来的市场潜力值得期待。

　　首家国有大行入场

　　近日，建设银行公告称，其于7月上线本币柜台债券质押式回购（下称“柜台回购”）业务系统，并于9月2日正式开办该业务，为国有大行中的首家。业内人士称，此次建设银行开办柜台回购业务进一步丰富了柜台债券业务品种，为中小金融机构提供更全面的服务，助力银行间多层次债券市场建设，推动债券市场高质量发展。

　　建设银行称：一方面，通过柜台债券渠道，建设银行可为中小金融机构客户提供回购交易服务和流动性支持，更好地满足客户的业务需求，实现客户分层服务；另一方面，柜台回购业务交易渠道为建设银行自主研发的金融市场互联交易平台，能够为该业务全流程管理提供系统支持。据悉，该业务系统提供对话报价、点击成交、委托挂单等三种成交方式，其中委托挂单成交方式为市场创新，较目前银行间市场交易系统功能更加丰富。同时，客户通过其在建设银行开立的资金结算账户和债券二级托管账户办理DVP券款对付交割时，交易操作更便捷，客户体验更佳。

　　9月初，建行清远市分行就公告称，其成功落地全国首批、全省首笔面向金融机构投资者的柜台债券质押式回购业务，交易金额5000万元。

　　建行清远市分行表示，柜台债券质押式回购是交易双方以柜台债券为权利质押所进行的短期资金融通业务，首笔柜台债质押式回购业务的顺利落地，不仅打通了中小金融机构通过柜台渠道开展债券投融资业务的通道，同时也为中小金融机构缓解流动性压力、提供流动性支持拓宽了渠道。

　　创新案例层出不穷

　　除柜台回购业务外，今年以来银行间柜台债质押业务在服务中小企业和金融机构的其他场景中也有广泛应用。

　　9月初，中国银行济宁分行成功落地山东省中行系统内首笔柜台债券质押远期结汇业务，本笔业务采用柜台国债质押模式，用于小微外贸企业开展汇率避险。这一创新为外贸企业开展汇率避险提供了新的模式。

　　据介绍，柜台债券质押远期结汇业务，是指出口企业将自己持有的柜台债券作为质押物，向中国银行申请办理远期结汇业务。该业务模式打破了企业办理汇率避险依赖保证金质押的约束，盘活了企业资产，为进出口企业办理汇率避险产品解决了保证金不足的问题，提高了企业资产利用效率，有效支持了外贸企业稳健发展。

　　各地创新柜台债质押业务的案例层出不穷。7月18日，五河农商银行首笔通过网银购买的柜台债成功落地。7月29日，该笔柜台债作为质押物成功办理了中国人民银行再贷款，也标志着五河农商银行首次以柜台债作为质押物进行再贷款的案例成功落地。

　　6月21日，龙湾农商银行通过农业银行温州分行柜台“债市宝”业务认购债券6000万元。中国人民银行温州市分行与农业银行温州分行、龙湾农商银行共同签订柜台债券质押管理服务三方协议，并在线上冻结柜台债券，成功办理全省首笔柜台债券质押再贷款业务5000万元。

　　分析人士称，柜台债券质押再贷款业务是指地方法人金融机构通过柜台债券开办银行购买债券，并将购买的债券作为合格质押品申请再贷款的业务模式。该模式为无法通过银行间市场自主购买债券的法人机构提供了配置再贷款合格质押品的新渠道，有效解决了法人机构合格质押品不足的问题，提高了再贷款办理效率，有力支持了中小银行获得央行低成本资金以提高自身发展水平。

　　承办机构需提升能力

　　积极发展柜台债券质押业务是金融机构践行金融工作的政治性和人民性的具体体现，也是贯彻落实普惠金融、提升盈利能力的现实要求。商业银行不仅需要大力发展柜台债质押业务，更要做大柜台债整体业务规模，切实助力普惠金融发展。

　　中国邮政储蓄银行总行投资银行部市场开发处处长盛映典建议：

　　一是提高重视程度，抢抓机遇，加大柜台债券业务的发展力度，重点延伸普惠金融服务场景。

　　二是做好目标客户定位和拓展。境内中小金融机构和非法人产品后续均有较大规模进入柜台债券市场交易的可能，这部分客户专业能力强、交易规模大，可作为重点拓展客群。个人投资者和中小企业资金分散，但专业能力相对薄弱，在做好投资者适当性管理的基础上，有零售业务优势的银行可深度挖掘。

　　三是加强投资者培育和教育。加强柜台债券业务的营销推广，突出产品比较优势，细化对分支行一线人员的营销指引和操作指引。加强债券存续期风险提示，尤其是在市场波动较大时，积极引导客户平稳应对。

　　当前，中小投资者对于柜台债券业务的认知程度仍较低，获取相关信息与服务仍存在一定的成本。工商银行金融市场部副总经理胡亚冰等撰文建议，发行人、债券登记托管结算机构、柜台业务开办机构可协同加强业务宣传和投资者教育，降低业务信息获取成本，并采取减免服务手续费等措施，助力普惠群体增厚投资收益。

（文章来源：上海证券报）