中科沃土基金徐伟:领先市场主流共识 力争获取超额收益
2023年04月03日 07:31
来源: 中国证券报·中证网
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  从实业到研究再到投资的角色转换,让中科沃土基金基金经理徐伟对行业和公司的理解逐渐深入。他在接受中国证券报记者专访时表示,投资中需要凭借更深的理解,领先市场主流共识,以此争取获得长期超额收益。今年,他对中国经济复苏相对乐观,将从行业和公司基本面的景气度出发,重点分析供给端的变化,力争把握结构性机会。

  选股为主择时为辅

  “不要投资于你根本不了解的公司。”彼得·林奇在他的书中这么说。作为一名颇为推崇彼得·林奇投资法的基金经理,徐伟对此深以为然,在他看来,投资中需要凭借更深的理解,领先市场主流共识,以此争取获得长期超额收益。在走上基金经理岗位之前,在实业和研究领域的工作经历,为他深刻理解行业和公司打下坚实的研究基础。

  公开资料显示,徐伟在加入中科沃土基金之前,曾在北京精雕科技有限公司、宏源证券中信建投证券等公司担任机械设计部工程师、分析师等职务,在企业的实战经验让他对一家公司怎样能做好有了感性认知。在券商从事研究工作期间,他又形成了对行业和公司系统性的研究方法,扎实的研究基本功让他在如今的投资中坚持研究驱动、价值投资的理念,也有了逆向操作的底气,将研究成果有效地转化为投资业绩

  徐伟介绍,在具体的操作上,他以选股为主,择时为辅。宏观经济层面,他先会从宏观经济、股债对比出发,进行股票仓位的研究。中观行业层面,他则是从行业和上市公司基本面的景气度出发,结合估值情况,调整行业配置比例。

  在具体的组合构建上,他会综合分析公司的成长性与周期性、产业链地位、市场格局、竞争优势、商业模式、财务状况、管理层、治理结构等基本面因素与逻辑,再考量估值情况,优选出具备中长期阿尔法属性且被低估的个股,构建核心股票库。再借助行为金融学的理论分析,结合重大政策、管理层动作等选择买入卖出时机。

  为了给投资者更好的持有体验,他在构建组合时进行分散化配置,降低波动率与风险,并且对投资组合进行风险评估和动态管理,定时进行回溯评估,如果确实有偏离,及时进行改正与调整。

  关注供给端变化

  在研究中,他高度关注公司的核心竞争壁垒,注重上下游、竞争对手与第三方多角度调研,十分重视供给侧研究。他认为,目前,我国经济还处在发展较快的阶段,在很多行业中,企业产能变化较为剧烈,供给情况往往决定着企业的盈利能力,因此供给的变化比需求的变化更为重要。

  以能源行业为例,在2022年的投资中,他重点配置了煤炭等传统能源行业标的,而对于备受市场关注的新能源板块则阶段性地减少了配置。他解释说,这正是出于供给端的考虑,虽然新能源长期来看具备良好的投资机会,但站在去年的时点,新能源板块估值偏高,而传统能源行业已经多年没有较大的产能扩张,经济活动中对传统能源的需求并没有大幅减少,加之俄乌冲突、极端高温等因素,传统能源价格上涨,去年不少传统能源企业盈利大增。同样,去年他对房地产等板块的配置也是从供给端来考虑。得益于重仓持有传统能源和房地产等板块,他管理的中科沃土沃瑞A截至3月20日近一年来收益率超过7%,高于同类产品平均-3.67%的收益率。

  展望后市,徐伟对今年经济复苏整体看好。他认为,今年的经济复苏幅度会较大,确定性较强。

  他表示,今年A股市场或将缓慢震荡上行。指数会有一定的上升空间,以结构性行情为主,结构性分化可能较为明显,低估值、高股息的股票存在超额收益的机会。在具体的投资机会上,社服板块定价已经比较充分,顺周期板块还存在定价不充分的情况。他将通过深入调查、研究和分析,把握行业供需格局和景气度,捕捉结构性机会。不过他也指出,今年在投资中需要关注疫情等不确定性因素。

(文章来源:中国证券报·中证网)

文章来源:中国证券报·中证网 责任编辑:33
原标题:中科沃土基金徐伟:领先市场主流共识 力争获取超额收益
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