【首席展望】广发证券郭磊:今年中国经济将走出谷底 地产将有所改善
2023年01月21日 07:59
来源: 澎湃新闻
21人评论
东方财富APP

方便,快捷

手机查看财经快讯

专业,丰富

一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

提示:

微信扫一扫

分享到您的

朋友圈

摘要
【广发证券郭磊:今年中国经济将走出谷底 地产将有所改善】2023年国内经济的GDP增速,预计会在5%以上。一方面,政治局会议提出了“整体好转”的要求,另一方面,则是就业目标也决定了这个水平。

  2022年是不平凡的一年,全球形势风云变幻,经济面临多项挑战。迈入2023年,中国经济将如何运行,A股又将何去何从?澎湃新闻推出“中国式现代化新征途”——《首席连线》2023跨年市场展望,就相关问题进行全面解读。

  近日,广发证券首席经济学家郭磊做客澎湃新闻《首席连线》节目,就2023年中国宏观经济的运行进行了深入分析与展望。2017年至2022年,郭磊团队连续六年获评新财富“宏观经济”最佳分析师第一名。

广发证券首席经济学家郭磊

  超额储蓄释放,会对消费斜率形成支撑

  2022年,国内宏观经济的运行遭遇了不少“风浪”,如极端高温天气、疫情局部反复等,海外的地缘冲突、流动性收紧等。

  郭磊指出,整体来看,去年的宏观经济运行有四大线索:一是海外货币政策退出,二是地缘政治和能源缺口,三是疫情反复和国内经济承压,四是政策稳增长。

  “这四个线索的交替出现,分别影响了成长类资产、资源类资产、消费类资产和价值类资产。到了2022年底,政策推动扩大内需已经具备必然性。一方面,是经济增速已经明显低于中期目标和就业要求,另一方面,则是地方财政不具备可持续性和出口下滑。”郭磊说。

  郭磊表示,扩大内需战略既会稳投资,也会推动消费修复,共同作用下2023年经济将走出谷底。

  “其中,扩投资方面,包括稳地产、拖基建、拉制造业,对应的将是固定资产投资在2023年的修复。消费方面,一个很大的影响因素是居民生活半径的逐步打开,过去三年居民部门积累了相当数量的超额储蓄,未来随着收入预期好转和消费环境打开,超额储蓄的释放,会对消费斜率形成支撑。”郭磊说。

  投资仍是经济增长重要支撑

  全年的GDP增速目标,对接下来的经济运行往往起到“风向标”作用,一直是市场各方关注的焦点。相关政策迎来边际优化后,2023年投资、消费、出口这“三驾马车”,哪个将成为2023年宏观经济的“主引擎”呢?

  对此,郭磊认为,两方面综合来看,2023年国内经济的GDP增速,预计会在5%以上。一方面,政治局会议提出了“整体好转”的要求,另一方面,则是就业目标也决定了这个水平。

  “具体而言,2023年投资仍旧是经济增长的重要支撑,GDP要实现5%以上,投资不能低于5%。消费是边际变化最大的,预计今年将逐季修复,年末可能至0.5%左右。”郭磊说。

  不过,郭磊进一步指出,出口可能成为2023年经济的一个拖累因素。今年欧美经济增速继续回落的大背景下,预计2023年全球货物贸易的增速将低于2022年。

  货币政策需要边际扩张

  政策面上,郭磊认为,优化组合赤字、专项债、贴息等工具将是积极财政的三个着力点。预计2023年赤字率可能会小幅提升,专项债有望维持较为积极的规模,财政贴息政策也会得到重视。

  “其中,财政贴息在实践中一般会与产业政策相结合,比如对设备更新、技术改造进行贴息等。”郭磊说。

  郭磊进一步指出,2023年的目标赤字率,有望较2022年的2.8%小幅上行至3.0%至3.2%左右。一方面,符合积极财政的稳增长需求,体现赤字率的信号意义。另一方面,也符合财政跨周期调节的中期衔接特性,避免快速扩张带来的地方财政压力。

  “这一赤字率前提下,对应的赤字规模预计约在3.8万亿元至4.2万亿元,较2022年多增加5000亿元至8000亿元,大部分仍由中央财政承担。其中,目前较为明确的增量资金之一,是2022年7400亿元政策性开发性金融工具所支持的基建项目的后续跟进资金,估计有望达到1.5万亿元。”郭磊说。

  货币政策方面,郭磊认为将保持“精准有力”。2023年宏观面的主特征之一是外需回落,政策启动了新一轮“扩大内需战略”。而出口部门对融资敏感度低,内需部门对融资环境的依赖度更高,因此扩内需决定了央行货币政策需要边际扩张。

  随着居民生活半径打开,地产将有所改善

  2022年末,房地产行业的第一、二、三支箭陆续落地,从信贷、债券、股权三个渠道给房地产输血。

  对于2023年房地产行业的运行,郭磊表示,目前地产销量下行已经反映了代际需求切换,由于地产具有服务业类行业的特征,随着居民生活半径打开,地产也将有所改善。

  “整体来看,地产政策将分为两个阶段。第一阶段是资产负债表的救助,主要任务是保交楼、稳融资、平抑信用风险。”郭磊说。

  郭磊指出,第二阶段则是利润表规则的长效机制,它的核心是既推动多元化供给,又支持改善型需求,形成新的、稳定的市场结构,即“向新发展模式平稳过渡”。

  “第一阶段,将有效化解房地产的行业风险。第二阶段,将改善市场主体的中长期预期。”郭磊称。

  郭磊进一步指出,对固定资产投资而言,2022年房地产是一个重要拖累,但随着地产政策的不断叠加,特别是去年三季度末以来,地产政策向供给端的转型,对应着未来地产领域企稳概率的显著上升。

  美联储加息或至今年二季度

  2022年,海外主要经济体特别是美联储的加息,给国内经济运行带来了一定影响。2023年相关情况将如何呢?

  郭磊预计,美联储的加息脚步或将行至2023年二季度,终端政策利率可能在5%至5.25%的区间。同时,由于核心通胀较2%的通胀目标仍有距离,二季度后美联储仍会维持高政策利率至2023年的第四季度。此外,欧央行或也会在今年年中之前结束加息。

  “从美元指数和美债收益率的相关性看,2023年美元上行动能将大概率减弱,人民币的均衡稳定更具备有利条件,货币政策顾虑也会相对更少。”郭磊说。

  需关注四方面不确定性因素

  风险方面,郭磊提醒,2023年经济面临的主要风险情形,包括疫情的短期冲击、地产持续收缩、全球能源缺口及美联储超预期加息等。如果这些线索中出现了明显超预期的因素,宏观框架便需要修正。

  “首先,需要提醒的还是疫情风险,未来经济会逐步走出疫情,但在这个过程中,可能不会是一帆风顺的,假若出现阶段性的波折,对宏观面会带来一定程度的扰动。”郭磊表示。

  郭磊进一步指出,目前海外整体仍处在一个高通胀高利率阶段,未来美联储在长期中的动向,可能并非是单边的,因此阶段性表述也会对全球资产预期带来扰动。

  “2023年,稳投资是较为重要的,其中固定资产投资中,需要把房地产投资大致带回至零增长的水平。不过去年地产投资在微观方面,有着地产企业拿地相对较少的问题。因此,房地产接下来的发展,相关方面仍有待于进一步的观察。”郭磊表示。

(文章来源:澎湃新闻)

文章来源:澎湃新闻 责任编辑:19
原标题:首席展望|广发证券郭磊:今年中国经济将走出谷底,地产将有所改善
郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
举报
分享到微信朋友圈

打开微信,

点击底部的“发现”

使用“扫一扫”

即可将网页分享至朋友圈

扫描二维码关注

东方财富官网微信


扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500