光大证券:2023年电子雷管行业将进入业绩兑现期
2023年01月20日 07:46
来源: 证券时报
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【光大证券:2023年电子雷管行业将进入业绩兑现期】光大证券最新研报表示,坚定看好电子雷管赛道,预计电子雷管生产企业将深度受益于政策驱动的强替代+民爆行业景气度向好+电子雷管价值量的大幅提升,2023年电子雷管将全面替代传统工业雷管,为相关公司业绩带来较大弹性。

  光大证券最新研报表示,坚定看好电子雷管赛道,预计电子雷管生产企业将深度受益于政策驱动的强替代+民爆行业景气度向好+电子雷管价值量的大幅提升,2023年电子雷管将全面替代传统工业雷管,为相关公司业绩带来较大弹性。

  全文如下

  【电子】22M12:雷管产销量同比承压,23年电子雷管行业将进入业绩兑现期

  22年11、12月工业雷管产销量同比承压,环比复苏

  根据中爆协数据,1-12月份,民爆生产企业累计完成生产总值390.8亿元,同比增长13.5%;累计完成销售总值387.1亿元,同比增长11.9%。2022年12月份,民爆生产企业完成生产总值37.0亿元,同比下降4.5%;完成销售总值37.1亿元,同比下降7.5%。

  雷管产销量方面,1-12月份,生产企业工业雷管累计产、销量分别为8.02亿发和8.14亿发,同比分别减少9.9%和10.1%

  2022年11月份,生产企业工业雷管产、销量分别为0.60亿发和0.62亿发,同比分别减少35.34%和31.77%,环比分别增加33.3%、63.2%;12月份,生产企业工业雷管产、销量分别为0.56亿发和0.61亿发,同比分别减少36.0%和34.8%,环比分别减少6.7%和1.6%。

  22年11月、12月电子雷管产销量同比大幅增加,渗透率维持高位

  根据中爆协数据,2022年1-12月份,生产企业电子雷管累计产、销量为3.43亿发和3.21亿发,同比分别增加109%和103%。2022年11月份,生产企业电子雷管产、销量分别为0.54亿发和0.50亿发,同比分别增加185.9%和193%,环比分别增加40.8%和76.5%;12月份,生产企业电子雷管产、销量分别为0.48亿发和0.46亿发,同比分别增加162.8%和163.8%,环比分别减少10.9%和9.2%。2022年12月电子雷管产、销量渗透率分别为86%、75%,2022年1-12月电子雷管产、销量渗透率分别为42.7%、39.4%。电子雷管22年在行业需求减弱情况下,同比产销量仍然翻倍增长,渗透率不断提升。电子雷管替代传统工业雷管的推进节奏并没有受到扰动,政策兑现的确定性极强。

  22年12月江南化工广东宏大壶化股份电子雷管产销量环比增速较快

  根据中爆协数据测算,22年12月,产量方面,江南化工广东宏大壶化股份环比增速排名前三,分别为528万、187万、239万发,环比分别增长752%、50%、50%;销量方面,江南化工金奥博广东宏大环比增速排名前三,销量分别为505万、183万、167万发,环比分别增长998%、34%、22%。

  预计23年雷管行业景气度将回暖

  预计23年雷管行业景气度将回暖:(1)22年受疫情影响导致部分项目开工延期或取消,23年疫情影响预计将边际减弱或消除;(2)雷管下游应用领域主要是能源开采和基建。能源端,矿山、煤炭开采业的资本开支维持良好增势,根据国家统计局数据,2022年1-11月有色金属采选业累计固定资产投资完成额同比增速为12%,非金属矿采选业为13.3%,煤炭开采和洗选业为26.6%;基建端,基础设施投资增速2022年1-12月达到11.52%。中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要(2022—2035年)》提出要把“优化投资结构,拓展投资空间”放在重要位置,指出“着力提高投资效率,促进投资规模合理增长、结构不断优化,增强投资增长后劲”。根据华略智库观点,从长期发展的角度看,以投资、出口为主的传统驱动方式将逐渐向消费为主驱动经济发展方式转变;但从近期和中长期发展的角度看,基础设施建设投资仍将成为疫情后一段时间内经济恢复的主动力。

  风险分析:宏观经济周期风险;安全风险等。

(文章来源:证券时报)

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