央行开年加量续作MLF 宽信用支持稳增长 5年期以上LPR会下调吗?
2023年01月16日 15:37
来源: 财联社
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  今日央行开展7790亿元中期借贷便利(MLF)操作,本月MLF到期量为7000亿元;本月MLF操作利率为2.75%,2022年8月以来连续6个月处于这一水平。

  业内专家表示,本月央行实施了790亿净投放,为连续两个月加量续作,有助于维护春节期间市场流动性合理充裕,以宽信用维持稳增长。此外,1月MLF操作利率不变,当前下调政策利率必要性不高,市场对此已有预期。

  专家还表示,为缓解房地产市场下行压力,预计5年期以上LPR降幅更大。另有专家指出,着眼于年初稳增长、控风险,推动楼市尽快出现趋势性回暖势头,监管层有可能于近期引导报价行下调5年期LPR报价,其中最早有可能在1月20日落地。

  MLF加量续作宽信用支持稳增长

  今日央行开展7790亿元MLF操作,中标利率为2.75%,与此前持平。央行当日还进行了740亿元14天期逆回购操作和820亿元7天期逆回购操作,中标利率分别为2.15%和2.00%,与此前持平。16日共实现净投放9330亿元。

  东方金诚首席宏观分析师王青指出,1月MLF操作量为7790亿,到期量为7000亿,这意味着本月央行实施了790亿净投放,为连续两个月加量续作。1月MLF加量续作,除符合春节前一般规律外,更重要的是有助于支持银行“合理把握信贷投放力度和节奏,适时靠前发力”,在一季度经济仍面临一定下行压力背景下,加大贷款投放,以宽信用支持稳增长。

  中国民生银行首席经济学家温彬表示,春节前流动性边际收紧,资金利率和同业存单利率等均再度上行,波动加大。节前流动性的边际收紧,受多重因素影响,包括春节前居民体现需求增多,缴税高峰期,补缴法定存款准备金。为此,央行进一步加量续作MLF,尽显对资金面的呵护之意,可有效平稳市场预期,更好发挥货币和债券市场在降低市场主体融资成本中的作用。

  招联首席研究员董希淼表示,今日MLF加量续作,有助于维护春节期间市场流动性合理充裕,更好地稳定市场信心和预期,保障金融市场平稳运行。

  1月MLF操作利率不变符合市场预期

  王青认为,1月MLF操作利率不变,背后是一季度宏观经济很可能面临“最后一跌”,当前下调政策利率必要性不高,对此市场已有预期。二季度开始伴随居民消费反弹,经济有望展开一轮较快回升过程。

  温彬表示,1月MLF利率继续维持不变,主要原因包括,去年12月刚刚实施全面降准,政策频率不需要太频繁;临近春节,此时降息政策效果不强,降息时点未到;今年1月以来信贷投放节奏较快,预计1月信贷有望呈现“量增、价降”特点,已实际起到降息效果。

  预计5年期以上LPR可能下调

  王青指出,着眼于年初稳增长、控风险,推动楼市尽快出现趋势性回暖势头,监管层有可能于近期引导报价行下调5年期LPR报价,其中最早有可能在1月20日落地。趋势上看,2023年上半年居民房贷利率还将经历一个持续下调过程,这是改善楼市需求的关键所在。

  王青还表示,1年期LPR报价方面,当前企业贷款利率明显低于居民房贷利率,且各类结构性支持政策工具丰富,都会引导企业贷款利率持续下行,由此1月1年期LPR报价有望保持稳定。这也将在一定程度上为5年期LPR报价更大幅度下调腾出空间。

  温彬也指出,考虑到降息主要是为了配合宏观调控政策的整体发力,因此两会前后降息落地概率和必要性更高。此时,在疫情第一波冲击结束后,为确保“开门红”平稳,需加大需求端刺激政策的接续和对冲。届时,OMO、MLF政策利率可能下调5-10bp,并带动LPR下调;为缓解房地产市场下行压力,预计5年期以上LPR降幅更大。但相较于2022年,整体政策利率调整空间相对有限。

  董希淼也指出,2022年全年住户贷款增加3.83万亿元,同比少增4.09万亿元。其中,中长期贷款增加2.75万亿元,同比少增3.33万亿元。住户贷款特别是住户中长期贷款增长乏力,是拖累2022年人民币贷款增长的重要因素,反映出房地产市场仍然较为低迷、居民消费意愿和需求不足。应继续引导LPR尤其是5年期以上LPR适度下行,既减轻居民住房消费负担又激发企业中长期融资需求,促进房地产市场平稳健康发展,更好地推动宏观经济稳步恢复。

(文章来源:财联社)

文章来源:财联社 责任编辑:33
原标题:央行开年加量续作MLF 宽信用支持稳增长 5年期以上LPR会下调吗?
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