创投委沈志群:凝聚共识 加快行动 促进股权投资高质量发展
2022年12月28日 20:22
来源: 21世纪经济报道
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  股权投资(包括创业投资、产业投资和并购投资)是我国创新资本最重要的组成部分,不仅决定了创新资本的发展规模和质量,也代表了创新资本的发展趋势和方向。今天,我国的股权投资发展,确实到了一个需要进一步凝聚共识和加快行动的关键时刻。

  12月22日,21世纪经济报道、21世纪创投研究院在陕西西安举办“第十二届中国创新资本年会暨首届秦创原·青禾峰会”活动。中国投资协会副会长、创投委会长沈志群在会上发表题为《凝聚共识,加快行动,促进股权投资高质量发展》的主题演讲。

  沈志群指出,股权投资(包括创业投资、产业投资和并购投资)是我国创新资本最重要的组成部分,不仅决定了创新资本的发展规模和质量,也代表了创新资本的发展趋势和方向。今天,我国的股权投资发展,确实到了一个需要进一步凝聚共识和加快行动的关键时刻。下为演讲摘要:

  一、股权投资是实现我国科技强国目标的重要资本力量

  我国经过七十多年的发展,特别是四十多年的改革开放,在许多领域包括基础设施、基础产业与世界发达国家已差距不大,许多方面已处于世界领先水平。而在诸多的强国目标中,目前差距最大的、最为艰巨的任务就是科技强国。

  如何实现科技强国目标,涉及的条件和因素很多,其中最重要的要素之一就是资本的推动。在进入信息化新经济时代,我国在高科技产业、新兴产业、未来产业许多领域,与西方发达国家的差距愈加凸显。究其根源,与这些产业发展相适应的资本形态、投资方式、投资主体的培育和发展相对滞后,没有充分认识和确立股权投资在新经济发展阶段的定位作用有重大关系。

  股权投资对具有高成长性、又有高风险、长周期、轻资产特点的科技产业发展,可以说是量身定制的资本形态,也是其他资本形态投资方式功能无法替代的。对于技术、市场、财务都存在不确定性科技企业,股权投资决策注重人才,投资就是投人,看被投企业的团队和领头人,新经济时代全球著名的成功企业家,在创业初期成长期几乎都得到过股权投资的支持和助力。

  最近我提出股权投资是科技强国第一资本的观点,特别希望这一观点不仅能在股权投资行业内形成共识,更重要的是在各级政府部门凝聚共识,要像重视基建投资、关注证券投资一样,高度重视充分发挥股权投资的作用。

  二、股权投资要担当历史重任必须实现高质量发展

  我国股权投资行业经过二十多年发展,已经初具规模,完成了历史性的跨越。目前,我国股权和创投基金管理人已达1.5万家,基金数量已超过五万只,存续规模接近14万亿元,比五年前十年前翻了几倍十几倍。

  从数量来看,我国已经成为全球第二大股权投资市场是不争的事实。然而从质量上看,与美国等股权投资发达国家还是有相当大的差距。突出表现在整个行业管理机构数量、平均基金规模还处于“大而不强,多而不优”的状态;优秀的品牌投资机构非常有限;投资分散化、盲目追热跟风造成的重复投资,估值泡沫,低效甚至无效投资;重募轻退,重投轻管现象普遍存在,等等。这些问题不解决,股权投资难以担当科技强国第一资本的历史重任。因此,股权投资行业的转型升级高质量发展刻不容缓,迫在眉睫。

  实现股权投资高质量发展的任务就是从主要追求股权投资增长的速度、数量和规模向重点关注股权投资发展的结构、质量和效益转变。具体来说,可以确定为三个目标:

  第一,股权投资行业把国家战略方向选择作为投资决策首要目标,重点转向高科技产业,新科技企业,硬科技项目,被投企业的财务回报固然重要,但不再是第一、更不是唯一的投资决策指标,这是中国式股权投资理念的重大转变和升华;

  第二,股权投资企业充分发挥独具慧眼发现价值、专业服务提升价值的价值投资本源,培育出一批新兴产业细分行业专业领域龙头企业和高成长性的优质上市公司,为填补生产链供应链市场空白和解决“卡脖子”技术产品问题,实现科技自立自强发挥重要作用;

  第三,股权投资资本通过多种渠道和多样方式实现畅通有效的退出,为各类基金出资人创造持续稳定更高的投资回报。

  实现股权投资高质量发展是一个新课题,是一篇大文章,需要切实解决一系列重大问题:

  一是如何推动各类长期资本成为股权投资的主要资金供给来源和出资主体,以及合格机构投资人队伍的基本形成;

  二是如何培育高素质复合型专业化的股权投资管理人才队伍,特别是熟悉高科技新产业的专业人才和擅长投后管理增值服务的管理人才成为股权投资行业的主力团队;

  三是如何完成股权投资行业通过市场化各种方式优胜劣汰、兼并重组的任务,形成一批大型特大型的头部机构和“小而专”各具特色的本土品牌创投企业;

  四是如何提高股权投资理论、实操、行研和政策研究水平,澄清和破除投资运行中的误区、盲区;

  五是如何更好发挥政府作用,加快国家各项引导、扶持、促进行业发展的政策体系,特别是募资政策,税收政策,退出政策、国有投资主体容错(免责)政策等推出实施,充分显现政策效应;

  六是如何建立健全符合股权投资特点和规律的行业监管体制,行业自律组织和信用体系,以及国家对创业投资、产业投资和并购投资各类方式和主体的管理制度,逐步完成、不断完善和优化行业法规体系。

  三、推动新时期西部振兴必须充分发挥股权投资的重要作用

  今天还有一个青禾成长训练营晋级仪式,应该是一个具有独创性和实操性的活动。借此机会,就进一步推动我国西部地区主要是陕西省创新企业与创新资本的有效对接,紧密合作,深度融合,提几点建议:

  第一,充分发挥陕西省科研基础、科技资源、科创团队的实力优势,精心做好与创新资本对接的项目库建设,力争在投一批,对接一批,储备一批。好项目难找,有资金难投已经成为投资机构普遍难题。

  第二,在坚持市场导向的基础上,更好的发挥政府的作用,包括用好用活国家促进各类创新资本发展的扶持政策,特别是要充分发挥政府引导基金的独特作用。陕西省市县各级政府财力十分有限,难以设立大规模的引导基金,应该对目前各地市县分别设立的各类多支政府引导基金,探索集聚集约、利益共享方式,解决过于分散导致的新产业同构化重复投资的问题。同时,积极争取国家引导基金和产业基金的更多支持。

  第三,在吸引全国优秀投资机构落地陕西的同时,要特别重视本地创新资本投资机构的培育、扶持和发展。在陕西本地同样有一批优秀的投资机构和著名的投资人,他们对当地的创新企业项目和全国投资行业的情况最了解,对本地被投企业的投后管理更便利,可以通过他们加强与全国优秀投资机构的紧密合作。

  第四,高度重视资本市场对创新资本投资的创新企业早期介入,持续指导和深入了解。及早在资本市场挂号,不仅有利于提高投资机构的退出预期,而且有利于检验被投企业是否具有创新性、高成长性和长期投资价值。

  第五,切实关注和推进科研成果的转化,关心和支持科创团队特别是行业带头人的建设,推动货币资本和人才资本的紧密结合。陕西大专院校科研院所众多,人才济济,大力开发人才资本,更好对接创新资本,是陕西的优势所在,也是应该充分利用的重要资源。

  第六,继续推动大众创业万众创新上新水平。陕西的“双创”已经有一定基础,特别是一批高等院校大学生创业是“双创”的重要生力军。通过“双创”可以催生一批优秀的创业企业创新项目,而支持“双创”早期项目的天使投资人,也是重要的创业投资主体,目前在陕西发展相对滞后。

(文章来源:21世纪经济报道)

文章来源:21世纪经济报道 责任编辑:10
原标题:创投委沈志群:凝聚共识,加快行动,促进股权投资高质量发展
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