前海开源杨德龙:下半年基本面持续改善 今年A股是跌出来的机会
2022年09月26日 00:13
来源: 东方财富网
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【前海开源杨德龙:下半年基本面持续改善 今年A股是跌出来的机会】杨德龙表示,半年报已经披露完毕,出现了多数行业增速放缓的情况,但是经济其实在改善,下半年的经济基本面会比上半年要好。 A股今年是一个跌出来的机会,趁跌的时候去布局,涨的时候要获利了结,这样的话才能够赚到。

  嘉宾介绍:杨德龙,中国证券业协会首席经济学家委员会委员,央视财经频道特约评论员,前海开源首席经济学家

  上半年市场持续震荡,最新出炉的中报数据如何看?下半年的经济基本面能否快速复苏?以“新半军”为代表的赛道股已见顶?目前是否应该考虑左侧布局?对此,前海开源基金基金经理杨德龙跟大家分享精彩观点。

  杨德龙表示,半年报已经披露完毕,出现了多数行业增速放缓的情况,但是经济其实在改善,下半年的经济基本面会比上半年要好。 A股今年是一个跌出来的机会,趁跌的时候去布局,涨的时候要获利了结,这样的话才能够赚到。

  以下为文字精华:

  1、前海开源杨德龙:市场下半年表现好于上半年

  提问:近期美元指数创下20年新高,人民币汇率的下跌也引发了市场关注,为什么人民币会下跌?

  杨德龙人民币汇率最近出现了下跌,其实人民币这一轮贬值主要是美元的影响,因为美元指数创出20年的新高,美元指数上升,其他货币都会下降,人民币跌的算是少的。

  人民币下跌的话也和中美货币政策偏差有关,美联储为了应对通胀在加息缩表,而我们为了应对经济下滑,采取的是适度宽松。美国加息国内降息,这就会导致美元走强,而人民币走弱,人民走弱。如果说贬值幅度不大,有利于我们出口的产品更具有竞争力。有人担心人民币会不会出现大幅贬值,我认为可能性不大。

  一个原因是国内经济已经开始复苏,经济基础可以支撑人民币保持长期稳定。另外一个原因就是人民币汇率前几年已经破过7,所以市场波动的区间容忍度有提升,大家不必过于担心,对资本市场的影响相对也比较小。

  提问:简单解读一下上半年中报的情况?

  杨德龙半年报的话已经披露完毕,半年报反映了经济面的变化,就是因为今年受到超预期因素的影响,所以半年报出现了多数行业增速放缓的情况,但是我们经济其实在改善,所以下半年可能会比上半年表现要好。

  上半年我们也看到一些相对来说比较突出的行业,比如说新能源新材料新能源汽车、光伏、风电、新能源等行业大发展,很多实现了翻倍的增长,特别是上游的锂钴资源业绩大幅上升,这也是为什么今年新能源汽车、光伏、风电都表现比较突出,因为确实代表了经济转型的方向。

  提问:A股市场最近震荡加剧,究竟什么原因,当前的市场风格是不是已经切换了啊?

  杨德龙当前市场的话还是属于震荡调整的过程之中,也就是可以说是黎明前的黑暗,因为影响市场的一些因素正在改善,但是还没有消除。

  比如说部分地方疫情反复,所以消费最近调整比较多,那么在疫情防控住之后,经济肯定会复苏的,消费调整比较充分了,实际上已经有了布局机会。

  提问:近期市场震荡加剧,同时以新能源为代表的赛道股连续下挫,是不是也预示着赛道股已经见顶了?

  杨德龙新半军属于赛道板块的话,赛道股波动起来比较大,其实相对于半导体军工来说,新能源属于业绩能够释放出来,并且具有明确的政策支持预期的板块。所以新能源调整大家可以积极布局。芯片主要是业绩支撑不足,所以我觉得还是谨慎一些,军工和地方局势有关,波动也相对比较大,这一点要注意。

  2、前海开源杨德龙:A股调整可以考虑左侧布局

  提问:港股近两年一直都在震荡下行,目前来说的话,港股是否已经筑底完成,海外因素是否还会持续抑制港股上行?港股未来还有哪些投资机会?

  杨德龙港股这两年表现比较差,因为既受外围市场影响,又受内地经济下滑的影响,所以港股一直估值比较低。现在恒指也在2万点附近上蹿下跳,美国加息又影响到港股的表现,所以港股现在只能说它在疫情底部区域,但是什么时候启动现在还不好说。因为影响港股的因素比A股多,它是一个国际性的市场,外资的流进流出也比较频繁。

  美股目前属于从顶部回落的阶段,回落速度很快。A股还是底部反弹阶段,下跌空间有限,港股受到美股的拖累,出现底部盘整的时间会比较长。考虑到中概股退市的风险相对小了,可能会带来港股科技股的反弹,这个反弹也是一波三折的,因为大家对于后市的信心不足,影响到持续性。

  提问:市场目前还处于调整阶段,A股市场调整什么时候结束?9月行情怎么看?

  杨德龙A股今年是一个跌出来的机会,趁跌的时候去布局,涨的时候要获利了结,这样的话才能够赚到钱。如果说在涨的时候追涨,跌的时候割肉,正好是亏钱的。

  今年相当于前4个月下跌,然后4月27号见底之后回升,7月份8月份因为下滑再次下跌,跌到现在3100多,现在大家的情绪又开始悲观。这时候又到了一个阶段性的底部,年底之前又有一波反弹的机会,当然这个反弹的力度还是取决于疫情。

  反之如果疫情严重了,疫情管控措施还是很严的话,大家也要走一步看一步。左侧建仓可能需要等待,但是将来起来的时候收益也会比较大,短期内可能会有一点反复,但是中长期来看好公司还是值得持有的。

  提问:新能源车国内渗透率其实已经还是有超过了20%,是不是未来的上升区间不大了?

  杨德龙虽然新能源车现在市场渗透率提到25%了,每卖100辆车已经有25辆新能源汽车,但是新能源汽车的存量占比不到3%,我们现在已经卖了1000万辆新能源汽车,但是在我们3亿辆的保有量里面占3%,未来我们要达到什么程度,要全部替代传统燃油车的话,3%要到100%。

  所以新能源汽车它的发展属于刚刚起步,未来转型做新能源车的企业会更多,很多企业已经放弃做燃油车转向新能源汽车了,所以新能源汽车产业链本身有很大发展空间,当然涨多了出现获利了结也很正常。

  如果后市又跌出机会,就又可以抄底了。如果在涨的时候不减持,涨的时候不卖,那跌的时候哪有钱抄底?满仓被套的话怎么抄底?所以这也是我一直给大家讲的做中国特色价值投资的概念,就是结合A股市场大幅波动的实际情况,该抄底的时候要抄底,该高位减仓的时候要减仓。

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