建信基金张湘龙:新势力车企三四季度亏损将收窄
2022年09月22日 08:35
来源: 东方财富网
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  建信基金张湘龙在节目上表示,上半年整车涨价,相对原材料涨价滞后,所以整车企业二季度盈利受损明显,造车新势力三、四季度亏损会有收窄。

  以下为文字精华:

  主持人:造车新势力近两年很火,产销数据看部分车企交付量增长很快,但是业绩好像没有很好的体现,你怎么看?

  张湘龙:确实有这样一个情况。我们认为在今年核心的变化,是车企在进行车型的切换。几家头部的新势力企业都在资深产品矩阵的扩张,以及新老车型的交替,尤其在今年7、8月份,有几家新势力的企业尤为明显。

  从订单角度,老的车型订单下去了,新车型订单还在爬升的过程,会有一个短期青黄不接的状态,所以会影响利润的表现。而且上半年涨价,整车涨价相对原材料涨价会滞后一点,所以其盈利在二季度受损明显是比较明显的。

  他们在二季度都做了终端车型提价的动作,包括新车型的发布,所以我们认为三、四季度亏损应该会有收窄的表现。他们要想转到盈利还需要一段时间,因为相比传统自主的车企规模还是偏小一些,所以这个时间窗口估值上面看利润是比较难以找到估值的锚,更多是以远期成长空间的角度定价。

  主持人:像上游涨价成本高,关键原材料紧缺,安全问题,您怎么看?

  张湘龙:这的确是这两年我们感受到非常明显的,原材料的瓶颈的确是很制约汽车的发展,但我们认为随着时间的推演,原材料的瓶颈肯定是会被逐渐解除的。

  刚才提到最强势的上游资源品,实际上各家龙头企业也通过国内矿山的开采和海外的并购在解决相关矿山产量不足的问题,我们认为2023年下半年应该能够看到供需相对的好转,可能不会完全变成一个过剩,那比较难,因为矿石的开采周期比较长,但至少可以看到供应上相对缓解的状态,所以后续原材料问题会逐渐解除。

  还有一个问题,这个问题主要集中在电池上,我们看到一些电池起火等等事故,我们看到各家龙头企业都在推出新的电池技术,比亚迪也是发的刀片电池宁德时代在发麒麟电池,这些新技术都会来解决相关的安全问题。从观察这个行业角度来看,近两年整个安全事故的比例,因为我们车的销量基数在不断的增长,发生事故的比例是在快速的降低,所以整个行业安全性其实是在显著性的提升。

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