中国银河证券:基建改善加速 支撑后续水泥市场需求
2022年09月21日 08:10
来源: 中国银河证券研究
4人评论
东方财富APP

方便,快捷

手机查看财经快讯

专业,丰富

一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

提示:

微信扫一扫

分享到您的

朋友圈

  一、事件

  近日,国家统计局公布了建材行业2022年8月产量数据以及部分建材消费数据。

  二、需求端:基建改善加速,地产维持弱势

  8月份基建投资维持上行态势,投资增速加快,2022年1-8月基础设施建设投资同比增长8.30%,较1-7月增长0.9个百分点,增幅较上月有所增加,随着新增专项债发行使用的加快,基建投资项目资金逐步到位,各地区重大项目建设加速推进,预计后续基建端继续延续上行态势,基建投资持续加速,有利于带动水泥市场需求。8月地产弱势运行,未见明显好转,2022年1-8月房地产开发投资同比下降7.40%,较1-7月下降1个百分点,其中8月单月同比下降13.81%;1-8月房屋新开工面积同比下降37.20%,较1-7月下降1.1个百分点;1-8月房屋竣工面积同比下降21.10%,较1-7月增长2.2个百分点,地产竣工端降幅收窄。受各地区保交楼政策影响,竣工有所改善,但地产投资及新开工仍持续弱势,预计短期内地产端继续疲软,对接下来水泥等行业旺季需求支撑动力不足。

  三、8月水泥产量降幅加大,基建支撑后续需求

  2022年1-8月全国水泥累计产量13.55亿吨,同比下降14.20%,较1-7月降幅持平,其中8月单月水泥产量1.88亿吨,同比下降13.10%,较7月下降6.1个百分点,降幅有所扩大。8月水泥产量同比显著下降的原因是1)今年水泥需求恢复不及预期,水泥熟料库存持续处于高位,各水泥企业生产动力不足;2)今年多数地区夏季错峰停窑时间延长,错峰生产成为常态。短期来看,基建端支撑后续水泥市场需求,基建投资持续加速,加快形成实物工作量,为后续水泥需求提供增量;长期来看,我们认为水泥需求虽有延续但并没有消失,稳增长背景下,基建继续发力,地产仍有恢复预期。

  四、平板玻璃产量增速收窄,需求疲弱下冷修产线将增加

  2022年1-8月平板玻璃产量为6.89亿重量箱,同比增长0.20%,增速较1-7月下降0.2个百分点,其中8月单月产量同比下降0.90%,增速环比持平。房地产是玻璃产业主要下游应用领域,受地产不景气及资金紧张问题的影响,浮法玻璃市场需求表现趋弱,库存处于高位水平,根据市场数据反馈,8月底浮法玻璃企业库存为6186万重量箱,同比增长173.47%。短期来看,地产复苏不及预期,玻璃市场需求偏弱,供给端,在需求未见好转的情况下,预计玻璃冷修产线将逐步增加。中长期来看,地产政策将推动地产产业复苏,地产端资金问题有望得到缓解,支撑后续平板玻璃市场需求。

  五、消费建材需求继续下降

  2022年1-8月建筑及装潢材料类消费品零售额同比下降4.40%,较1-7月下降0.8个百分点;其中8月单月同比下降9.10%,在地产端需求不及预期的情况下,消费建材销售继续走低,但随着消费建材类产品不断向基建、市政端业务扩张,其市场空间不断扩大、需求不断提升,预计随着基建投资的推进,消费建材需求将有所回升。

  投资建议

  消费建材:推荐龙头企业公元股份(002641)、东方雨虹(002271)、伟星新材(002372)、北新建材(000786)、科顺股份(300737)、坚朗五金(002791);水泥:推荐水泥区域龙头企业华新水泥(600801)、上峰水泥(000672);玻璃:建议关注受益于地产竣工端回暖的行业龙头旗滨集团(601636)、南玻A(000012)。

  风险提示

  原材料价格大幅波动的风险、下游需求不及预期的风险、地产政策推进不及预期的风险。

(文章来源:中国银河证券研究)

文章来源:中国银河证券研究 责任编辑:13
郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
举报
分享到微信朋友圈

打开微信,

点击底部的“发现”

使用“扫一扫”

即可将网页分享至朋友圈

扫描二维码关注

东方财富官网微信


扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500