PTA期货期权周报:PTA行至高位 关注油价走势
2022年01月10日 16:26
来源: 方正中期期货
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  上周,PTA 跟涨原油,TA2205 合约收于5314,周涨幅5.9%,增仓6.67 万手。现货市场,工厂继续出货,基差持稳,主港货源在05 贴水40-50 附近商谈。

  从成本端来看,原油上涨,PX-NAP 保持坚挺,成本支撑较强。近期由于海外指数资金多配原油,叠加地缘政治影响,原油价格大幅上涨,同时近期PX 供需改善,PX-NAP 价差维持在190-200 元/吨运行,PTA 近端成本表现偏强。

  从供应端来看,装置意外检修,供应端再添变量。据悉,三房巷120万吨/年的PTA 装置因更换催化剂检修一周,该装置检修属于预期外。此外,近期主流工厂虽在陆续出货,但期货市场库存仍在下降途中,现货流动性呈现边际改善,但尚未至宽松局面,PTA 加工费维持中高水平运行,后续终端投机性备货结束后加工费存回落空间。

  从需求端来看,聚酯开工率为85.4%(产能基数调整所致),实际环比基本持平。近期下游呈现涨价去库局面,随着聚合原料的上涨,聚酯工厂成本抬升,产品价格不断上调,而据悉终端订单并未见大幅跟进,新增订单略有下降,终端需求仍以投机性备货为主,目前织造厂多备货10-15天,随着价格涨至高位,预计备货需求或边际走弱。而临近春节假期,1月10 号开始印染或开始放假,1 月15-20 号织造、聚酯将开始放假。预计1 月聚酯月均开工率为84%,2 月月均开工率为82%。

  从库存端来看,1 月7 日(周五) PTA 社会库存为325.3(+2.5 万吨)。1-2 月份PTA 存在季节性累库预期,关注预期外变量。

  综上,随着PTA 供需季节性走弱,预计产业链利润将在PTA 和PX 之间再分配,后续关键在于PX 装置是否会提负以及原油价格如何运行。短期期价将在高位震荡,建议前期多单适当减仓,后续若原油回落或PX 装置提负,则PTA 或将跟随回落。

  风险提示:PX 工厂提负、国际油价大幅下跌等。

(文章来源:方正中期期货)

文章来源:方正中期期货 责任编辑:10
原标题:PTA期货期权周报:PTA行至高位 关注油价走势
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