中信保诚基金张弘:聚焦生活变迁 追求高胜率成长
2021年08月09日 02:32
作者: 曹雯璟
来源: 证券时报
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  选择优秀的基金管理人,是获得超额收益的关键。中信保诚基金权益投资总监助理、基金经理张弘认为,长期表现好的股票都和时代变迁有关,基金投资要从大的历史角度去找成长股,和时代前进方向保持一致,选出能代表时代前进的股票,才可能取得好业绩

  追求高胜率的成长股

  公开资料显示,张弘,复旦大学经济学硕士,6年行业研究经验,8年权益类账户管理经验。2020年7月起任信诚周期轮动基金经理。根据Wind数据,该基金2020年全年排名11/983;今年以来截至8月5日,业绩排在前5%。

  张弘做投资有三个步骤:选个股、构建组合、风控与调整。

  选择个股,张弘主要看两个方面,一是看目标公司的市值空间,二是看胜率。如果目标公司未来3-5年市值能有几倍的提升空间,就会关注。

  “我喜欢从大的历史背景角度去找成长股,长期表现好的股票都和时代变迁有关。”张弘举例说,2000年到2010年,重工业和房地产飞速发展,相应的板块出现了很多大牛股。在美国,上世纪90年代表现最好的是消费股,90年代后科技股遥遥领先,这都跟社会的大变迁有关。和时代前进方向保持一致,选出能代表时代前进的股票,才可能取得好业绩。

  “成长股的成长性是对公司作出一系列的假设。假设这个公司会发展成什么样?行业的竞争格局变成什么样?公司在行业里能拿到多少份额,盈利能力会变成什么样?作出一系列假设后,再根据估值模型计算出目标市值。”张弘偏好胜率高的股票,成长类公司的盈利要能确定成长3-5年,而且业绩成长以后,还要能维持高增长,这样才具备投资价值。

  “市场上90%的人投资成长股,而他们获得的收益差异非常大,造成差异的主要原因在于所买股票胜率的高低。如果买的股票总体胜率比较高,组合的收益率就会比较高。”

  如何提高胜率,张弘有一套自己的方法。首先,就是选好的赛道,好赛道能提高选股的胜率。其次,加强对公司和所在行业核心竞争力的理解,选择那些具有特质、超越行业平均增速的公司。第三,选择门槛或者护城河比较高,具有核心竞争力的公司。

  投资会引起生活变迁的领域

  “我是偏宽基的,涉猎的范围会比较广。”张弘介绍,他的投资范围包括生活变迁的各个领域,如衣食住行以及其上游。他认为,中国的GDP保持了5%~6%的增长,人民收入不断增长是历史趋势,所以消费品是一个特别长的赛道。其中,由于老龄化的日益突出,创新药、智能家居等产业需求会变得越来越刚性。其次,线上化数字化领域也是一个具有广阔前景的领域,互联网行业过去几年几乎颠覆了诸如超市、菜场等业态。此外,出行方式的改变也属于生活方式的变迁,比如电动化智能化汽车、新能源革命,目前的渗透率还比较低,其中有很多子领域,投资这方面股票,犯错误的概率比较小。

  在构建投资组合和风险控制方面,张弘表示,会在十多个选出的赛道中,根据市场变化,特别是估值和景气度的变化去做动态调整,最后选出4-5个赛道做重点投资。

  在风控方面,张弘认为,事前风控最重要,其中业绩是关键。“投资就是要基于业绩去做,有业绩就买入,看不到业绩就不买,一切都是基于数据说话。” 在卖出时点方面,张弘表示,如果一个公司的市值涨到接近自己预估的目标市值时,才会考虑减仓。此外,如果行业景气度发生了变化,也会减仓。

  对于未来市场趋势,张弘表示,长期看,中国的权益市场牛长熊短有可能成为常态。“长期看,股市提供的收益是所有资产类别里面最高的。大家会慢慢接受市场的波动,我特别看好未来的权益市场。”对于短期市场,他认为,目前市场流动性没有特别大的风险,作为主动型基金总能找到一些结构性的机会。

(文章来源:证券时报)

文章来源:证券时报 责任编辑:DF506
原标题:中信保诚基金张弘:聚焦生活变迁 追求高胜率成长
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