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太平鸟存货超22亿剧增21.67% 靓丽年报下衣服到底好不好卖?「年报时间」

2021年04月01日 21:45
作者:徐超
来源: 华夏时报

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原标题:太平鸟存货超22亿剧增21.67%,靓丽年报下衣服到底好不好卖?「年报时间」

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  在服饰类上市企业中,宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司(下称“太平鸟”,603877)的年报披露时间早早领先于同行,在离规定的最后期限还有一个月的时候,2020年3月30日发布了2020年年度报告。

  从年报披露的数据来看,太平鸟2020年的业绩堪称“完美”:营收、净利、扣非净利、现金流、净资产、总资产均同比增长。其中最少的归属于上市公司股东的净资产,也同比增长超10%;最多的扣非净利同比增长59.1%。对于业绩高增长,太平鸟给出的说明是“以高目标牵引为有效管理工具,在品牌年轻化、数字化运营、全渠道零售、组织激励等方面不断创新,以提升公司整体经营质量。”直营、加盟、电商三大渠道为利润增长做出了贡献。

  不过,《华夏时报》记者注意到,太平鸟年报中关于存货的信息,对比2018年至今三年的数据,出现了非常剧烈的变化。从2017年-2019年,太平鸟每年的存货均在20亿以下,且每年的增长或减少幅度非常接近,保持在一个稳定的水平线。而2020年报披露出来的数据,太平鸟的存货接近22.6亿,较2019年急剧增长21.76%。

  “存货增加意味着占用更多资金,商品的快反能力下降。”某知名服饰品牌经销商、鞋服行业独立分析师马岗在接受《华夏时报》记者采访时表示。而本报记者也在交易时间多次拨打太平鸟年报披露的公开联系电话,始终无人接听。

  业绩大涨下存货突然暴增

  伴随着太平鸟2020年的上佳业绩,同比剧增的还有存货。

  年报披露,太平鸟2020年度营收近93.9亿,同比增18.41%;净利润逾7.1亿,同比增29.24%;扣非净利逾5.6亿,同比增59.10%;总资产逾85.4亿,同比增21.76%。从四个季度来看,2020年一季度、也就是去年疫情最严重的时候,太平鸟扣非净利和现金流都是负数,二季度现金流仍然还是负数。这说明下半年太平鸟完成了对自己的“后来居上”,全年做出了一个“大红包”。

  对于利润的增长,太平鸟给出的原因是“直营渠道经营效率和获利能力有较大提升,加盟渠道零售规模恢复增长,电商渠道保持较快增长,商品快反能力持续精进,公司整体获利水平在不断改善。”

  年报披露,太平鸟2020年期末存货净值接近22.6亿元,较2019年末增加逾4亿,增幅21.67%。太平鸟在年报中对“存货”的定义“主要为库存商品”。根据披露,“库存商品账面价值占期末存货账面价值的比例为96.37%,占总资产的比例为25.46%。”

  2018年年报披露,太平鸟期末库存是逾18.36亿元,较2017年末的18.385亿元减少近230万元,同比降0.12%。2019年年报披露,太平鸟当年的期末存货净值接近18.55亿元,较2018年末增加1848.76万元,增幅1.01%。

  2020年太平鸟销售的主要服饰产品,产量均比上年增加,同时库存也比上年增加。其中厚外套、衬衫、毛线衫、裤类的存货比2019年增加超过20%。

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  马岗认为,存货突然大幅增加,且主要产品均出现存货,“从大的面上看,(太平鸟)消费整体的增长速度变慢,竞争更激烈,从微观的面上看,可能要问问这个品牌的消费者。”

  某上市公司董秘兼财务总监向《华夏时报》记者表示,从销售规模来看,太平鸟占总资产四分之一的存货还算合理。

  对于为什么2020年会出现急剧增长的存货,太平鸟在年报中的表述是“公司存货金额仍然较大,占总资产的比重较高,需要予以重点关注和管理。虽然公司已按照企业会计准则的规定,结合实际销售情况,谨慎计提存货跌价准备,但是,在以后经营年度中,如因市场环境发生变化,竞争加剧等原因导致存货变现困难,仍面临较大的存货减值压力和跌价风险。公司一方面通过推进供应链快反管理,提升新品产销率,减少库存形成;一方面通过电商、奥莱等渠道有效处理过季货品,优化存货结构。”

  门店模式变化凸显销量冷暖

  对于存货增加,马岗向《华夏时报》记者提到一点,如果没有大量新增门店而单独出现存货增加的情况,这对服饰类企业来说是一个坏消息,意味着占用企业更多的资金。如果门店数量出现净增加的话,因增加备货导致存货增加也是正常行为。

  2020年报披露,太平鸟的门店分为直营和加盟。2020年太平鸟关闭直营门店79家,直营收入增长至41亿元,同比增长21%,直营渠道运营质量得到改善;新开加盟店199家,加盟收入增长至23亿元,同比增长7%,加盟渠道恢复增长。对于直营和加盟,太平鸟的理念是“直营门店重视经营质量,加盟商门店重视规模增长”。

  2020年包括PEACEBIRD男装、PEACEBIRD女装、LEDIN乐町女装、Mini Peace童装及其他门店,合计关闭929家,新开1049家,总共全国拥有门店数4616家,比2019年的4496家,多开出120家。照此新开门店的比例,太平鸟库存增加算在情理之中。

  但是太平鸟2018年年报披露的数据显示,当年新开门店1111家,关闭门店768家,全年合计门店数4594家,比2017年末的门店数4251家要多343家。也是在2018年年报中披露,太平鸟的存货比2017年末还下降了0.12%。

  “关闭直营门店,说明销售压力变大。”马岗说,2020年门店增加库存大幅增长,2018年门店增加库存反而下降,这从侧面反映了太平鸟的产品前两年更好卖。

  《华夏时报》记者还注意到,出现在太平鸟前两年年报中的联营门店(公司与联营商签订联营合同,由公司统一提供商品并拥有商品的所有权,联营商负责门店、人员和商品的销售,双方在实际商品销售基础上,按照约定的分成比例结算货款),在2020年年报中却不见踪影。

  此外,2020年报里还披露,太平鸟的应收账款逾7.78亿,较2019年末增加了24.11%。应付账款逾20亿,较2019年末增加了18.90%。

(文章来源:华夏时报)

(责任编辑:DF546)

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