首页 > 财经频道 > 正文

贵州茅台调整后 市盈率65倍就合理么?

2021年02月23日 12:25
作者:李隽
来源: 第一财经

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

原标题:贵州茅台调整后 市盈率65倍就合理么?

摘要
【贵州茅台调整后 市盈率65倍就合理么?】回顾过去其他的好公司在高位买入的情况来看,招商银行(600036.SH)、万科A(000002.SZ)等2007年牛市的龙头股,直到2017年才突破了当年的高位,不少投资者需要耐心等10年。(第一财经)

K图 600519_0

  好公司能否以好价格买入,往往是价值投资能否成功的关键。从过去一些好公司的股价波动来看,一旦投资者高位追入的话,快则5年“解套”,慢则要到15年甚至更多,这种时间上的机会成本,并非每一个投资者都可以承受。

  股价累计调整幅度大约15%,现在的白酒股是否已经回到合理的估值区间?就龙头股贵州茅台(600519.SH)来看,市盈率依然超过65倍(TTM),2020年的净利润增速为10%,这已经跟2017年之前净利润(每股收益的情况类似)增速超过60%不可同日而语。

  2月23日上午,贵州茅台上升1.62%,报收2324.99元。

  相比2007年和2012年的股价高点来看,当前白酒龙头的估值跟2007年高点的水平依然相当,净利润增速却远远不如当年的情况。

  2021年1月5日,贵州茅台公告称,2020年度生产茅台酒基酒5万吨,系列酒基酒2.5万吨;预计实现营业总收入977亿元左右,同比增长10%左右,其中全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公司预计实现营业总收入94亿元左右(含税销售额106亿元左右);预计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元左右,同比增长10%左右。

  2007年,贵州茅台归属于公司股东的净利润为28.83亿元,同比增长81.39%,每股收益达到了3.05元,同比增长82%。2012年7月,时隔近五年后,贵州茅台突破2007年高点,达到历史新高的266元(除权价),大致是2021年2月18日的十分之一。贵州茅台2011年实现净利润87.63亿元,同比增长73.49%,基本每股收益8.44元,同比增长73.3%。

  茅台可以在五年内突破2007年高点的关键因素,并非来自估值的提升,而是来自每股收益4年内增加近两倍;而2012年高点到2021年2月,近9年时间股价增长9倍,其中有大约3倍左右来自每股收益,大约3倍左右来自估值提升。

  然而,2018年开始贵州茅台利润增速已经不复当年之勇。2017年到2020年,贵州茅台每股收益21.56元、28.02元、32.8元和36元,过去三年的每股收益增速分别为30%、17%、10%,呈现逐年下降的趋势,这种增速跟2017年之前的高速增长,已经不可同日而语。

  2017年贵州茅台每股收益21.56元,同比增速依然达到62%。

  因为没有转增和回购,近年来贵州茅台每股收益基本没有发生变化。市盈率来看,当前调整后的贵州茅台依然65倍,这跟2007年的水平相当,远高于2012年高点不到35倍的水平。

  每一次市场的狂热总有结束的时候。如果在2500元以上高位买入贵州茅台的投资者,能否类似2007年高位买入的,较短时间内实现“解套”?从贵州茅台每股收益增速水平来看,当前调整后的股价依然有一定的泡沫,是否依然是“博傻”阶段,投资者应当有一个理性的判断。

  技术走势来看,2月18日和2月22日两根阴线的单日成交额,都高于贵州茅台在年初股价最后疯狂阶段的单日成交额,这也显示了机构抱团松动迹象,对此投资者应当有一定的警惕。

  回顾过去其他的好公司在高位买入的情况来看,招商银行(600036.SH)、万科A(000002.SZ)等2007年牛市的龙头股,直到2017年才突破了当年的高位,不少投资者需要耐心等10年。也的确有部分投资者因为等不了如此长的时间,在2012年时任证监会主席郭树清公开宣称蓝筹股有投资价值前后,就已经因为放弃而错过了之后的升幅;2000年科网泡沫之后,微软(MSFT)等公司也是在15年后才突破当年股价高位。

(文章来源:第一财经)

(责任编辑:DF070)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500