首页 > 财经频道 > 正文

前海开源基金联席投资总监邱杰:市场的价值回归不会缺席

2021年02月22日 00:00
来源: 中国基金报

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

原标题:市场的价值回归不会缺席

  投资中,每个投资者的目标都有所差异。作为公募基金的基金经理,我一直的目标是可持续的稳健回报。具体而言,我希望在净值的最大回撤幅度(即在产品运作周期内净值任何最高点到其后最低点下跌幅度的最大值;可以描述历史上投资者可能面临的最大亏损)可控的情况下,实现一个较好的长期收益,而非单纯追求净值的涨幅。如果能持续获得稳健回报,那么长期的复合收益就会不错。同时,持有人风险可控,面对剧烈涨跌做出非理性申赎的可能性也会降低。从过去的历史看,我管理的灵活配置基金从2015年以来总体最大回撤控制得还不错,我也希望未来能继续坚持这样的方向。

  对于选股,我一直追求买入有性价比的持续成长公司。优秀的、持续成长的企业是这一策略的核心。投资就是买入标的公司的股权,投资的收益也最终来源于上市公司的价值创造。我们希望通过优秀企业自身价值的持续成长为持有人赚钱,而不是通过市场博弈、估值的波动来赚钱。

  安全边际和风险收益比是投资时必须考虑的因素。投资中没有百分之百确定的事情,宏观、行业和企业都在不断发展变化,必须通过买入时的安全边际来应对未来的不确定性。追求性价比的持续成长,就是用合理或低估的价格买入未来具有持续成长性的公司,以避免片面追求阶段性高成长并支付过高溢价带来的风险。

  除了选股,我也会对组合的资产配置进行一定的调整。资产配置主要是从规避风险的角度出发。当整个股票市场风险收益比变弱,尤其从自下而上角度找不到太多风险收益比好的投资机会的时候,我会通过降低组合的股票比重来控制风险,争取基金净值不要出现太大的回撤。

  过去一段时间,A股市场发生了剧烈的分化,一些热门板块的龙头股连续上涨,估值持续拔高;另一部分公司则无人问津,仿佛已经被市场抛弃。很多热门公司的股价上涨,主要不是来自于业绩增长的驱动,而更多地来自于估值的提升。

  可持续的投资收益只会来自上市公司的价值创造,而不是持续提高的估值。在一些公司股价可能透支了未来3至5年甚至10年盈利预期的情况下,支持其高股价的逻辑是非常脆弱的。一旦流动性、基本面出现一些不利变化,这些存在明显泡沫的股票就可能会面临剧烈的波动。在部分股票泡沫化的同时,也有不少基本面优秀、具备持续增长能力的公司正被市场忽视;我们认为未来的投资机会可能更多来源于这些企业。

  中长期来看,国内经济转型、国民资产配置转移以及海外资产增配中国市场等大逻辑依然成立,资本市场长期向好的逻辑未变。但经过过去两年的上涨,市场上确实出现了局部风险及泡沫。我认为,今年要在控制好风险的前提下寻求收益,避开过度高估的领域,寻找有安全边际的优质公司进行布局。

  2021年,我主要看好大消费、高端制造、大金融等三大方向,并将从中精选业绩成长确定、估值吸引力强、具备较强竞争优势的优质企业进行布局。

(文章来源:中国基金报)

(责任编辑:DF524)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500