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兴业基金陈旭:医药行业具备长期投资价值

2021年02月19日 11:14
来源: 中证网

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原标题:兴业基金陈旭:医药行业具备长期投资价值

  据悉,由陈旭拟任基金经理的兴业基金牛年新作——兴业医疗保健混合型证券投资基金于2月18日重磅发行。

  医药行业长期投资价值凸显

  自2019年以来,A股市场在震荡走势中,衍生出了多轮结构性牛市行情。期间,医药生物行业持续火爆,颇受投资者的青睐。然而,即便医药行业风光无限好,但是对广大投资者来说,摆在面前的则是一条尚难跨越的专业门槛。

  作为一位有着14年证券从业经验,深耕医药投研超10年的专业选手,兴业基金的陈旭如今站在了医药大时代的风口上。从PE到私募再到公募,陈旭任职多家投资机构,“一级+二级”的身份也让他在具体公司研究上更加多元全面。

  在陈旭看来,医药健康领域涵盖广泛,其中的诸多子行业既有消费属性又有科技属性。立足大医药,如果占据了好的赛道,拥有领先的技术,在庞大的消费市场支撑下,长期的市场空间自然是巨大的。

  陈旭坚信,医疗保健行业是中国未来10年、20年甚至更长时期都不需要担心需求萎缩的朝阳行业,这也造就了行业牛股辈出的成长优势。他表示,医药板块始终是条黄金赛道,有着大量的优质上市公司可以选择;伴随国内老龄化进程的加快和支付能力的提升,庞大且持续的刚性需求对医药行业形成强有力的支撑,行业长期发展趋势明晰。

  “五维立体”的投研框架

  在接受采访中,陈旭总结了多年以来的投资心得。在投资框架上,陈旭以自下而上的研究体系为主,通过深度挖掘公司基本面和评估估值做出投资决策,精选个股。所谓自下而上,就是于细微处落脚,跟踪各细分行业景气度趋势和格局演绎,深究上市公司的盈利质量和竞争壁垒,找寻具有超额收益的优质标的。

  具体而言,陈旭设计了一个五维的选股框架。首先,陈旭聚焦赛道潜力,重点关注发展空间大、行业增速快的行业;其次,看重公司的盈利质量,重点关注收入增速有支撑、净利润现金含量高的公司;第三,注重公司的整体竞争优势,落脚在行业壁垒高、拥有特殊竞争优势的公司;第四,从长期维度观察管理层能力和诚信,若存在问题则一票否决;第五,陈旭在估值方面主要考量买入时估值的安全边际,卖出时则容忍度相对较高。在这五维之中,陈旭又尤以赛道、护城河作为医药行业选股的核心。

  布局医药行业的良机又现

  陈旭认为,目前是布局医药行业的良机。自2020年8月初医药指数见顶以来,调整时间已近半年,部分优质个股调整已比较到位;从机构持仓占比看,2020年四季度机构医药持仓处在标配的状况,相对来说已来到一个比较好的入场时点。

  陈旭尤其注重风险管理,他强调,投资中要时刻牢记受托责任和风险意识。他指出,风险管理的关键在于多元投资组合的构建,组合中应有多种不同特点的权益资产,追求收益来源的多样化,不应把仓位集中在单一赛道或部分个股。同时投资中要注意止损和及时止盈,要清楚地认识到一家公司究竟有多大的价值,以及其合理的偏离区间是多少。“通过多策略、多行业、多资产的均衡配置来降低组合的波动性和回撤,让持有人获得更好的体验。”陈旭说道。

(文章来源:中证网)

(责任编辑:DF398)

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