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LPR连续5个月“原地踏步” 年内降准还会来吗?专家这么说

2020年09月21日 22:53
作者:曹韵仪
来源: 国际金融报

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原标题:LPR连续5个月“原地踏步”,年内降准还会来吗?专家这么说

  LPR连续5个月“按兵不动”。

  9月21日,9月LPR报价出炉:1年期品种报3.85%,5年期以上品种报4.65%,均与上个月持平。

  那么,未来LPR是否还有下调空间?年内降准降息还会来吗?

  LPR报价连续5个月不变

  中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,9月贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,已连续五个月未变。

  值得注意的是,因LPR与MLF挂钩,市场早已预期9月LPR将维持不动。

  9月15日,央行发布公告,为维护银行体系流动性合理充裕,当日开展6000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对9月17日MLF到期的续做),充分满足了金融机构需求。此次MLF操作中标利率为2.95%,与前次操作持平。随后,9月18日央行又重启14天逆回购操作,也体现了季末时点到来,对银行短期流动性的呵护。

  近期,银行体系流动性压力有所上升。究其原因,民生银行首席研究员温彬对《国际金融报》记者分析,“在压降结构性存款、配合政府债券发行、季末考核时点来临等多重因素共同作用下,6个月同业存单发行利率持续高于1年期MLF利率。”

  东方金诚首席宏观分析师王青也表示,银行压降LPR的动力不足。“尽管这段时间银行结构性存款、大额存单等负债成本有所下调,但银行平均边际资金成本仍有一定上行压力,报价行下调9月LPR的动力不足”。

  与此同时,宏观经济持续恢复也是LPR原地踏步的原因之一。“随着经济逐渐企稳回升,市场利率经历了较明显的上升过程。为维护市场预期稳定,继续对实体经济复苏过程形成支撑,同时防范资金空转套利或过量流动性进入房地产市场等领域,本期LPR保持不变符合预期。”温彬称。

  国家统计局发布的数据显示,8月份社会消费品零售总额33571亿元,同比增长0.5%,为今年以来首次正增长。

  王青指出,LPR报价连续五个月保持不动,根本原因在于这段时间宏观经济进入较快修复过程,以降息降准为代表的总量宽松不再加码,货币政策更加注重在稳增长与防风险之间把握平衡。

  四季度或迎降准窗口

  尽管LPR按兵不动,但并不意味着企业一般贷款利率不会下调,且在今年金融系统向实体经济让利1.5万亿元的号召下,业内人士表示,即使年底前MLF招标利率保持稳定,LPR报价未见下行,但是金融让利强度不会削弱。

  至于未来LPR是否有下行的可能,王青表示,即使未来MLF操作利率保持不动,银行也可能小幅下调LPR报价加点,改变自去年9月以来MLF利率与1年期LPR报价点差固定在90个基点的局面,进而触发1年期LPR报价小幅下行。

  对于此前呼声很高的降准,多位分析人士表示四季度或迎来操作窗口,适度降准仍有必要。

  明明债券研究团队认为,目前在商业银行负债压力整体增加的背景下,适度调降法定准备金率与“货币政策维持灵活适度”以及防范金融风险并不矛盾,仅仅依靠公开市场操作可能难以满足银行间的流动性需求,适度的降准仍有必要。

  温彬分析,四季度,银行压降结构性存款的压力仍然较大,实体经济恢复发展中还需要较大力度的信贷支持,为缓解银行体系的中长期流动性压力,在通过MLF调节的基础上,在适当时点结构性降准的可能性仍然存在并且必要。

(文章来源:国际金融报)

(责任编辑:DF524)

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