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联储拟「慢三年」加息 惟点阵图难尽信

2020年09月17日 13:54
来源: 经济通中国站

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原标题:【FOCUS】联储拟「慢三年」加息,惟点阵图难尽信

  花旗国11月总统大选前,联储举行最后一次议息。周三(16日)公布的政策声明,大幅修改货币政策框架,将「就业最大化」及「通胀升至2%并高于2%一段时间」作为加息条件;新门槛下,利率点阵图显示近零利率将持续至2023年底。

  最新经济预测并显示,到2023年前的通胀中值都不逾2%,换言之联储按兵不动可谓名正言顺。不过,主席鲍叔(Jerome Powell)直言「通胀确实会随著时间而上升」,而过往的利率点阵图不乏沦为得啖笑,难怪市场对今次「放鸽」并不买帐。

  *鲍叔:通胀确实会随时间上升*

  市场原本预计联储将等至12月才会修改前瞻指引,未料本周会议即做出重大改变,最引人注目的即是放弃过去多年奉为圭臬的「对称性2%通胀目标」,改为「寻求实现通胀在一段时间内适度高于2%,以使长期通胀均值达到2%且较长期通胀预期依然牢牢锚定在2%」。

  跟议息声明同时发布的最新经济预测显示,联储对2021-2023年的通胀中值预测分别为1.7%、1.8%、2%,换言之,即远未达「高于2%」;鉴于此,最新点阵图显示,委员们预期现时的近零利率将维持至2023年底。

  不过看真些,近期花旗国多项指标(如7月CPI以29年来最快速度上涨、8月进口物价超预期)都指向通胀正在加速,而跟6月相比,联储对今年的通胀预测中值由0.8%上调至1.2%;更有委员预计,明年通胀最高可达2.4%,同较6月时的最高2%大升。

  鲍叔对此直言,「通胀确实会随著时间而上升(inflation does move up over time),我们预期此情况将持续。」

  *市场失望「实质甚么都没做」*

  继大摩较早时指,积极的财政政策等因素将令花旗国通胀加速后,高盛前执行长Lloyd Blankfein亦表示,现在或许是投资大宗商品价格好时机,「人人都认为我们将再也不会承受通胀的压力,例如油价永远不会上涨,我并不这样认为。」

  而从过往联储利率点阵图的「公信力」看,如2018年9月,16位委员预期2019、2020年联邦利率中位数分别为3.125%、3.375%;时隔两年,今次委员们预期到2023年底都将维持超低息,又会否同沦为得啖笑?

  加上联储今次并未宣布扩大资产购买计划,仅指「未来数月,将至少以目前的速度继续增持美国国债及机构抵押证券」,被市场人士评论为「实质甚么都没有做」,美股随鲍叔讲话转升为跌,盘后股指期货续急挫。

  尤值得一提的是,鲍叔一边指未看到联储过去十年的量宽导致金融泡沫、房价泡沫或其他形式的泡沫,另一边又称,货币政策不应该是金融稳定的第一道防线,被评论为不知自己身处何处。坚称「有很多工具」可用的他,是否已令市场渐觉「无符」?

(文章来源:经济通中国站)

(责任编辑:DF532)

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