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其他四种货币Libor的替代利率

2020年09月02日 13:42
来源: 东方财富研究中心

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  东方财富网邀请到了海航期货宏观首席郭盛华做客《财富观察》栏目,他在节目上介绍了英镑欧元瑞士法郎、日元四种货币的对应参考利率

  以下为采访实录:

  接下来,我们再来看一下Libor的另外几种货币,对应的Libor和对应的新的替代利率。首先,我们可以看一下英镑,英镑Libor的替代利率指标叫做英镑隔夜指数平均利率,简称SONIA。这个指标它的历史其实也比较久了,是在1997年的时候,由英国的伦敦银行间批发市场经纪商协会,简称WMBA,这么一个机构推出来的(利率)指标。SONIA这个指标当时只是市场上的众多指标之一,到了2017年4月份的时候,英镑无风险参考利率工作组就确定把SONIA这个指标作为英镑Libor的替代指标。后来,洲际交易所集团ICE又推出了SONIA的期货合约,期限也包括一个月和三个月(两种),和美元的SOFR的期货合约是类似的。推出了期货合约后,这个指标它的应用也就开始加快。这是英镑Libor和它的替代利率指标,我们做一个简单介绍。

  我们可以再看一下欧元,一开始的时候,欧洲央行是希望用欧元隔夜指数平均利率,简称EOINA,这么一个指标来替代欧元Libor。但是到了2019年10月,欧洲央行对整个利率框架进行了改革,后来就推出了新的利率指标叫欧元短期利率,简称ESTR,用ESTR取代欧元隔夜指数平均利率EOINA,作为欧元Libor的替代利率。欧元短期利率ESTR这个指标,我们知道到目前为止时间不足一年,据我个人观察,它的表现其实还不做,和之前的欧元隔夜指数平均利率走势基本吻合,而且波动比较小,比较平稳,不到一年的时间里面来看,这个指标还是可以接受的,这是欧元的Libor和它对应的新的参考利率。

  接下来,我们可以看一下瑞士法郎Libor和它对应的参考利率。瑞士法郎Libor对应的新的参考利率叫做瑞士隔夜平均利率,瑞士隔夜平均利率是在瑞士国内回购市场上的担保隔夜交易利率,回购是瑞士央行实施货币政策的一个重要工具,这个指标它本来就比较重要,它最早推出来是在2009年,到了2017年12月份的时候,瑞士央行就正式把它确定为瑞士法郎Libor的替代利率。瑞士法郎的替代利率,它的简称我们叫SARON,这个指标它是由瑞士国家证券交易所集团来负责计算和发布的,瑞士央行也有对外提供相关的数据,是这么一个情况。

  最后,我们再来说一下日元Libor。日元Libor它的替代指标是被日本央行确定为叫东京隔夜平均利率,简称TONAR,这么一个指标(和其他替代利率)有许多方面都是非常接近的。只是各国的市场以及各国的政策略有不同,但是它的总体设计思路都还是一样的,这五款指标来分别取代五种货币的Libor指标,这是Libor五种货币利率以及它的新的参考利率的对应情况,我们简单做了一个介绍。

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF506)

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