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做创业板ETF得盯着这个 否则小心被高手无风险套利

2020年08月31日 10:58
来源: 东方财富研究中心

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【做创业板ETF得盯着这个 否则小心被高手无风险套利】ETF:交易型开放式指数基金。一般都是追踪某特定的大盘指数,可以做到近乎100%的被动跟踪。ETF同时存在两个交易市场,一级市场采用的是申购赎回机制,二级市场采用的是竞价交易机制。一级市场的申购赎回价格由ETF基金净值决定,由交易所根据基金公司持仓明细计算每隔15秒公告一次,直到收盘不再变。二级市场的交易价格9:15-15:00由竞价交易决定。

  ETF:交易型开放式指数基金。一般都是追踪某特定的大盘指数,可以做到近乎100%的被动跟踪。ETF同时存在两个交易市场,一级市场采用的是申购赎回机制,二级市场采用的是竞价交易机制。一级市场的申购赎回价格由ETF基金净值决定,由交易所根据基金公司持仓明细计算每隔15秒公告一次,直到收盘不再变。二级市场的交易价格9:15-15:00由竞价交易决定。

  您也发现了,净值被动跟踪大盘指数成分股,大盘指数不会胡来,所以净值波动更理性。但ETF盘中价格由4小时内的买卖力道撮合形成,只要出现非正常的多空偏离,价格完全可以天马行空。

  因此,为了平抑这种非理性价格偏差,ETF交易规则允许套利交易的存在。这也是为何8月24日创业板注册制上市首日,有投资者在159957上开盘时追高吃瘪的原因。详细的我们后面说。

  ETF如何套利?从价低者进,从价高者出。

  ETF净值<etf市价,俗称溢价,市场情绪亢奋,采用“申购策略”<etf市价,俗称溢价,市场情绪亢奋,采用“申购策略”<etf市价,俗称溢价,市场情绪亢奋,采用“申购策略”<etf市价,俗称溢价,市场情绪亢奋,采用“申购策略”<etf市价,俗称溢价,市场情绪亢奋,采用“申购策略”<etf市价,俗称溢价,市场情绪亢奋,采用“申购策略” <etf市价,俗称溢价,市场情绪亢奋,采用“申购策略”< etf市价,俗称溢价,市场情绪亢奋,采用“申购策略”

  1、在二级市场买入“一篮子股票”

  2、交易软件点击“申购ETF”

  3、所申购的ETF实时到账后,二级市场直接卖掉。

  ETF净值>ETF市价,俗称折价,市场情绪悲观,采用“赎回策略”

  1、二级市场买入ETF

  2、交易软件点击“赎回ETF”

  3、所赎回的一篮子股票到账后,在二级市场抛掉。

  很多人这里看不懂,财爷多说几句。

  二级市场当天买入ETF当天不能卖,没错。但申购赎回是一级市场的,属于实物交付,跨市场没有T+1的说法。

  简单来说,一级市场当天申赎到账的ETF或成分股,当天二级市场都能抛。二级市场当天买入的ETF和股票都不能抛,遵从T+1,但可用于ETF申购赎回。

  ETF套利的门槛和特点

  一、起步资格

  一级市场想申购ETF,得用一篮子股票来换。

  以2020年8月25日上证50为例,一篮子股票总共50只权重股,每只就算只买1手即100股,也要花近35万。事实上,每只ETF都有最小申购、赎回份额。510050,Choice金融终端按F9,公告,输入关键词最小,查出510050的最小申购、赎回单位为90万份。按3.4元/份,300万起步。

  那么多ETF,哪里可以查每只ETF的一篮子股票明细呢?交易所官网就有。以8月24日上热搜的159957华夏创业板ETF为例。

  打开深交所主页http://www.szse.cn/,信息披露,ETF公告,找到申购赎回清单,检索代码159957。每天都有最新版申赎清单。以8月25日为例打开pdf,创业板100只成分股明细都在里面。所谓一篮子股票,就是指这些。注意哦,不是每只100股哦,比如东方财富有3700股。一篮子股票要按种类按数量全部配齐才行。上交所查比如510050,网页路径大差不差。

  二、瞬时性

  一般很少有裸套利的,都是已经持有ETF在手的,或者已经持有一篮子股票的。实战中要求能够实现瞬间套利,即在用一篮子股票申购ETF的同时能够在二级市场同步实现大批量卖出ETF份额,或者在二级市场能够大批量买进ETF的同时在股票市场上卖出一篮子股票。套利

  的同时,还要保证买卖的同步性。由于需要同时买卖几十上百种证券品种,这种套利必须由程序化交易完成。

  三、成本可控

  市面上很多ETF基金公司是不收取申购赎回费的,交易层面来说玩得起ETF套利的都是大资金,万1的佣金比比皆是,而且ETF交易不收印花税,而平时这才是税费大头。

  ETF套利实操技巧

  以8月24日创业板注册制首日上市为例。

  8月21日,399006创业板指数收报2632.45,8月24日开盘瞬间摸高2656点,涨幅0.89%左右。

  159957,华夏创业板ETF,东方财富通F10,点击历史净值,8/21净值1.5691。二级市场收报1.571。溢价0.1%等于没有。

  好,8月24日,9:30开盘瞬间,按照创业板指0.89%的高开幅度,159957的净值差不多应该是1.5691×(1+0.89%)=1.583

  二级市场呢?159957冲到1.7。将近7.5%的溢价幅度。这足够套利了。截至当天9点54分,159957的1分钟K线图跌8.5%,溢价率缩小到0.5%左右。

  大资金套利盘进场怎么做到那么迅速?

  首先,要能实时盯盘,知道实时的折溢价率变动。

  由于ETF的持仓基本透明,非常容易就可以算出它的“实时估算净值”,专业术语叫做IOPV。我们打开choice金融终端,输入159957,可以发现交易时间里,分时图上,白色线是价格走势线,咖啡色线就是IOPV。

  市价高还是净值高,一目了然。回过头再看159957,8月24日的分时图,开盘时刻,白色线大幅高于IOPV,套利机会很明显的。

  其次,就是按照前文所说的采用申购或者赎回策略套利即可。

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF358)

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