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外资大幅买入 加配债券的时刻到了么?

2020年08月17日 07:23
来源: 中证网

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原标题:外资大幅买入,加配债券的时刻到了么?

摘要
【外资大幅买入 加配债券的时刻到了么?】不同于北向资金在A股市场的进进出出,海外机构对于中国债券市场的配置一直怀有满腔热忱,2020年7月境外机构增持主要券种规模达到1600多亿元,再次创下历史新高,这也是境外机构投资者连续第20个月增持中国债券资产。在此背景下,境外机构和个人持有债券的金额达到2.57万亿元,占债券总余额比例为2.44%。(中证网)

  不同于北向资金在A股市场的进进出出,海外机构对于中国债券市场的配置一直怀有满腔热忱,2020年7月境外机构增持主要券种规模达到1600多亿元,再次创下历史新高,这也是境外机构投资者连续第20个月增持中国债券资产。在此背景下,境外机构和个人持有债券的金额达到2.57万亿元,占债券总余额比例为2.44%。

  从QFII、RQFII到“债券通”的开通极大的便利了海外投资者投资中国债券市场,但核心原因在于人民币资产和中美利差所显示的吸引力。第一,全球货币宽松导致固定收益类资产未来隐含收益率下降,美国十年期国债收益率7月底降到0.6%以下,各资产管理机构寻找优质资产的难度增加,相对而言中国央行保持相当“定力”,十年期国债收益率维持在3%左右,中美利差走阔下出现“买买买”行为。第二,人民币汇率升值,中国资产具备一定的吸引力。

  当然,市场的预期变化也在推动债券资产走向配置时刻。730政治局会以后,货币和财政政策取向调整,政策表述的变化往往会对下一阶段宏观经济走势产生重大影响。其中,增加了“注重实效”和“精准导向”的表述,表明接下来政策的重心将从“总量托底”调整至“结构传导”,政策态度回归中性,更注重相机抉择。短期基本面的惯性改善或仍不利于债市,但总量政策未进一步加码使得上行动能将逐渐衰减。其次,中高等级票息策略吸引力提升,信用债AAA、AA+收益率已落在3%-4%的区间内,企业债(AA+)3年品种到期收益率3.6821%,而资金利率R007在2.2%平台,仍处在历史月均的偏低位置,有利于适度的杠杆策略实施,债券资产走向配置时刻。

  7月M2同比增长10.7%,社会融资规模1.69万亿元,信贷扩张放缓缓解了长端利率上行压力。其中,政府债券融资5459亿元,一般国债和地方债为特别国债发行让路,总发行量环比大幅减少;企业债券融资2383亿元,债券市场调整剧烈导致不少信用债发行取消,同比少增561亿元。IPO发行加快下企业股票融资1215亿元,创2017年11月来单月最大规模。

  另一方面,7月股债跷跷板效应明显,市场资金和居民存款向股市搬家,随着信贷扩张速度放缓以及8月以来A股市场波动增大,资金驱动压力开始放缓。事实上,近期公募基金发行逐渐呈现股债混合产品策略,对于投资者而言,不简单地押注于某一类资产,“固收+”策略有助于实现更好的风险控制,进而实现相对稳健的收益体验。

  富国基金目前拥有富国稳健增强、富国优化增强、富国收益增强等混合型二级债基产品线。经过多年的发展,富国基金搭建了完善的固定收益业务体系,专门设立了固定收益策略研究部和信用研究部,为基金经理的决策提供依据和建议。未来,富国基金将继续践行长期投资理念,持续为投资者提供稳健收益。

(文章来源:中证网)

(责任编辑:DF524)

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