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暴击!外资史诗级抛售 三大指标告诉你别慌?

2020年07月15日 07:40
来源: 东方财富研究中心

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【暴击!外资史诗级抛售 三大指标告诉你别慌?】7月14日A股三大指数集体回调,沪指、深成指、创业板指收盘跌幅都在1%左右。两市成交额连续7天突破1.5万亿,达到1.7万亿。

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  A股给了多头们暴击!7月14日A股三大指数集体回调,沪指、深成指、创业板指收盘跌幅都在1%左右。两市成交额连续7天突破1.5万亿,达到1.7万亿。

  01、死多头们突然转向

  而市场的“死多头们”也纷纷转空。比如英大证券首席李大霄表示,虽然牛市还没结束,但局部已是高处不胜寒。

  而今年此前坚定看多的安信证券首席策略师陈果7月8日还在喊“复苏牛是全面牛”。

  但在7月12日他却突然转向,表示对市场的态度短期从积极转为中性,未来一个阶段,行情特征将从β回归α,投资者需要戒骄戒躁,不宜过于亢奋,警惕外部风险,精耕细作,关注中报超预期优质品种机会。

  02、北向单日净流出创历史新高

  而北向资金净流出超174亿元,单日净卖出金额创历史新高,其中深股通净卖出123.89亿元,同样刷新历史新高。

  北向单日净流出超百亿并不多见。东方财富Choice数据显示,近两年来,北向资金单日净流出超过百亿元的次数只有7次,虽然净流出当日沪指全部处于下跌状态,但次日指数有涨有跌,并未出现持续调整的态势。

  而从表格上可以看出,北向资金今年虽然整体净流入,但也有多个交易日呈现百亿以上的净流出。

  对于这种大起大落,机构认为,这更多是短线交易型资金所为。

  开源证券策略牟一凌团队指出,通过对联交所托管商交易数据分析可以发现,北上交易型资金(托管于外资投行)是北上增量资金的主力军。

  据开源证券统计,近期北上交易型资金主要托管于美林远东、摩根大通、瑞银证券以及摩根斯坦利等在内的8家机构。从其给出的数据可看出,美林远东、瑞银两家外资近期资金增量最为明显。这也意味着,这类交易型资金占主导之后,北上资金大出大进的资金流向将成为常态。

  对于北向资金会否继续流入A股,仍有机构持看好态度。中金公司首席策略师、董事总经理王汉锋表示,下半年整体上预估还将有1500亿元规模资金流入。

  03、7月以来机构调仓换股

  而从机构龙虎榜数据看,机构目前买进卖出较为均衡,更像是在调仓换股,而不是获利出逃。

  东方财富Choice数据显示,从7月1日站上3000点至今,机构席位共现身216家上市公司龙虎榜单,期间净买入104股,净买入107.77亿元;净卖出112股,净卖出90.39亿元。也就是说,7月至今龙虎榜机构席位总计净买入17.38亿元。

  而从买卖动向看,机构席位倾向于紫光国微洋河股份宁德时代长春高新等科技和消费类个股。

  而卖出短期过热的题材股,比如免税类题材股中国中免、鄂武商、王府井等。

  04、三大指标判断:当前是不是顶部

  而对于当前市场究竟是不是顶部,招商策略张夏7月12日在最新研报中给出了三大判断指标:

  1、融资余额突破2.8 万亿(当前是1.3万亿水平)

  招商策略表示,从融资余额的绝对值角度看,当前达到2015年3月的水平,但流通市值也明显增加。因此从融资余额占流通市值的比重来看,当前为2.25%,仅为2014年8月份的水平。

  如果以2015年的融资余额占流通市值的比例推算,那么目前这波涨势的融资余额可以到2.78万亿,理论高点会超过3万亿。

  2、公募权益类基金,单月发行量达到4000亿(6月的数据是1360亿)

  招商策略表示,从偏股型基金募集规模来看,6月达到1360亿,触及2015年3月的同期水平,但同样考虑到当前的居民存款规模和总资产规模较2015年有明显增长。

  按照新发基金与过去一年新增M2的比值来看,6月新发基金规模/过去年M2增量为0.7%,只有2015年3月1/3。

  如果参照2015年最高的发行规模和M2比例,那么本轮理论单月新发规模可以达到4000亿。

  3、当大盘指数创新高,但两市换手率没能创新高。(当前两市换手率在5.5%左右)

  招商策略表示,从换手率的角度来看,全市场的换手率再次突破了5.5%,创下了2016以来的新高,但根据市场情绪经验,当市场换手率和成交量明显放大,并不是市场的顶部。

  而当指数创新高,换手率没有创新高,那么市场才可能出现大调整。

  招商策略统计显示,换手率首次突破5.5%并突破前期换手率高点,形成“比较热”的市场,到最终见顶,2006~2007年那一轮用了一年半,2009~2010年那一轮用了一年,2014~2015年那一轮则用了半年。

  招商策略最后总结称,现阶段A股运行阶段,正好就是从流动性驱动向基本面驱动的转折期,见顶信号尚未出现。

  短期市场上涨的斜率可能放缓,局部波动加大,但是拉长来看不同行业轮涨普涨的概率较大。

  05、机构后市展望

  而除了招商策略,其他机构对于中期走势也多表达看好的观点。

  山西证券分析,市场情绪依旧高涨,预计未来一段时间A股市场将维持较强的市场信心。短期依旧看好券商板块机会以及处于低估值的周期板块上涨空间。未来可继续关注科技医药板块以及金融等板块调整到位后的配置机会。

  中信建投指出,在当前疫情得到逐步控制,经济逐步重启的过程中,经济复苏的方向不变,通胀水平逐步体现出来,信用持续宽松的方向不变,监管扰动不会导致风格切换戛然而止。市场仍然在曲折的上行中逐步实现风格切换。当前金融板块出现明显下跌的时候,这反而是加仓的良机。

  兴业证券分析,短期由于市场涨的过快、过急,获利了结、解禁减持压力、严查杠杆资金等因素,会让市场有所波折,权益时代“四重奏”的大方向并未改变,A股正在经历“长牛”。

  中金公司认为,向前看,短期市场迅速走向“火热”、连续大涨后,市场波动可能加大,但对市场总体走势依然维持积极看法。“新经济”仍是主线,消费升级与产业升级大趋势不改,除消费外,关注先进制造,如科技、新能源汽车产业链及光伏新能源等。

  仅供投资者参考,不构成投资建议

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF515)

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