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中金公司:未来5至10年中国股市总市值可能有翻倍的空间

2020年07月06日 17:53
来源: 澎湃新闻

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原标题:中金公司:未来5至10年 中国股市总市值可能有翻倍的空间

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【中金公司:未来5至10年 中国股市总市值可能有翻倍的空间】7月6日,中金公司发布最新报告指出,中国资本市场正在经历新的大发展阶段,估计未来5至10年,中国证券化率将从当前的60%左右,提升至不同国际市场分布的中位数100%附近。同时,中国股市总市值相比当前,可能有翻倍的空间。(澎湃新闻)


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  7月6日,中金公司发布最新报告指出,中国资本市场正在经历新的大发展阶段,估计未来5至10年,中国证券化率将从当前的60%左右,提升至不同国际市场分布的中位数100%附近。同时,中国股市总市值相比当前,可能有翻倍的空间。

  报告表示,目前中国资本市场的发展,正受供需双侧因素的驱动。首先,从基本面上看,中国的消费升级及产业升级趋势仍在深化,这将支持新经济板块继续大扩容。其次,国内资本市场的不断改革与开放,特别是注册制改革、对外开放等举措,正在全方位改善股市生态,促进优胜劣汰、上量提质。再次,虽然估值重估需要多方面因素配合,但市场整体估值进一步压缩空间较小,未来股市及股指整体表现可能与盈利更加接近。

  报告进一步指出,当前时点,中国资本市场正在经历新的大发展阶段,叠加A股成交量均衡水平大幅上升、居民家庭资产配置拐点若隐若现、中国增长周期预期的逐步改善等因素,将带动沉迷较长时间的“老经济”板块开始活跃。

  具体来看,成交量方面,近期A股成交量再次达到1.1万亿元左右,市场较多人认为这是“天量”,但根据我们的测算估计,随着A股自由流通市值的持续增长,按照同等换手率水平估算的成交量,可能已经大幅高于几年前。市场目前相对历史成交水平较高的成交量,持续时间可能要比预期的更长。

  居民家庭资产配置方面,今年以来,受股市赚钱效应及资金收益率整体低位等因素影响,公募基金股票类产品发行规模大增,目前依然较为活跃,这一情况的背后,与居民资产配置行为的中长期拐点有关。因此,看好受益于资本市场发展的龙头券商、交易所、财富管理及投资管理人的中长线前景。

  中国增长周期预期方面,今年以来,中国进一步加大改革与开放举措来应对,要素市场改革推进新型城镇化,促进“国内国际双循环”,这些举措在释放内需潜力方面有望取得积极效果。同时,当前中国复工复产继续深化,景气周期不断恢复。拉长时间线来看,本来在2019年年底有见底迹象的经济景气周期,受疫情冲击在上半年进一步探底,目前可能会继续恢复并持续至2021年。而且从周期性角度看,中国政策工具相比外围也保留有较大缓冲空间。

  中金公司表示,总体看,“老经济”板块中券商的投资机会值得重点关注。从估值上看,券商板块在近期的大涨后估值已经有所抬升,但无论是绝对估值还是相对估值,相比历史区间并不极端,同时下半年景气程度继续改善值得期待。因此,未来券商可能会继续领涨“老经济”板块,推荐投资者继续关注。

  截至7月6日收盘,上证综指涨5.71%,报3332.88点;深证成指涨4.09%,报12941.72点;创业板指涨2.72%,报2529.49点。其中,券商股涨幅明显。

申万一级行业分类下,非银金融板块大涨8.95%。同时,券商指数暴涨9.64%,至11695.08点的年内最高位。7月6日,券商指数的46只成分股,近20只个股涨停,涨幅超过9%的个股达34只,涨幅超过8%的个股有42只,成分股涨幅均超7%。

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(文章来源:澎湃新闻)

(责任编辑:DF506)

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