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向小田:牛市真的来了吗?

2020年07月06日 15:25

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  一瞬之间,仿佛人人都在讨论牛市。2020年的夏天的A股,让很多人想起了2013年和2014年。算一算,现在距离2013年已经7年光景,一般来说,7到8年一个周期,是不是牛市又要来了?

  牛市来没来我们无从得知,从市场情况来看,情绪面、资金面,都处于极度友好的位置。唯独基本面,因疫情冲击,其实并不乐观。股市一般来说,由上述三个基本因素来驱动。如今,基本面未被证伪,情绪和资金已经起来, 很难不让人觉得股市大概也许已经进入牛市。

  对于散户来说,后知后觉是天性。每当牛市来临,散户总是在下半年过热期间才进入。而且,散户投资者往往是越买越多,仓位越来越高,最后在最高位是出于满仓状态。市场下跌的时候,散户不能幸免。所谓,散户投资者在牛市比熊市亏得多,是这样一个道理。

  资金和情绪的变化是很快的。比如说,随着7月份科创满一年,不少限售股要解禁。随着7月份创业板注册制开始受理材料,创业板发行速度也在加快。牛市如果到来,出现的是量价齐升的情况——这也许是大家看好券商的逻辑。但是我们也要看到,股票供应量上去,资金面是否能够跟上,这里面存在着某些不确定性。前期债市的下滑,让不少资金流入股市,债市抬头可能资金又会回流。我们的前面摆着的不确定性很多。

  正是这样的不确定性,让我们对牛市是不是来临依然保持一份谨慎。大胆假设,小心求证,应当成为当前资本市场投资者的共识。保护好来自不易的局面,避免因大干快上出现2015年下半年的情况,也是监管部门的当务之急。

  至于散户投资者,唯一的建议是,牛市多亏损,更要小心。许多风险来自于自身的贪婪,历史已经一遍一遍地重演,不需要我们再反复提醒了。

  (作者向小田系资深财经证券观察家)

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(文章来源:21世纪经济报道)

(责任编辑:DF075)

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