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香港恒生指数小幅收涨 上半年累计下跌逾13%

2020年06月30日 16:12
来源: 东方财富研究中心

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  香港恒生指数今日收盘小幅上涨0.52%,收报24427.19点,上半年累计下跌13.35%。

  后市分析:

  港股下半年或延续结构性行情

  受新冠肺炎疫情冲击全球股市影响,港股2020年上半年下跌,恒生指数跑输A股。但由于港股低估值以及结构性行情活跃,市场资金的投资热情较高,今年以来南向资金净流入总额超过2900亿元。

  上半年港股表现为“指数熊、结构牛”,恒生指数较2018年1月的历史高点累计回调逾25%。从市净率的角度看,港股多数行业估值处于历史低位。不过,港股结构性行情特征突出,消费、医药、互联网等板块强势。疫情刺激医药医疗股大幅走强。截至6月26日,康希诺生物、爱康医疗平安好医生、启明医疗、药明生物中国生物制药等今年以来分别上涨273.20%、175.06%、110.91%、99.33%、47.49%、33.94%。

  很多内地投资者买港股首选优秀的行业头部企业,其中,腾讯控股被称为港股“股王”。一季报显示,腾讯在疫情期间非但未受冲击,而且受益于线上科技,业绩超预期。腾讯2020年一季度营收1080.65亿元,同比增长26%;净利润270.79亿元,同比增长29%。腾讯控股近期迭创历史新高,上半年以来股价涨幅超过30%。美团点评虽然一季度经营亏损,但交易用户数同比增加8.9%,今年以来股价上涨逾70%。乳品行业的中国飞鹤近年来业绩持续增长,截至6月26日,今年以来股价上涨66.34%。

  上交所科创板的设立,掀起半导体企业的上市热潮,中芯国际回归科创板仅用19天就“闪电”过会。而在港股市场上,中芯国际借着登陆科创板的东风创新高。截至6月26日,中芯国际6月以来大涨69.83%,今年以来涨幅达139.53%。另外,华虹半导体今年以来的涨幅超过45%。上半年港股市场上的牛股还有香港交易所香港交易所近日股价创出历史新高,截至6月26日,今年以来累计涨幅达25.61%。

  港股低估值给长线资金带来买入良机,上半年南向资金净流入的金额已超过2019年全年水平。太平人寿、中国人寿、华泰资产、太保集团、中信保诚人寿等险企多次举牌港股。结构性行情中强势的港股受益于内地资金流入,例如,港股通持有中芯国际的股份占比较年初上升近5个百分点;港股通持有中国飞鹤的股份占比由3月中旬不到2%升至9.7%左右。从趋势来看,内地资金仍会积极投资低估值的港股。

  值得一提的是,港股市场生态正在发生变迁。港股市场上虽有腾讯控股,但长期以来以金融股与地产股居多,“新经济”成色不足,与以纳斯达克领涨的美股差别较大。随着港交所2018年4月修订上市规则,港股市场生态迎来变迁。阿里巴巴2019年11月登陆港股市场,网易京东6月也先后在香港上市。中金公司称,更多中概股的回归可能会显著改变香港市场的面貌,提升其长期吸引力。广发证券指出,随着恒指选股新规改革、中概股加速回归潮的到来,港股市场迎来“源头活水”,“新老交替”的产业结构为中长期估值抬升打下坚实基础。

  下半年全球股市仍可能受疫情冲击经济基本面的困扰,但机构看好港股的结构性行情。广发证券分析认为,较之A股,港股对海外风险更加敏感,不排除短期继续阶段性跑输。港股仍处于“极低估值”区间,存在向上“均值回归”的动力,若市场波动加剧,反而为长线投资者提供买点。港股结构方面,市场风格将更均衡,地产、基建等顺周期传统价值品种有望迎来“价值回归”,而上半年强势的疫情“低敏感”内需增长板块,市场对估值的挑剔可能加剧个股的分化。(来源:中国经济时报)

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF075)

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