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工银国际:债券市场下半年利率成为常态 流动性推动利差收窄

2020年06月30日 08:56
来源: 财华社

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原标题:工银国际:债券市场下半年利率成为常态 流动性推动利差收窄

摘要
【工银国际:债券市场下半年利率成为常态 流动性推动利差收窄】工银国际发布报告,在美联储超宽松货币政策下,短端美元利率将保持在低位,但随著经济逐步重启,长端利率有一定的回升压力,美联储可能推出收益率曲线控制计划为中长期国债收益率定下目标区间。无风险利率已经处在历史低位,未来债券表现有赖于信用利差的收窄,而现时高收益债券利差较疫情前更阔,同时充裕的流动性也将提升市场风险偏好,下半年中资高收益债券可望有较好表现。(财华社)

  工银国际发布报告,在美联储超宽松货币政策下,短端美元利率将保持在低位,但随著经济逐步重启,长端利率有一定的回升压力,美联储可能推出收益率曲线控制计划为中长期国债收益率定下目标区间。无风险利率已经处在历史低位,未来债券表现有赖于信用利差的收窄,而现时高收益债券利差较疫情前更阔,同时充裕的流动性也将提升市场风险偏好,下半年中资高收益债券可望有较好表现。

  从全球角度来看,中资美元债估值具有优势,且中国基本面修复明显领先。今年中国经济有望小幅正增长,相较下全球主要经济体则将可能有较大幅度的负增长,中资债券信用风险被高估。

  在收益率相对吸引,违约风险较低下,工银国际认为部分优质的城投债也可以作为防御性策略下提高收益率的选择。现时部分资质较弱但有SBLC 担保的城投债收益率也较吸引。对于风险偏好更高的投资者,现时高收益地产债的估值也十分吸引。

  在岸市场方面,近期国债利率有所回升,但经济的复苏仍需要宽松政策的支持,年内仍有降准降息的空间,同时年内通胀压力明显减弱,这些因素都会限制利率上升的空间。中美利差也将继续吸引外资流入境内利率债市场。

(文章来源:财华社)

(责任编辑:DF515)

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