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银行+券商 旗舰投行要来了

2020年06月29日 04:05
作者:高升
来源: 投资快报

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  知情人士透露,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。公开信息显示,自2015年以来,商业银行获取券商牌照的预期一直存在,但由于证券市场波动等各方面的原因而未能获得实质性进展。分析人士认为,商业银行如果获得券商牌照,对资本市场的长远发展属于长远利好,对证券行业的格局也会产生深远影响。

  银行系券商呼声再起打造旗舰投行预期升温

  自2020年4月1日起,我国金融市场全面开放,当前外资券商正在加速进入我国证券行业。面对实力雄厚的国际顶尖券商,证券行业未来将面临较大的竞争压力和挑战。在此背景下,能否尽快打造出我们自己的“航母级头部券商”,承载中国资本市场的核心功能,已经成为一个至关重要的课题。

  几个月前,有消息称中信证券将与中信建投合并。很快,相关公司均否认了这一说法,但是市场对“航母级”券商的期盼却显露无遗。而此次市场风传银行将获得券商牌照,似乎预示着证券行业的里程碑事件有望获得突破,证券行业的新格局变量日益凸显。

  周日晚间,证监会新闻发言人称:我们已关注到媒体报道,证监会目前没有更多的信息需要向市场通报。发展高质量投资银行是贯彻落实国务院关于资本市场发展决策部署的需要,也是推进和扩大直接融资的重要手段。关于如何推进,有多种路径选择,现尚在讨论中。不管通过何种方式,都不会对现有行业格局形成大的冲击。

  过去数年曾多次传出相关消息市场已有预期

  由于相关法规的规定,政策不允许不同的金融部门混业经营开展不同的业务。尽管不少银行旗下的子公司已经取得了保险、期货等业务的牌照,但始终没有银行及银行子公司能够申请到证券牌照。银行获得券商牌照,事关打破之前固有的金融分业监管格局,一直被认为是大势所趋。近年来,相关消息屡屡见诸报端。

  2015年3月份,证监会新闻发言人张晓军曾公开表示,证监会正在研究商业银行等其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照有关制度和配套安排,相关工作在进行中,并需履行必要程序。

  在2014年5月国务院发布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(即新“国九条”)中,曾明确提出实施公开透明、进退有序的证券期货业务牌照管理制度,研究证券公司、基金管理公司、期货公司、证券投资咨询公司等交叉持牌;支持符合条件的其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照;支持证券期货经营机构与其他金融机构在风险可控前提下以相互控股、参股的方式探索综合经营。

  2015年7月1日,传出首家银行获得券商牌照:交通银行入股华英证券一事终于获批准。消息传出后,交行股价大涨,盘中一度大涨超6.5%。

  2019年4月13日的消息:“最近几天,工商银行将获得券商牌照的事情又开始流传,券业人士对这一传闻可能带来的影响议论纷纷。记者多方求证,并未证实或证伪该传言,不过市场人士普遍认为,券商牌照放开是大势所趋。”4月15日工商银行股价盘中最高涨近3.5%。

  相关政策有利增强市场活力属于长远利好

  兴业研究孔祥、乔永远认为,目前我国已有商业银行控制了信托、保险等牌照,获取券商牌照可认为是完成了综合业务经营的闭环。这应视为金融混业进一步推进的政策信号。

  通过海外子公司等方式,银行系券商已有实践。尽管基于《商业银行法》,我国商业银行从事证券业务存在障碍,但较多银行通过海外设置子公司形式已实现了“曲线”控制券商的目的。除中行外,目前其他银行系券商主要在海外从事业务。中国银行通过全资控股的中银国际设立并控股了中银国际证券,获得了内地证券承销牌照,可以进行香港和内地券商业务。同时也有若干银行(如工商银行建设银行农业银行交通银行招商银行收购在港券商,展业范围基本都在香港,估计相关机构占母行总资产约2.7%。券商对银行业绩贡献较低,更应看重借助该牌照参与股权资产的价值。此外,银行获取券商牌照,当志存高远,更应落脚于对目前银行企业和高净值客户的增量需求挖掘,而非对目前不足4000亿元证券行业收入的再度“分羹”。

  深圳小草资本首席分析师、基金经理康浩平认为,银行钱多、客户多,本来可以是证券业务的主渠道,但过去20多年却一直被排除在证券业务之外,致使我国的证券业务因为缺少银行的强大支持,发展缓慢。中国银行业的总资产是281万亿,是中国证券行业的40倍,这与分业经营有不小关系。如果允许银行开展证券业务,将为证券行业的发展壮大奠定基础,中国的高盛何时横空出世,从此见到了曙光。此政策的出台,对证券市场构成非常重大的重磅利好,超级金主入局,必然带来更多的资金呵护资本市场的健康发展。

  此外,对银行板块也构成利好,虽然银行开始试点证券业务,短期对银行利润贡献有限,但可以显著改善银行的预期,增加银行股票的估值弹性,银行板块估值长期在5倍的预期很大可能得到改善,如果长期看银行板块能够回到10倍估值,则指数性大牛市可期。

(文章来源:投资快报)

(责任编辑:DF524)

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