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营收腰斩、净利跌9成 南北大众南辕北辙、上汽集团大而不强?

2020年05月15日 20:02
作者:张延陶
来源: 英才

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  作为国内最大、最赚钱的龙头车企,尽管上汽集团有着充足的现金储备,但是合资品牌全线下滑、高端车型匮乏等问题仍需引起警惕。

  颓势早于疫情

  上汽集团这些年车越来越难卖,钱越来越难赚。

  疫情来袭,作为国内车企龙头的上汽集团也未能在加剧的寒潮中独善其身。根据4月份产销快报显示,2020年1~4月份上汽集团累计实现汽车产量106.03万辆,同比下滑46.46%;销量109.66万辆,同比下滑44.89%。

  这一产销数据延续了上汽集团一季度的表现。对于一季度的表现,上汽集团在公告中表示,新冠肺炎疫情的发展趋势是影响今年车市走向最重要的风险因素。

  而据中汽协最新数据显示,今年一季度,汽车产销分别完成347.4万辆和367.2万辆,同比分别下降45.2%和42.4%。上汽1~4月的数据较一季度有所修正,但下滑速度仍高于整体行业均值。

  在车企“国家队”的横向对比中,尽管集体减速,但是上汽集团的盈利状况仍优于大部分同业。扣非净利的同比变动中,上汽集团同比减少90.91%,优于一汽轿车的-1773.98%、广汽集团的-103.6%,以及北汽蓝谷的-2328.91%;但是落后于长安汽车的17.02%以及东风汽车的-60%。

  但是与此同时,上汽集团的营收下滑远超同业,同比下滑48.35%。与上述几家上市车企相比,仅稍强于北汽集团的新能源上市资产北汽蓝谷

  诚然,疫情是无法预计的黑天鹅,但是上汽集团在2019年的表现也不尽如人意,上汽集团是否真的大而不强?

  这不免让人联想到关于大众与丰田谁更强的争论上。丰田在2013年利润开始超过大众,此后尽管大众在销量上多次超过丰田称霸全球,但在利润上丰田一直遥遥领先。2019财年丰田净利润为2.1万亿日元,折合人民币为1368亿,而同期大众的净利润仅为140.29亿欧元,折合人民币为1075.9亿元。

  显然,上汽集团承袭了合作伙伴大众的风格取向,盈利能力值得探究。数据显示,2019年上汽集团实现营收8433.24亿元,同比下降6.53%。实现归属于上市公司股东的净利润256.03亿元,同比下降28.9%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润215.81亿元,同比减少33.41%。这是上汽集团多年以来首次出现净利与扣非净利下滑。

  根据财务数据显示,上汽集团2019年销售净利率为4.27%,已经连年下滑至历史最低值。而与此同时,存货周转天数却趋势性上涨,达到28.1。而同期,作为国内最大的民营车企,吉利汽车的这组数据分别为8.48%、20.22。

  这说明,上汽集团这些年车越来越难卖,钱越来越难赚。虽然上汽贵为国内最大车企,但实际上赚钱能力并不强大。

  更为严峻的是,上汽集团的销售净利率存货周转天数在2020年一季度已经下探到惊人的1.42%、51.59。

  中汽协方面预计,2020年二季度,中国汽车市场会有较大的复苏,但难以恢复到去年同期水平。值得注意的是,上汽集团拥有巨额的现金储备,截至2019年底,上汽集团经营活动流入现金为7533亿,现金储备充足。但是梳理近年来上汽集团的现金收入比可以发现,2015年至2018年分别为117%、122%、119%、117%,而2019年这一比率降至91%。

  合资困局

  在保持了多年领先后,上汽大众在2019年被一汽大众反超。

  在中国车市快速发展的30年,没有人会忽略大众汽车所带来的影响。南北大众更是常年领跑中国汽车市场,贡献巨额销量。虽然同父异母,但是上汽大众与一汽大众的暗自较量多年以来也是人们关注的焦点。

  2019年,南北大众的格局悄然发生了变化。

  上汽大众2019年累计销量200.2万辆,同比下降3.1%;一汽大众2019年销量213万辆,同比增长3.8%。在保持了多年领先后,上汽大众在2019年被一汽大众反超。来到2020年,随着疫情在中国逐渐被控制,各行各业都开始复工复产,汽车行业出现回暖迹象。

  但是数据显示,一汽大众4月累计终端销售(含进口车)为16.57万辆,同比增长9.9%。而根据上汽集团公布的4月产销数据显示,上汽大众4月销量为12.01万辆,同比下滑16.1%。

  南北大众南辕北辙的格局正在加深。

  相较于上汽大众的品牌矩阵,一汽大众有奥迪品牌在豪华车细分市场占据前三的市场份额。而上汽奥迪尽管早已是司马昭之心,但奈何受困于经销商及其他客观原因的限制,迟迟无法最终落地。

  尽管上汽大众不乏畅销车,但是始终无法在豪华车细分市场分一杯羹,在如今豪华车细分市场稳进的格局下,上汽大众心有不甘却无可奈何。

  上汽集团的另一大合资版块,上汽通用同样呈现出了发展颓势。

  2019年,上汽通用全年实现销量160万辆,同比下滑18.78%。旗下凯迪拉克、别克与雪佛兰都出现了不同程度的下滑。其中凯迪拉克品牌销量下滑17.3%;别克品牌销量下滑13.7%;雪佛兰品牌销量腰斩,下滑幅度达到了51.8%。根据2020年1~4月份汽车产销快报,上汽通用累计产量25.5万辆,同比减少52.73%,累计销量为28.9万辆,同比减少46.65%,颓势依旧。

  而曾经称霸汽车销量榜的上汽通用五菱全年累计销量为166万辆,同比下滑19.4%。

  2020年1~4月,上汽集团旗下的所有品牌,除了申沃客车在零基数的情况下实现了同比262倍的增长外,所有品牌均出现了同比下滑,而领跌品牌阵营的正是上述三家合资品牌:上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱。

  在第一轮合资时代,上汽飞速奔跑,掘金逐利。然而随着新能源技术变革带来的民营企业崛起,新一轮合资股比开放后外资车企对中国市场虎视眈眈,上汽集团需要面对吉利、比亚迪特斯拉的挑战,甚至是来自大众的压力。竭泽而渔显然无法为上汽集团提供持续动力,品牌重塑、产品结构优化等问题亟需上汽集团解决。

  上汽集团表示,2020年集团将力争实现整车销售600万辆左右,预计营业总收入7800亿元,营业成本6786亿元,均有所下滑,上汽集团明显信心不足。

(文章来源:英才)

(责任编辑:DF526)

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