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曾给瑞幸撑腰的VC们:大钲已虎口脱险 愉悦一股没卖

2020年04月03日 18:47
作者:冯樱子
来源: 华夏时报

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原标题:曾给瑞幸撑腰的VC们:大钲已虎口脱险 愉悦一股没卖

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  4月2日深夜,瑞幸咖啡自爆内部人员伪造22亿元交易额。事件爆发后,瑞幸股价盘前一度大跌超过85%并触发熔断,开盘后,瑞幸因六次盘中熔断暂停交易。

  根据瑞幸咖啡披露的第三季度业绩预告,公司截止前三季度总收入为29.3亿元人民币,而根据目前公司披露的从第二到四季度总计22亿元销售造假,这也就意味着超公司实际超过一半以上的收入是不存在的。

  曾有人把瑞幸咖啡早期投资人,神州系创始人陆正耀、愉悦资本创始合伙人刘二海、大钲资本创始人黎辉称为“铁三角”。

  目前,大钲资本似已虎口脱险。1月8日,大钲资本曾减持3840万股,持股比例从14.06%下降至12.15%,套现2.3亿美元。大钲资本当时表示,此次减持后,已收回当初对瑞幸资本的投资。

  而愉悦资本方面则强调称,愉悦资本至今尚未抛售一股瑞幸股票。已采取快速的行动来寻找保护投资人利益的最佳方式。

  咖啡外衣下的资本狂奔

  实际上,烧钱补贴、疯狂融资、迅速扩张、巨额亏损…。。瑞幸咖啡从2017年底成立以来,就一直是中国互联网和消费行业最具争议性的企业之一。

  截至2019年3月31日,瑞幸咖啡已开设2370家直营门店;2019年曾计划新建门店2500家,要超越星巴克,成为中国最大的连锁咖啡品牌

  在快速扩张的同时,瑞幸咖啡的亏损程度同样令人咋舌。招股书显示,这家对标星巴克的咖啡品牌在整个2018年全年亏损16.2亿元。瑞幸咖啡上市后的首份季报显示,其在2019 年第二季度净亏损人民币 6.813 亿元(约合 9920 万美元),2018年同期净亏损为人民币 3.33 亿元。

  瑞幸咖啡上市后,其背后的资本大佬逐渐浮出水面。曾有业内人士提出,瑞幸咖啡是一个以愉悦资本创始合伙人刘二海,神州系创始人陆正耀、易车系创始人李斌为核心,大钲资本等深度参与其中,其他资本大鳄隐身幕后的中国出行“创投帮”。

  有北京地区VC投资人对《华夏时报》记者表示:“瑞幸咖啡的创始团队和所有的资本伙伴有非常紧密关系。不同于传统创业项目是项目找钱,瑞幸咖啡成立之初就已经有大量资金做支撑,而且外界的VC根本投资不进去,甚至连BP都很难看到。”

  瑞幸咖啡的商业逻辑也被烙上了“to VC的基因”。招股书显示,瑞幸咖啡不到一年累计获得超过5.5亿美元融资,投后估值达29亿美元。

  其中可以看到,瑞幸咖啡不仅创始人兼CEO钱治亚及团队成员皆来自“神州系”,其背后的主要投资方基本都跟神州系有着千丝万缕的联系。

  神州优车董事长陆正耀旗下公司为瑞幸咖啡的天使投资机构。黎辉创办的大钲资本则从A轮、B轮总共投了将近1.8亿美金,是瑞幸咖啡上市前最大的外部机构投资人。

  黎辉曾代表美国华平投资集团投资神州租车和神州优车项目。2016年4月,黎辉加盟神州优车,出任神州优车副董事长,负责战略和资本运作,之后神州优车曾出资10亿元发起成立优车产业投资基金

  同样,在瑞幸咖啡的发展中,愉悦资本多次下注。2018年7月,A轮2亿美元融资;2018年12月,B轮2亿美元融资,愉悦资本也都未曾缺席。

  对于瑞幸咖啡的激进打法,愉悦资本创始及执行合伙人刘二海曾表示,完全不认同“激进”的说法。“我们哪里激进了?高铁跑200公里你还嫌慢?拖拉机跑80公里就得散架了吧。不是我们快,是因为完全不是相同的物种。”

  对于瑞幸咖啡是熟人攒局的说法,刘二海曾说,估值高低决定于业务水平,有的人可能就认为不值,有的人可能就认为值这个价。我和陆总是很熟,十几年了,但这钱是LP的钱啊,熟人再熟,他白拿我们家钱去这也不行。这是理性的投资行为。

  他还曾提到过,项目什么时候融资,融谁的钱,以及什么时候上市,他都和创始团队精密推演过。

  据招股书披露,上市前,瑞幸咖啡董事长陆正耀持股30.53%为最大股东,创始人兼CEO钱治亚占股19.68%,黎辉的大钲资本持股11.9%、愉悦资本刘二海占股6.75%。

  目前,大钲资本似已虎口脱险。大钲资本在瑞幸IPO时拥有1.89亿股B股,占比14.79%,具有14.08%的投票权。2020年1月8日,其减持了3840万股,持股比例下降至12.15%,套现2.3亿美元。

  大钲资本当时表示,此次减持后,已收回当初对瑞幸资本的投资。同时还称,大钲资本仍然是瑞幸咖啡最大的机构股东。

  近期,黎辉及大钲资本继续“逃跑”,抛售4400万股瑞幸股票(ADS),持股比例下降到8.59%。

  瑞幸咖啡幕后推手之一的愉悦资本方面表示:“未出售瑞幸的任何一股。” 此前刘二海曾公开表示,“我和钱治亚一股股票都没卖,舍不得。”

  愉悦资本在4月3日的致合伙人的信中,就瑞幸咖啡一事作了回应。回应称,愉悦资本闻听此事非常惊讶,大家的利益都受到了损害,因为未出售瑞幸的任何一股。此外,愉悦资本采取了快速的行动来应对,得知消息几小时后,召集了合伙人全体会议。接着当晚又与法律顾问举行了电话会议,寻找保护投资人利益的最佳方式。

  同时,愉悦资本透露,当前对瑞幸咖啡的持股为:愉悦资本二期3300万美元,占基金规模的10.3%,每股成本6.68美元;Joy Opportunity4900万美元,占基金规模的15%,每股成本11.75美元

  截至4月2日收盘,愉悦资本二期账面价值95.7%,Joy Opportunity 54.5%。

  不过,3月27日,刘二海辞去了审计委员会委员职位。公司组成的特别委员会的三名委员中濮天若、崴云聪则是3月27日才正式加入瑞幸董事会担任独立董事同时作为审计委员会委员的。

  瑞幸的“中国咖啡故事”尚未终结

  瑞幸咖啡的发展在2018年带动了国内咖啡创业的小热潮,大量资本涌入咖啡外卖、无人咖啡机等项目。

  据《华夏时报》记者不完全统计,2018年有包括,连咖啡、友饮咖啡、由心咖啡、淘咖啡、Coffee Box等超过10个咖啡领域项目获得融资。

  大批资本进入国内咖啡领域,新生本土品牌挤入赛道,搅动着星巴克在咖啡领域一家独大的局面。

  有咖啡行业创业者对《华夏时报》记者说,虽然瑞幸咖啡的发展方式存在很大争议,但最为2018年最受关注的项目之一,它带动了整个咖啡行业对于商业模式和线下生意发展的思考,也带动了资本加速进入咖啡领域。

  数据显示,2016年国内人均咖啡销量只有0.4杯,与此同时美国的人均咖啡消费量为300杯,是国内的750杯。行业内认为,国内咖啡的潜在市场空间巨大。

  “对于目前国内咖啡市场的状况,有一件事情瑞幸咖啡算是功不可没,就是它通过补贴、做活动等方式,掀起了一股国人喝咖啡的浪潮。虽然这股浪潮中有很大的泡沫。”斯葵迩文化发展有限公司创始人张宏对《华夏时报》记者表示。

  瑞幸咖啡事件对于国内咖啡领域创业者是机会也是挑战。一方面,瑞幸咖啡成立以来,挤掉了很多私人咖啡馆。如果之后其店铺纷纷关闭,也许对于咖啡创业者而言会出现很好的接盘机会。但同时,张宏提到,没有了补贴,消费者是否还愿意花20至30元去购买这些新的咖啡品牌产品还是未知情况。国内咖啡行业也面临重新从低谷走出来的局面。

  “如何重新引领消费者去尝试更优质的咖啡,国内咖啡创业者又需要从0开始了。”张宏说道。

  某VC合伙人也对《华夏时报》记者表示,包括咖啡在内的消费新零售领域中,最需要的是长跑型创业者而不是爆发型创业者。这个赛道适合有耐心企业家和投资人。同时,在创业者采用新招数的同时,要做好老功夫,如门店的经营和服务人员的管理等。

(责任编辑:DF526)

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