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博时基金魏凤春:海外市场流动性冲击缓解 结构上或可关注逆周期及内需刺激板块

2020年03月30日 14:21
来源: 中国网财经

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原标题:博时基金魏凤春:海外市场流动性冲击缓解 结构上或可关注逆周期及内需刺激板块

  上周,全球疫情加速恶化,多国央行联手向市场提供流动性,一定程度上纾解各市场流动性冲击。美国2万亿美元的财政刺激法案签署,以及G20领导人会议传递积极信号,提振了投资者情绪。全球股市在持续下挫之后迎来大幅反弹,MSCI全球股指上涨9.94%,发达市场股市涨幅明显大于新兴市场股市。发达市场之中,美日股市涨幅大于西欧股市,领涨的日经225指数上涨17.14%。新兴市场股市中,巴西、东南亚等股市反弹幅度较大,中国、印度股市表现居后。美联储出台无限量QE政策,叠加近期推出的系列措施,有力地纾解了金融市场特别是债券市场面临的流动性冲击,美债市场大幅反弹。国内央行上周在公开市场无资金投放及回笼,银行间资金面继续宽裕,资金利率继续低位运行。需求预期不足,能源、基本金属工业品持续调整,农产品偏强,贵金属大幅反弹。

  展望本周,海外经济方面,G20提供超过5万亿美元资金以刺激经济,美国通过总规模在两万亿美元的经济刺激计划。预计在欧美政府积极、有效的干预下,海外市场流动性冲击担忧或将消退。海外疫情进一步加剧,短期二阶拐点难现。国内经济方面,全年经济压力较大,政治局会议要求努力实现既定目标,适当提高财政赤字率,发行特别国债,增加地方政府专项债券规模,政策加码明显。后续部委、部委之间的政策协调频率将开始加速,另外,可能会在政策推进过程中针对性地出台抬升地方政府、实体企业积极性的举措。预计短期市场交易的重心仍是政策预期。

  具体来看,A股方面,目前估值水平较低,大盘蓝筹风格估值略有提升,北上资金开始回流。外围流动性冲击担忧消退,国内政策积极性提升。结构上相对偏向逆周期和内需刺激板块,看好食品饮料、农林牧渔、汽车、建筑、房地产和电力设备等行业。

  港股方面,估值、政策、资金及市场联动等因素维持积极,预期港股在流动性冲击缓解、国内外稳增长政策加码的条件下仍有反弹空间,结构上或可考虑以金融地产、原材料和必需消费为基础配置,或可择机参与非必需消费的交易。

  债券方面,估值处于低位,不具有趋势下行动力,海外美联储推出无限QE,G20会议多国提出刺激计划,流动性危机缓解,国内央行就下调银行存款利率进行讨论,降息预期渐起,货币宽松下特别国债供给的冲击较小。

  原油方面,疫情在全球升级,同时OPEC+会议减产谈判失败,油价在供需两端承压,但随着疫情逐渐受控,市场恐慌情绪将有所缓解,预计油价或将逐渐企稳维持低位震荡。

  黄金方面,流动性冲击告一段落,全球经济增长仍在下行,在美联储无限量QE政策以及全球政府史无前例的一致性经济刺激举措背景下,美国实际利率仍处于下行趋势,黄金持续受到基本面支撑,相对看多未来金价走势。

  基金有风险,投资需谨慎。

(责任编辑:DF318)

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