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美联储无限QE 黄金股迎来爆发期?

2020年03月25日 20:13
作者:胡锟
来源: 英才

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  虽然国内疫情基本已经稳定下来,不少省份连续保持多天无新增病例。但与之相反的是,此时国外疫情仿佛刚刚开始,并且增长迅速,无疑给宏观经济增加了几分不确定性。

  随着海外疫情态势日益严峻以及原油暴跌,全球股市也是一片哀嚎。3月份以来,美股已经经历了4次熔断,并且波动明显比往常剧烈。

  黄金作为避险资产,素有“乱世买黄金”之美誉。自年初以来,伦敦金涨幅已接近10%,并且在3月23日开始了新一轮暴涨。随着美联储无限QE政策的出台,金价的坚挺能否延续?A股黄金股有哪些股票值得投资呢?

  黄金股迎来大爆发?

  由于大型金属材料类公司往往经营更加多元,因此专注于金矿的小市值公司在金价上涨时反弹力度更大。

  也许很多投资者对于黄金股的印象大多会停留在山东黄金(600547.SH)往往是金价上涨反弹最大的一只股票,然而实际上今年以来金价上涨时小市值的股票更容易受到投资者的青睐。

  例如市值只有121亿的赤峰黄金(600988.SH)今年以来金价反弹时涨幅比较凶猛。根据公司去年三季报披露,公司前三季度产生营业收入43.42亿元,同比增长183.5%;归属母公司股东净利润1.36亿元,同比增长60.26。

  根据公司去年中报披露,赤峰黄金境内子公司吉隆矿业、华泰矿业、五龙黄金共拥有8宗采矿权和12宗探矿权,已提交国土资源管理部门评审备案的黄金资源储量近60吨,并且公司所属矿山的矿石品位高,属于国内当前少有的高品位富矿床,看见赤峰黄金在资源储备上有一定优势。

  同时赤峰黄金近两年来也不断在收购,公司于2018年收购的万象矿业Sepon铜金矿是老挝最大的矿山,享有包括Sepon矿区在内的合计1247平方公里范围内的矿产资源勘探及开采的独占权利,具备发现大型矿藏的潜力和可能性。同时在去年11月公司完成发行股份购买吉林瀚丰矿业科技有限公司100%股权的交易,将会纳入公司2019年财务报表

  同时银泰黄金 (000975.SZ)金价上涨时反弹力度很强,值得投资者关注。根据公司2019年财务报告,公司去年实现营业收入51.49亿元,同比增长6.69%;归属母公司净利润8.64亿元,同比增长30.43%。

  公司共拥有4个矿山企业,分别为玉龙矿业、黑河银泰、吉林板庙子和青海大柴旦。其中黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦为金矿矿山,玉龙矿业为铅锌银多金属矿矿山。

  根据公开资料,黑河银泰、吉林板庙子是国家级绿色矿山,青海大柴旦是省级绿色矿山,在品位和管理水平都处于较高水平。根据中国黄金协会数据,公司矿产金产量在中国黄金上市企业中排名第五,也是黄金矿山中毛利率较高的矿企之一。

  利率弱美元支撑

  黄金牛市往往伴随着全球利率走低、美元走弱。

  黄金兼具商品属性、货币属性和投资属性,价格也受着三大属性影响。布林顿森林体系瓦解后,黄金的货币属性逐渐淡去,并且投资属性带来的交易量远大于实物需求,因此金价的波动很大程度上是由投资属性决定。

  因此,一方面可以将黄金看成零息资产,那么一旦遇上极端的通货膨胀或者极低的利率环境,黄金的价值必然凸显;另一方面由于黄金通常以美元计价,因而当美元不断走弱时往往也是黄金的牛市。

  从历史走势来看,也似乎证明了这种观点。比如1971年布林顿森林体系瓦解,导致美元大幅贬值,黄金有一段涨幅;1973年石油危机引起大宗商品价格普遍上涨,引起通胀,黄金牛市一直持续到上个世纪八十年代初;2008年金融危机后,美元指数走低,美联储开启降息周期,实际利率下行,黄金迎来一段涨幅;2012年欧债危机,美国利率接近为负,金价也迎来了最高点。

  纵观当前国际形势,全球总需求疲弱,加之上半年突如其来的疫情,全球经济下滑压力较大。3月2日,经合组织下调2020年全球增速预期0.5个百分点至2.4%。在这种时刻美国也难以独善其身,2月美国ISM制造业PMI不及预期,疫情的影响也在逐步显现,随着美国经济走弱的预期,美元指数难以强势,为黄金牛市奠定了基础。

  同时,3月3日美联储紧急降低联邦基金利率50个基点至1%-1.25%,随后香港金管局和澳门金管局下调基准利率50BP,其实在此之前,澳大利亚和马来西亚央行均已宣布降息 25BP,低利率的环境也有利于金价进一步上扬。

  3月23日,美联储宣布广泛新措施来支持经济,包括了开放式的资产购买,扩大货币市场流动性便利规模。美联储称,宣布推出共计7000亿美元的QE,将购买至少5000亿美元的国债和2000亿美元的机构MBS,每日和定期回购利率报价利率将重设为0%。为确保市场运行和货币政策传导,将不限量按需买入美债和MBS。美联储这一举动虽然并不能弥补投资者对于未来不确定性的恐惧,但却在某种程度上营造了低利率、弱美元的环境。

(文章来源:英才)

(责任编辑:DF526)

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