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汇丰晋信闵良超:海外核心变量在于疫情本身

2020年03月24日 22:12
作者:徐金忠
来源: 中证网

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原标题:汇丰晋信闵良超:海外核心变量在于疫情本身

  3月23日,美联储再次推出一揽子措施,包括开放式量化宽松(QE);进入信用市场,购买公司债和ABS;商业票据工具(CPFF)和货币基金工具(MMLF)进一步放宽条件。对此,汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超指出,美联储积极推出政策措施旨在支持经济,具备及时性;美国金融市场流动性压力最大的时刻或已经过去,但海外的核心变量还是疫情本身,这部分目前的不确定性仍然较高。

  闵良超指出,当前美联储基本重启了2008年创立的非常规工具,接下来的措施可能包括:加码目前购买公司债的规模。对比当前整体7.6万亿美元的信用债规模(其中投资债券约为6.6万亿美元),3000亿美元的购买规模依然有限。进一步出台直接向私募/对冲基金提供流动性的新型非常规流动性工具。

  闵良超表示,短期市场的核心还是在于海外疫情的发展。虽然各个国家在积极出台刺激政策,但短期的核心变量还是海外疫情本身。海外主要国家已经错过了疫情传播初期的时间窗口,在3月份陆续出台了减少人员流动的措施。参照国内的经验,欧洲国家的数据的拐点可能在4月份前后出现,这意味着海外市场短期仍然会受疫情的扰动。

  闵良超认为,随着市场的下跌,国内投资者的预期下修得较为充分。到目前为止,随着市场的下跌,投资者对于不确定性已经有了较为充分的预期。海外疫情已经演变成了持久战,影响可能会持续至下半年;市场已经在下修国内大规模刺激政策的概率,从而调整全年的GDP预期和企业盈利预期。这意味着,当前A股隐含的不确定性风险已经得到了释放。

  闵良超表示,相信价值的力量,市场有望进入震荡筑底阶段。短期而言,公司基本面和市场投资情绪的确很难有乐观的展望,但市场往往都给予长期投资更好的回报。市场有望进入震荡筑底阶段,这过程中需要坚持精选个股,选择估值见底且内需为主的板块,暂时回避外需占比较高且估值偏高的板块。

(责任编辑:DF524)

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