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餐饮业重挫 全球危机四伏:百胜中国赴港上市还要再等多久?

2020年03月22日 10:37
来源: 格隆汇

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【餐饮业重挫 全球危机四伏:百胜中国赴港上市还要再等多久?】今年以来,百胜中国多次被传出要于今年内完成在香港二次上市,各种消息挑动着资本市场敏感的神经末梢。而随着中国疫情基本得到控制,百胜中国的业务将陆续恢复。但在另一方面,新冠疫情在外海持续蔓延,全球资本市场正遭遇恐慌性抛售,全球餐饮业也料将受到重创,如果百胜中国赴港上市,必然使其估值大打折扣。(格隆汇)

K图 YUMC_0

  编者按:今年以来,百胜中国多次被传出要于今年内完成在香港二次上市,各种消息挑动着资本市场敏感的神经末梢。而随着中国疫情基本得到控制,百胜中国的业务将陆续恢复。但在另一方面,新冠疫情在外海持续蔓延,全球资本市场正遭遇恐慌性抛售,全球餐饮业也料将受到重创,如果百胜中国赴港上市,必然使其估值大打折扣。

  一只鸡,最好的归宿就是做成炸鸡,然后被吃掉。

  为什么我们喜欢吃炸鸡?

  如果用比较科学的角度来解释:当人类还处于早期文明,高热量、高脂肪的食物能够给人类提供充足的营养和体力,能够保证人类生存。

  经过几千年的演变,尽管人类如今已经不再需要通过这种食物保证生存,但是这种对高热量、高脂肪的喜爱已经深深刻进人类基因密码,当人们获得和食用高热量食物时,我们的大脑会不自觉的分泌多巴胺,令我们感到身心愉悦。

  于是,炸鸡这种天生高油脂高热量的食物,充分满足了人类对于脂肪的向往。

  而谈到炸鸡,就不得不提到在中国赫赫有名的快餐店——肯德基。作为中国炸鸡界的顶流,肯德基的一举一动,吸引着无数吃货的眼球。

  今年以来,肯德基母公司百胜中国多次被传出要在香港二次上市,或集资达20亿美元。尽管百胜中国第一时间回应称:对市场传闻和臆测不予评论,但这一新闻还是引发了相当多的关注和讨论。

  据知情人士表示,百胜中国正在与中金公司高盛集团合作,为其在中国香港第二次上市的计划做准备,最快有可能在2020年之内完成上市。

  尽管百胜中国三缄其口,但出于对“顶流”的关注,百胜中国二次上市这件事,还是值得我们好好咂摸一下。

  1

  肯德基在中国到底有受欢迎?

  33年前的1987年11月20日,首都北京,前门西大街正阳市场1号,中国的第一家肯德基餐正式开业。

  前门快餐厅从一开业,顾客排队便络绎不绝,排上一个小时买一块炸鸡更是家常便饭。

  据当时在肯德基工作的员工回忆,开业当天,肯德基的营业额高达30多万元,3个月,平均日销售额达4万多元人民币,日卖炸鸡1300只。1988年6月份开业半年,开业半年的肯德基前门店的日销售额已经达到了4万多元,7月31日更是增长至7万元,原计划上半年利润为75万元,执行结果达到120万元,实现年计划的80%。

  1988年,肯德基北京前门快餐厅全年营业额达1430多万元,在全世界7700家肯德基快餐厅竞赛中获日销量和年销量两个冠军。

  靠着一块炸鸡,投资375万元的肯德基在短短一年半的时候里,就赚回了成本。

  一份肯德基套餐9块多,而就算一块吮指原味鸡,售价也要2.5元。而在当时,大多数在城镇工作的人一个月的工资也只有几十元。吃顿肯德基成为不少人儿时的梦想,对于孩子来说,如果生日宴在肯德基举办更是一个能在小伙伴面前无限风光的事情。

  随着肯德基在中国的大获成功,越来越多的洋快餐纷纷进入中国。1990年10月8日,肯德基中国迎来了它职业生涯里的终极对手,中国内地第一家麦当劳在深圳正式开业:一个在北,一个在南。

  除了肯德基外,必胜客作为百胜集团的另一看家法宝,也在1990年进入了中国。截止目前,必胜客在中国的门店也超过了2000家,而除了传统的西式快餐外,百胜后来也积极收购了许多中国餐饮品牌,包括东方既白、小肥羊等品牌。

  但是,在这众多品牌其中,永远的“C位”还是属于肯德基。根据2014百胜公布的财报,百胜中国区收入占到了百胜全年收入的52.2%,而肯德基中国又支撑起了百胜中国区超过2/3的收入。

  1992年10家,1996年100家,2004年1000家,如今在中国的四百多个城市肯德基有了9000多家连锁店,可以说,是肯德基帮助百胜成为中国第一大餐饮连锁品牌。

  2

  从亲儿子到加盟商

  2015年8月,百胜餐饮宣布任命Micky Pant为百胜餐饮集团中国区CEO,取代此前宣布退休的63岁的苏敬轼。苏敬轼自百胜中国成立后,26年以来便一直执掌百胜中国,这段时间更是被外界成为“苏氏王朝”。

  当许多人还在为这次换帅猜测不断时,10月,百胜直接宣布拆分中国业务,引爆了市场。

  根据拆分计划,百胜将分拆成“百胜中国”和“全球百胜餐饮集团”两家独立的上市公司,实施拆分后,中国业务公司“百胜中国”将成为百胜餐饮集团总部在中国的连锁加盟店,向集团支付3%的净销售额作为特许经营许可费用。

  关于为什么百胜把百胜中国从百胜拆分出去的原因,市场上众说纷纭,有些人认为,是为了规避投资风险照顾到股东利益。当时百胜中国区当时出现了连续两年的同店业绩下滑,而下滑的业绩对百胜集团造成了影响,影响到了百胜股价,由于股东方面的压力,百胜只能选择了将百胜中国分拆。

  也有人谈到了百胜在早前公布的特许经营计划,百胜计划将餐饮集团旗下遍布125个国家和地区的41000多家餐厅中,至少95%将发展为特许经营。也就是说,比起自己来经营,自负盈亏,百胜方面一直以来都希望通过每年收取独家使用费这种“躺着赚钱”的方式来经营百胜,百胜中国的分拆是迟早的事。

  尽管这方面的讨论一直不断,但是,随着百胜分拆的板上钉钉,与其在这方面纠结,资本市场早已开始对这个新生公司百胜中国投注了许多目光。

  宣布分拆后没多久,市场上传出百胜将会在上市前对外出售20%的股权,而这股权的收购方,媒体们相继猜测会是KKR、霸菱亚洲投资基金、春华资本和淡马锡等。

  最终,在2016年9月,百胜宣布与春华资本及蚂蚁金服达成协议,二者共同向百胜中国投资4.60亿美元,该项投资将与百胜餐饮集团与百胜中国的分拆同步进行。百胜中国正式被归入了阿里系。

  2016年11月1日,百胜中国在上海举办新闻发布会及百胜中国纽交所上市敲钟仪式,代码为“YUMC”,正式宣布完成来自百胜的分拆。

  2017年2月8日,百胜中国公布了其分拆后的第一次财报,财报显示,百胜中国第四季度营收19.8 亿美元,销售额增长5%,净利润方面,第四季净利为8800万美元,同比增加31%,餐厅利润率提高2.7个百分点,达到15.3%。

  3

  百胜中国被曝赴港上市

  自去年11月份阿里巴巴成功在香港二次上市,许多在美上市的中概股公司百度携程等纷纷传出也要在香港二次上市,百胜中国也随之曝出为中国香港第二次上市的计划做准备,最快有可能在2020年之内完成上市。

  迎来这样一批知名公司的回流,香港市场绝对是举双手欢迎的。一个市场如果出现了一个大型热点IPO,无论市场内外,参与者都能从这场IPO狂欢中分得一杯羹,可以说,大型IPO对市场内外的刺激,将会是全方面的。

  尤其是对百胜中国来说,在海底捞等餐饮股在香港的市场受到了普遍欢迎的大背景下,自身有着国民品牌肯德基天然话题度加成,在香港上市显然是个好选择。而相比起美股投资者,中国投资者明显对于百胜中国更加了解。

  但是,百胜中国也面临着自己的问题。之前谈到,肯德基支撑起了百胜中国大部分的营收,而另外一部分的营收则来自于必胜客。

  但是,不同于肯德基这样的绩优生,必胜客在百胜中国一直属于拖后腿的角色,而这样的定位即便在百胜中国从百胜分拆后,也丝毫未能动摇。

  必胜客一直给外界的印象就是披萨“贵还不好吃”,一家以披萨作为卖点的餐厅,披萨不好吃这种刻板印象一旦在消费者脑海中形成,任何短期的营销带来的红利都无法拯救这样的核心硬伤。

  有道是食之无味,弃之可惜。必胜客这般鸡肋的定位在百胜中国里一直略显尴尬。而今年最新的财报中,2019年第四季度,百胜中国实现总销售额同比增长8%,其中肯德基同比增长10%,必胜客同比增长1%。只要百胜中国公布业绩,必胜客似乎一定要拖累一下百胜中国的业绩。

  但是,必胜客并不只是在中国滑铁卢。2月21日,据外媒报道,必胜客最大的美国特许经销商NPC International在销售下滑和债务压身的困境下,正在考虑包括银行破产在内的重组方案。

  4

  结语

  1月,百胜中国发布了2019第四季度及全年财报,2019财年百胜中国全年营业收入为87.76亿美元,同比增长4.29%。归属于普通股东净利润为7.13亿美元,同比增长0.71%。根据最新估值,百胜中国市值已经超过180亿美元。

  过了30年,排队一小时才能买到一块原味鸡的时代一去不再,而肯德基也从泊来品蜕变为中国人生活的一部分。从1987年的第一家店铺到如今的9000多家,靠着一只炸鸡,百胜中国成长为如今的千亿市值。

  带着一桶炸鸡闯港股,百胜中国将会带来怎样的故事呢?

(文章来源:格隆汇)

(责任编辑:DF318)

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