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“老鼠仓”现象接连曝光 总经理即将换人 泰信基金或将变换新跑道

2020年03月20日 17:29
来源: 证券市场红周刊

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  近年来,在公募基金治理越来越规范乃至大数据撒网捕“鼠”下,被曝光出的基金“老鼠仓”现象越来越少,就在投资人基本淡忘“老鼠仓”这一名词时,有一家排名比较靠后的小基金公司在近半年时间中却连续两次被曝光存在“老鼠仓”现象,而且都是出自权益团队中的女基金经理之手,这让整个公募基金圈相当震惊。

  去年9月,裁判文书网揭露,泰信基金原基金经理袁某伙同券商研究员,利用未公开信息交易,双双获刑。近期,裁判文书网又披露,泰信基金原基金经理柳某伙同某私募基金创始人,违反规定,共同利用柳某担任基金公司从业人员职务便利获取的未公开信息,从事相关证券交易活动,非法获利近5000万元。目前,此案当事双方已被拘捕,均已获刑。对照资料,这两位原泰信基金经理皆为女性,分别是袁园和柳菁。目前,泰信基金的基金经理仅有11人。

  泰信基金公司规模连续多个季度位列百名开外

  数据显示,泰信基金成立于2003年的5月23日,虽然在内地的公募基金中成立时间较早,但近几年在内地公募基金公司规模排名中却节节后退:2017年1季度时,泰信基金的公募资产管理规模尚且有54.7亿,排在了内地115家基金公司中的第88位,但此后无论是规模还是排名均出现节节后退趋势,截至2019年4季度末,泰信基金的资产规模下滑到28.6亿元,在内地的公募基金公司规模中排名第112位。

  《红周刊》记者注意到,与多数规模排名靠后的基金公司注重发展债券型基金不同,泰信基金实际上是少数中小型基金公司中注重发展权益类基金的代表。数据表明,公司旗下现有14只混合型基金和2只股票型基金,但同时还有4只债基和1只货币基金,权益类基金占据了明显的优势。仔细分析可发现,公司旗下的两只股票型基金均为被动指数型产品,而14只混合型基金的整体规模也仅有22.13亿,平均每只规模约为1.5亿,基本处于袖珍化的生存状态。

  进一步从权益类产品的成立时间来看,几只被动股票型基金基本成立于2011年和2012年,同时混合型基金成立的时间周期横跨2004年~2018年,最后一只公司混基成立于2018年5月;换而言之,在去年迄今权益类产品风起云涌的大背景下,泰信基金新发产品一直保持着零的纪录。

  因此,新发产品对泰信基金的规模没有做出贡献。同时,公司的债基和货基在去年也没有新产品出炉。2019年四季度末,公司的公募资产管理规模约为28.6亿,这一数值较半年末的28.7亿还缩水了0.1亿,规模排名也从半年末的第109位后退了三名。

  具体从14只混合型基金的情况来看,结合基金四季报的数据,除去泰信先行策略的规模接近10亿、泰信优质生活和泰信保本的规模在3~4亿的区间内以外,其余混合型基金在去年四季度末的规模都颇为袖珍,特别是泰信智选成长的最新规模仅为0.49亿,在公司的一众混合型基金中规模排名垫底。

  对于泰信基金旗下产品规模不济的原因,《红周刊》记者注意到,这或许很大程度上这还是跟基金的业绩乏善可陈有直接的关系。如,成立于2016年12月21日的泰信智选成长,最新的2019年年化收益仅为-8.34%,这一水平在万得同类的1204只基金排名中仅位列第1190位。在此前的2017年和2018年,该基金的同类排名接近于垫底的位置,2019年虽然有所提升至同类基金中游,但是基金规模依然没有得到明显提升。或因规模的不济,导致基金经理很难放开手脚去配置心仪的股票,如此情况也就形成了一个怪圈:由于配置重仓股比例有限,即使基金的重仓股短期涨幅可观,对于基金净值的改善实际也起不了太大的作用。

  以去年四个季度都在十大重仓行列的浪潮信息为例,该股去年全年的涨幅达到了89.07%,同时该股在泰信智选成长这只基金中的重仓位次也是从去年一季度中的第七大重仓股逐季提升至四季度末的第二大重仓股,但即便如此,四季度末,其占基金资产的净值比也仅为3.06%,对于整体组合的贡献水平微乎其微(泰信智选成长四季度末的股票仓位为83.73%,浪潮信息对组合的贡献大约为2.56%)。

  新任总经理或出身固收泰信基金发展思路或存变数

  正是接连两起被裁判文书网曝光的老鼠仓事件,让这家很长时间淡出人们视野的泰信基金重回大众视线。作为信托系公募的一员,它的发展不顺也折射出信托系基金在内地的日益没落。不过,这两起老鼠仓发生的时间已经久远,根据天天基金网的数据,基金经理袁园在2017年8月30日后,就未曾管理过基金了;而另一位女将柳菁卸任的时间更早,她于2015年9月25日之后就未曾管理过产品。如今曝光的老鼠仓案件,其实也就是昔日问题的结案陈词。

  尽管过去的问题不能映射到如今的权益团队中来,但是公司权益类产品数量较多却亮点寥寥则是不争的事实,例如上文提到的泰信智选成长的基金经理之一,就是公司现任的投资总监朱志权。而与智选成长这类成立时间不长的次新产品相比,即便是公司旗下成立多个年头的权益产品,如今的发展也不太顺利,例如权益类基金中成立时间最早的泰信先行策略,这只成立于2004年中期的基金,目前是公司权益阵营中规模最大的单只产品,但依据数据,其最新的年化收益仅为7.39%,在同类的35只基金中排在了最后一位。

  类似的情况还出现在公司第二只成立的权益基金泰信优质生活身上,该产品成立于2006年年底,或许是时间消磨了锐气,其年化收益也同样接近于垫底。数据表明,该基金最新的年化收益约为2.55%,其在万得同类的123只基金中排在了第121位。

  在权益发展不顺且有老鼠仓“前科”的前提下,作为规模有限的小基金公司,选择变道走侧重固收之路似乎在情理之中,而这实际也是内地多数中小公募基金公司曾经选择过的发展之路。种种迹象显示,泰信基金似乎也在朝这个方向转变。

  根据券商中国的消息,原光大证券金融市场部总经理将赴泰信基金担任总经理。高宇刚从光大证券离职不久,他作为“中国债券市场第一代交易员”,在光大证券任职期间,曾亲历“乌龙指”事件。《红周刊》记者为此查阅泰信基金公司网站,目前公司还未正式发布新任总经理任职公告,或许是新任人选仍处在静默期。目前,万得数据显示的总经理还是葛航。未来,随着换帅一事尘埃落定,长期规模落后的泰信基金在新总经理带领下很可能会朝着债券之路狂奔下去!

(文章来源:证券市场红周刊)

(责任编辑:DF529)

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