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财经观察:五度熔断活久见 美股究竟慌什么?

2020年03月19日 10:22
来源: 新华社

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原标题:财经观察:五度熔断活久见 美股究竟慌什么?

  纽约股市三大股指18日早盘大幅低开,午间跌幅扩大并再度触发熔断机制。这是纽约股市在本月的第四次熔断,也是1988年设立熔断机制以来的第五次熔断。

  美联储3月以来先后两次大幅降息并祭出量化宽松政策,美国政府也陆续出台紧急应对措施,但市场均以暴跌作为回应。直到美联储再次启用商业票据融资机制这一金融危机期间使用过的“利器”,美国政府酝酿近万亿美元刺激计划的消息传出,俯冲的市场才开始抬头。

  政策错配形成反作用力

  央行实行货币宽松理应为股市带来利好,然而降息消息一出,美股却“逆市”大跌。专家普遍认为,美联储过快地消耗政策弹药反而加剧了市场担忧,引起投资者对经济衰退的恐慌。

  分析人士指出,美联储近期的骤然行动或将带来多重负面影响。其一,过快的降息对市场而言,既是眼前“惊喜”,更是远期“惊吓”。投资者的长短期预期差扩大,或为新一轮市场波动埋下伏笔;其二,政策用力过猛,与美国经济基本面脱离,进一步加剧风险隐患;其三,货币政策单兵突进,缺少财政政策、社会救助政策的配合,难以从根本上消解风险、稳固经济。

  摩根大通资产管理公司全球市场战略专家前川将吾直言,美股再次熔断,就是因为市场看透降息无法阻止疫情扩散的事实。三井住友资产管理公司经济分析师市川雅浩认为,美联储透支了今后的政策空间,这样做的必要性存疑。疫情引发的市场震荡不同于2008年金融危机,这应该是政府主导的问题。

  值得注意的是,除了股市暴跌外,作为传统避险资产的黄金、白银等贵金属以及原油价格也出现下跌行情。这更说明恐慌心理正在击垮投资者信心,“现金为王”心态浮现。

  德意志银行大中华区宏观策略主管刘立男表示,在近几个交易日,全球资产配置明显从向优质资产倾斜,转变为广泛下调资产配置。

  经济衰退阴云压顶

  新冠肺炎疫情在全球加速扩散给世界经济带来巨大压力,越来越多人认为全球经济衰退风险上升。美国总统特朗普16日公开表示,美国经济可能会因疫情陷入衰退。

  景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭指出,如果各国政府不采取更强有力的疫情控制和经济刺激措施,将面临全球经济陷入衰退的严重威胁。

  从疫情对实体经济冲击的路径看,首当其冲的是服务业,尤其是交通、餐饮、旅游等行业,而随着管控措施力度不断加大,制造业受到的影响也越来越大。不同国家和地区受疫情影响的程度取决于其经济结构和产业配置,以及在全球产业链供应链中的位置。

  除了明显对供需形成打压外,疫情还会带来更多“次生”冲击,比如,交通、能源、旅游和汽车等债务水平较高、受疫情冲击大的行业公司可能因经营陷入困境而无法偿付债券。这可能引发一系列评级下调和违约,从而进一步破坏金融市场稳定,加剧经济冲击。

  “信贷市场正迅速走向临界点,因为资金来源枯竭,发行者面临流动性紧缩,信贷损失上升,投资者争相退出。”美国银行全球研究部一名分析师这样告诉客户

  由于疫情冲击,美国投行高盛日前下调今年前两个季度美国经济增速预期,将第一季度预期从0.7%下调至零,并预计第二季度萎缩5%。高盛认为美国经济活动将在3月下旬和整个4月急剧萎缩。

  也有分析人士认为,美国经济出现严重衰退的可能性不大。在疫情暴发前,美国经济保持了较为强劲的增长,而且低利率环境有望带来新一轮的抵押贷款再融资,这将使更多的钱进入消费者口袋。此外,从以往来看,公共卫生事件引发经济下滑后常会出现补偿性的回升。

  经济学家认为,眼下各国政府的当务之急是联手阻止疫情扩散,让疫情尽早平息,这才是让市场感到安心的根本。

(文章来源:新华社)

(责任编辑:DF515)

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