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降息加QE都救不了!美股2周内3次熔断 全球市场“吓崩”

2020年03月17日 00:27
来源: 第一财经

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原标题:降息加QE都救不了!美股2周内3次熔断,全球市场“吓崩”

  3月16日,美联储月内突然再次降息,带领韩国、阿联酋等多国央行紧急跟进。全球市场惨遭“吓崩”,美国标普500指数触发两周内第三次熔断。

  再现“黑色星期一”

  美联储再降息,然而市场并不“买账”,持续低迷。标普500指数开盘后跌8%,触发本月第三次熔断,美股暂停交易15分钟。这是美股史上第四次出现熔断,第二、第三次分别出现在上周的3月9日和3月12日。

  放眼全球市场,美股并不孤单……

  加拿大S&P/TSX指数大跌12%,触发熔断;哥伦比亚证券交易所暂停交易,此前COLCAP指数跌10%;巴西股指开盘大跌12.5%,触发熔断;南非FTSE/JSE指数跌超12%,创历史最大跌幅。

  德国DAX30指数跌10%,法国CAC40指数跌11%,双双创下2013年以来新低,英国富时100指数跌7%,创2011年以来新低。欧洲斯托克50指数跌超11%,意大利富时MIB指数跌超10%。

  同时,恐慌指数VIX大涨超31%,报75.86。

  国际油价方面,布伦特原油跌破30美元/桶,为2016年2月以来首次;WTI原油跌10.9%,报28.6美元/桶。

  美联储再次紧急降息

  3月16日凌晨,美国联邦储备委员会宣布,为应对新冠肺炎疫情对经济造成的冲击,将联邦基金利率目标区间下调1个百分点到0%至0.25%。这是美联储在1月和3月货币政策会议期间,第二次宣布紧急降息,降息幅度和频度可谓罕见。

  同时,美联储当天还表示将启动量化宽松计划,在未来数月分别购入约5000亿美元美国国债和2000亿美元抵押贷款支持证券。此外,美联储宣布从3月26日起将存款准备金率下调至零。同时,从3月16日起将一级信贷利率下调150个基点至0.25%,以满足家庭和企业信贷需求。

  分析人士认为,虽然美联储为维持美国经济扩张和股指上扬“尽显诚意”,但货币政策在疫情之下能否奏效依然存疑。随着联邦基金利率无限接近于零,美联储刺激经济的手段或将“弹尽粮绝”。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,美联储紧急降息到零利率适得其反,加重了投资者的恐慌。美欧日央行竞相放水、实施零利率,搞货币贬值竞赛,带来的恶果是显而易见的。美联储作为世界央行,应该是守住底线,没底线的降息,完全失去了专业性和独立性,造成全球金融市场大崩溃。现在美联储采取降到零利率的措施,实际上它和欧洲、日本一样,已经进入到零利率时代,而欧洲、日本更是进入到负利率时代,德国已经发行了负利率债券

  杨德龙表示,当进入到负利率时代的时候,实际上再降利息,也不会刺激人们进行投资和消费,反而人们更愿意持有现金,这就是“流动性陷阱”,继欧洲、日本进入“流动性陷阱”之后,现在美国也已经陷入“流动性陷阱”,所以降低利率,并不能刺激经济回升,更重要的是,这一次影响经济的是病毒,而病毒扩散是无法通过降息或者QE的手段来控制住,而只能通过采取措施来进行隔离,防止人传人。

  应对疫情冲击,多国央行出手

  3月3日

  · 澳大利亚联储宣布将利率下调至0.5%的历史新低,开启了全球央行降息潮。

  · 美联储紧急宣布降息,将基准利率下调50个基点,同时对应下调超额存款准备金利率(IOER)50个基点至1.1%。

  · 马来西亚央行将隔夜政策利率下调25个基点至2.50%,创2010年7月以来最低水平,这是马来西亚央行在今年两个月时间里的第二次降息。

  · 阿联酋、沙特宣布降息50个基点。

  3月4日

  · 加拿大央行将基准利率下调50个基点至1.25%,以应对新冠肺炎疫情带来的日益加剧的经济风险。

  3月11日

  · 英国央行宣布,降息50基点至0.25%,为历史最低水平。英国央行还宣布了支援中小企业的新贷款项目。

  3月12日

  · 欧洲央行宣布不降息,但将推出包括长期再融资操作(LTROs)、追加1200亿欧元量化宽松等在内的一系列手段以应对疫情对欧元区经济的冲击。

  3月13日

  · 加拿大央行再度紧急降息,将关键隔夜利率降低50个基点,从1.25%降低至0.75%,以缓冲新冠疫情和油价暴跌对经济的双重打击。

  · 挪威央行宣布紧急降息50个基点,将利率从1.5%降至1%。

  3月16日

  · 捷克央行将基准利率调降至1.75%。

  · 新西兰联储提前宣布降息75个基点并考虑大规模购债,将官方现金利率(OCR)从1.0%降至0.25%,并且至少在未来12个月维持该水平。

  · 阿联酋央行宣布降息,将存款单(Certificatesof Deposits)利率下调75个基点。

  韩国基准利率历史首次跌破1%

  3月16日,韩国央行宣布,为应对新冠肺炎疫情对经济冲击,将基准利率从1.25%下调至0.75%,这是韩国基准利率首次跌破1%。

  此外,韩国央行降低对银行贷款支持基金利率至0.25%。为支持金融市场的流动性,将扩大合格抵押品进行公开市场操作,包括银行业金融机构发行的债券。

  韩国央行行长在发布会上表示,由于新冠肺炎疫情的传播速度和范围超出预期,对经济影响也超过此前预判,所以决定降息。针对是否会继续降息的提问,韩国央行行长未作具体答复,但表示,将视经济情况变化,“考虑所有可能的措施”。

  如何影响A股?

  国元证券认为,美联储年内第二次降准释放稳预期信号,对经济预期及资本市场的稳定运行也会起到一定的积极作用。从当前市场估值来看,在全球市场冲击下A股估值再度调整到较低位置,而疫情更多的作为一种外生冲击,本身并不改变之前确立的市场逻辑。随着各国对疫情进一步重视,相关防控政策出台将使得疫情状况逐渐得到改善,市场将具更大的反弹空间。

  上投摩根全球多元配置基金经理张军认为,对于A股而言,美联储降息为中国央行释放了进一步宽松的空间,3月13日中国央行宣布了定向降准,预计释放近5500亿元流动性。但与此同时,投资者需要密切关注海外经济形势变化对中国经济的潜在影响。就目前而言,中国有力的疫情防控措施,帮助稳定了投资者对中国金融市场、与经济的预期,A股在近期海外大幅动荡之中凸显出了韧性和抗跌能力。对债市而言,美联储降息后中美利差继续扩大,则有助于中国债券的表现。

  对于后续市场走势和各类资产配置情况,招商基金首席宏观策略分析师姚爽认为,海外疫情进展及全球股市的风险偏好短期来看仍难言见底,且疫情对全球供应链产生较大扰动,也可能使得消费者和企业的信心弱化,进而对需求端形成明显冲击,短期形势仍不明朗;与此同时,国内疫情高峰已过,对冲政策近期落地节奏有所调整,使得流动性驱动的逻辑有所弱化,A股仍有调整整固压力。但中期来看,外需若因疫情影响继续走弱,国内逆周期调节政策出台的必要性也将进一步强化;目前市场估值仍处于历史中枢以下,同时流动性充裕和利率持续下行的背景下,市场整体的下行空间不大。

  姚爽认为,下一阶段,海外疫情的进展、各国托底政策的出台节奏以及全球股市是否阶段性见底仍是关注的重点。板块上,建议重点关注受益于逆周期政策加码且当前估值仍低的周期性板块的估值修复机会,如地产、汽车、基建等;同时对于回调之后估值趋于合理、行业景气度确定性向上的成长板块仍可精选个股,择机参与。

(文章来源:第一财经)

(责任编辑:DF524)

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