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品利基金陈启:半导体行业寒冬将去 四大领域值得关注

2020年03月05日 00:42
来源: 东方财富研究中心

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【品利基金陈启:半导体行业寒冬将去 四大领域值得关注】作为半导体行业的资深投资经理,他如何看待今年半导体市场表现?相较国外成熟市场,国内半导体行业有哪些差距和发展空间?随着“数字基建”时代到来,半导体行业迎来哪些机会?对于投资者而言,哪些领域值得关注?对此,东方财富网邀请到了浙江品利股权投资基金管理有限公司半导体产业投资经理陈启先生做客《财富观察》栏目,跟大家分享精彩观点。

  本期嘉宾介绍:陈启,浙江品利股权投资基金管理有限公司半导体产业投资经理,2009-2012年,任职于渣打银行;2012-2014年,任职于浙江舜业投资;2014年至今,任职于浙江品利股权投资基金管理有限公司。

  作为半导体行业的资深投资经理,他如何看待今年半导体市场表现?相较国外成熟市场,国内半导体行业有哪些差距和发展空间?随着“数字基建”时代到来,半导体行业迎来哪些机会?对于投资者而言,哪些领域值得关注?对此,东方财富网邀请到了浙江品利股权投资基金管理有限公司半导体产业投资经理陈启先生做客《财富观察》栏目,跟大家分享精彩观点。

  陈启在接受采访时表示,经过2019年的大跌后,半导体行业寒冬已经接近尽头。随着中国进入一轮数字基建的关键年,半导体作为信息时代的基石、国家战略安全的关键,有望迎来利好。今年可关注5G基站建设、半导体设备、可能登陆科创板的半导体公司以及半导体并购这四大块。

  以下为全文采访实录:

  主持人:朋友们大家好,欢迎收看《财富观察》,我是主持人颜飞。市场非常的火热,而半导体行业近些年也是备受资金追逐,今天我们再次请到大家的老朋友,帮助大家来理清半导体行业最新以及未来的一些情况,陈老师您好。

  陈启:主持人您好。

  主持人:我们先通过一个短片,让大家认识一下你,稍候我们针对半导体行业咱们好好探讨一下。

  主持人:欢迎回来,我们来看第一个问题,一年又过去了,半导体市场还是很火的。这种情况之下,我们想知道半导体行业在刚刚过去这一年,如果陈总给大家总结一下,你作为一线最资深的投资人,这一年你给大家分享一下,总结一下,你怎么看?

  陈启:我们在2019年当时也探讨过这个问题,我们概括一下,2019年整个半导体市场情况相对于2018年来讲是不太乐观的。

  根据世界半导体贸易协会的数据统计,2019年全球半导体市场规模大概在4080-4090亿美金左右。这个跟2018年相比是跌了12.8%,跟我们之前预期差不多,跌幅在10%以上,这个跌幅是是近二十年以来比较深的,大概跟2008年那一次差不多。总体来看,是比较淡的。但是我们认为随后会逐渐见底反弹,我们之前也解释过,一般来讲半导体的稳周期是在12到18个月之间。我们之前从2018年三季度开始计算起,现在基本上已经到了一个尾部,我们可以认为寒冬已经接近于尽头,春天就快要来了这样一个情况。

  主持人:这个是非常关键一个信息。还有一个市场非常关键的,就是关于大基金,一期大家已经很熟悉了,这么多年了。传言材料、设备是二期的目标,你怎么看,你在一线待的时间非常久,你是怎么看待这个问题?

  陈启:目前来讲大基金去年十一月正式成立之后,已经开始正式运作了。市场一直有传言说,大基金要投这个要投那个。我们认为大基金它的本职工作是要为中国培养出一个完整的半导体产业链,扶持培养出更多更强大的民族企业。大基金会投很多公司,包括那些没有上市的和已经上市的,这块我们认为是大基金今年重点布局方向。但是对于二级市场大家不要抱太高的希望,我们希望各位理性一点,大基金都会投,上市的也会投,没有上市的也会投。

  主持人:今年的话,大家更关心的问题就是来自于2020年,之前很早,2017年,2018年你来做客节目的时候,对于行业展望都非常精准。来到2020年,大家想知道今年半导体还会持续的好吗,这个话题咱们得分开说。一个是全球,一个是国内,因为咱国内和全球,它是不一样,因为咱国产替代,想象空间真是无限的。所以我们今年在展望2020的时候,你给大家分开说一说,说说全球的情况,海外的情况,再说说咱们国内的情况。

  陈启:国内目前来讲,和国外所处的市场环境、竞争格局都已经是不太一样。经过大基金这几年投资,我们已经培养出一批比较好的公司,同时我们的产业链技术环境已经慢慢变好,这个是我们一个基础,我们开始慢慢打扎实了。从我们今年的半导体下游需求来看,我们现在有一轮,我们看到有一个著名的学者,提出来一轮,现在我们中国进入新一轮叫“数字基建”的关键年。我们的传统基建,公路,铁路,航空这方面的基建,我们中国每年投几千亿下去,我认为也饱和了。现在开始。我们可以遇见预见到有更多层出不穷的新产品,新技术上市,来服务我们广大的消费者,服务我们的市场。

  国外方面,这个就不太好讲。对于中国来讲,国外应该已经是世界经济的领头羊。我们现在应该反过来讲,原来北美、欧洲市场是一个比较强大的动力和引擎。但是这个动力引擎的位置已经被中国赶上,所以说全球经济还得依赖于我们中国。国外的公司就很难讲,他要跟中国关系好,深度发生业务往来它还行,它要是某些国家的公司,可能跟中国关系不是很好,那他们这个公司那一年的半导体就真的不太好说。我们也看到很多事件对于我们这方面影响,但是我们中国国内应该不受国外影响,我们是有一个完整自主产业链的这样一个国家。

  主持人:2020年咱们追问一句,你觉得今年在二期,不管是咱们民间,诸多力量的努力之下,咱们在2020年,哪些方向或领域,或者说咱们跟国外的差距,你觉得会有大踏步的缩小吗?

  陈启:有些东西我们上次也解释过是我们中国的强项,比如说终端应用产业链,这个绝对是我们中国强项。大家也看到了,从去年下半年开始,有一些具体的电子产品得到了一个很大的发展。比如说TWS耳机,包括现在小米新的一个概念产品,氮化镓充电器。很巧的是我们在三个月前,我刚刚还拿出一个氮化镓充电器,给大家讲这个是一个跨时代的产品。

  主持人:我印象特别深刻。

  陈启:印象很深刻,充电效率非常高。目前来讲我们可以预见到,像碳化硅,氮化镓,新型半导体材料,在中国未来的一段时间当中,会有一个非常好的这样一个发展前景。那么借着这个消费电子的大潮,包括消费电子,包括新能源汽车,包括国家在数字基建方面的投入,包括5G,包括国家电网等等这方面的建设,下游的一个需求端的拉动,我相信我们中国半导体今年还是会有一个比较快速的发展,肯定是超过世界平均水平,这是毫无疑问的。

  主持人:说到这我就想起上一次做节目,好几个月以前,当时市场还没现在这么热,你拿了充电器拿了好几个在我们的演播厅给大家展示了,说的就是来自于氮化镓快充的问题。现在几个月以后,当初你在节目当中展示的,以及对于市场展望的,现在市场已经是大幅度的表现出来了。当我们此时站在这个时点,回过头再去看这件事,关于小米,关于氮化镓,关于之后小米在这个产业链上布局。比如说收购一些创业性公司,你在点评一下,你作为专业人士怎么看?

  陈启:对于这一次小米氮化镓应该来讲,是我们这个月的爆款产品,市场对它非常关注,也看了很多上市公司表现不错。这一次帮小米做氮化镓快充方案的公司是我们国内的,也是小米之前投的一家公司纳微半导体Navitas

  对于这个事情我比较看好,小米相当于布局了一个生态链,我们可以去看一下小米旗下那个资金在国内投了很多半导体设计公司。他这样做就有个好处,就把半导体的产业上下游给串联起来了,形成一个完整的生态圈。这个非常有利于上下公司的协同效应,更加有利于产业的一个良性循环。否则的话如果我跟你没有一个深度的绑定关系的话,我为什么要用你的产品,我可能还会用一些国外的方案。但是因为我投过你的,当然自己的人要扶持一把,这样一个国产化的进度就会大大加强,甚至会好于我们的预期。

  主持人:关于小米的这个产业链的布局和展望,希望陈总将来有时间跟咱们再多多聊一聊。在下一个问题之前,大家想知道2020年,毕竟是今年了,之前你对于市场展望都非常精准,今年的话给大家总结一下,你关注的领域和热点。

  陈启:我们刚才也讲了很多,我们可以总结起来有这么几条。

  第一,今年是一个数字基建的建设大年,特别是像5G基站建设这一块,应该来讲会带动像芯片,通讯设备,光模块,应用软件,网络安全,终端消费电子产品,传感器,物联网等等这个产业链上上下下,我们认为这些公司能实打实拿到订单,这个是国家给的红利。

  第二,刚才所说的大基金要入驻半导体材料,半导体设备这个领域。那么特别是化合物半导体,我们之前是一个小米的产品,氮化镓的充电器已经是爆款了。今年我们认为新能源汽车当中的碳化硅,也可能是下一个热点。也有很多公司说来进入这个行业,我们认为大基金带动材料端,支持产业链是一个非常重要的节点。

  第三,我们现在来讲有更多的科创板公司,半导体公司要在科创板上市。这块我们也会比较关注,特别是现在还延伸出来一个新的投资逻辑。就是某些上市公司,它可能年前投一家公司,这家公司马上要上科创板了,这样的话母公司往往会有比较好的表现。

  第四,从这个方面还延伸出来一个逻辑,最后一条,一个并购的逻辑。我认为今年是一个半导体的整合之年,并购之年,很多上市公司或者是产业内的或者产业外的,会收一些很多初创型的芯片公司,来支持国产化的事业。确实国产芯片目前来讲已经到了一个十字路口,我们2015年大基金当时成立之后,还带动一大批社会地方的投资,到现在也四五年过去了,那些基金基本要退出了。我认为双方合作,一些初创型公司卖给上市公司,是对双方最有利的一个好事,我们认为有这个并购的逻辑,有必然的逻辑在里面。

  主持人:非常感谢陈总,今天接受我们的连线采访,为大家带来了半导体行业最新的一些总结和展望。过一段时间,等陈总有机会,我们再来现场深入的就你所关注到的一线的半导体行业最新,最热的动态再给大家一同分享一下。

  陈启:谢谢。

  主持人:感谢连线,我们下期节目再见。

  陈启:主持人再见。

  主持人:半导体行业,国内和国外完全是两个节奏,咱们国内的视角,是无限想象空间,咱们毕竟这么多年在这个领域是落后挺多的。但是国外又受制于我们,咱们自己国内的需求,所以在这个领域里边有非常多的内容和东西值得我们去深入挖掘,今天连线和陈总暂时先聊到这里,未来我们将会和更多咱们资深的半导体行业,不同领域的专家,给大家呈现更丰富的内容,今天先到这里,咱们下期《财富观察》再见。

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF506)

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