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美国OTC市场究竟是怎么一回事?

2020年02月29日 04:00
来源: 英为财情

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  本文介绍OTC市场,并着重介绍美国OTC市场,包括OTC市场的历史,OTC市场由哪几个市场组成。

  1、什么是OTC市场?

  OTC市场即场外交易市场,又称柜台交易市场,英文为OTC markets.OTC是over-the-counter的简称。OTC市场对应的是场内交易市场,即交易所交易市场。

  和交易所市场不同,OTC没有固定的场所,没有规定的成员资格,没有严格可控的规则制度,没有规定的交易产品和限制,主要是交易对手通过私下协商进行的一对一的交易。场外交易主要在金融业,特别是银行等金融机构十分发达的国家,如美国,新加坡等。OTC市场除了股票,还有各类外汇,指数和期货以供投资。在欧洲的OTC交易,比传统交易所的交易发展更为蓬勃,成为现代的投资新宠儿。

  2、美国OTC市场是怎么一回事?

  美国OTC市场通常同时指代OTC Markets这一市场,及其服务提供商OTC Markets Group

  OTC市场(OTC Markets,以前称为粉单市场Pink Sheets)是一个金融市场,为近10,000种场外交易(OTC)证券提供价格和流动性信息。

  场外交易市场集团(OTC Markets Group)是一家为美国场外证券市场提供服务的私人公司。该集团总部设在纽约市。 场外交易证券分为三个市场,为投资者提供机会和风险信息:OTCQX,OTCQB和Pink。

  3、美国OTC市场的历史和现状

  美国OTC市场的历史要追溯到1913年的国家报价局(NQB)。数十年来,NQB报告了股票和债券的报价,这些报价分别在粉单(Pink Sheets)和黄页(Yellow Sheets)中公布,这些出版物也以其印刷的纸张颜色命名。 1999年9月,NQB推出了实时电子报价服务。2000年,国家报价局更名为Pink Sheets LLC,2008年更名为Pink OTC Markets。该公司最终于2010年更名为现在的名称OTC Markets Group。今天,由89家经纪自营商组成的网络在OTC市场平台上对各种证券进行定价和交易。

  要在平台上报价,公司不需要向美国证券交易委员会(SEC)提交申请备案,尽管许多人选择这么做。许多公司在OTC市场上报价,包括稳固的非美国公司,主要是通过美国存托凭证(ADR)。此外,许多紧密持股(封闭型控股,少量人拥有巨额股份),非常小,且交易稀少的美国公司也在OTC市场平台上进行主要交易。

  许多外国发行人遵守符合条件的外国证券交易所的上市要求,并以英文提供其本国信息披露。还有相当数量的美国发行人当前向监管机构报告,如美国证券交易委员会(SEC),或通过场外交易市场集团提供持续的季度和审计年度财务报告。 OTC分类系统的粉红色市场(Pink market)中的许多公司不符合美国在纽约证券交易所或纳斯达克证券交易所上市交易的上市要求。其中许多发行人不提交定期报告或提供经审计的财务报表,使投资者很难找到有关这些公司的可靠,公正的信息。出于这些原因,美国证券交易委员会将许多在场外交易市场上交易的低端公司视为“风险最大的投资之一”,并建议潜在投资者对他们计划投资的公司进行大量研究。

  OTCQB和更高级别的OTCQX交易市场的证券交易在30个州具有蓝天二级交易豁免的地位,经纪人可以向其客户推荐此类证券,如在国家证券交易所上市的证券。

  4、美国OTC市场包括哪些市场?

  场外交易市场集团在三个市场之一指定证券,以表明公司使用其报价系统提供的财务和公司披露水平。这三个市场是:OTCQX,OTCQB和Pink

  除了具有包括财务要求的规则的OTCQX市场之外,指定并不表示发行人的质量或任何证券的价值。指定是基于公司披露和OTCQB的水平和及时性,任何Pink类别都可以包括高质量或投机、苦恼或可疑的公司。在考虑对这些公司进行投资时,鼓励投资者谨慎行事。

  美国证券交易委员会(SEC)将OTCQX和OTCQB市场视为“已建立的公开市场”,目的是在向证券交易委员会进行股权融资转售登记时确定公开市场价格。OTC市场集团可以通过其在SEC注册的替代交易系统OTC LinkATS促进电子交易。

  5、除了OTCQX,OTCQB和Pink,其他的OTC市场还有哪些?场外交易公告板(OTCBB)

  场外交易公告板(OTC Bulletin Board,OTCBB)只是一种类似于OTC Markets的,在场外交易的证券的上市。 OTCBB作为交易所,已经由运营方FINRA被关闭。 OTCBB公司必须及时向美国监管机构提交报告。几乎所有的OTCBB公司现在都通过OTC Markets的OTC Link ATS报价,因为它的全电子交易平台更好地满足了自动化经纪商的需求。

  灰色市场(Grey Market)

  未在任何证券交易所上市或在OTC Markets或OTCBB上正式报价的证券被视为灰色市场。 未经请求的交易是独立处理的,不是集中列出或引用的。 交易报告给自律组织(self-regulatory organization,SRO),其将其数据传递给市场数据公司。灰色市场也被称为OTOTC或其他场外交易。 灰色市场也称为OTOTC或其他场外交易市场(Other OTC)。

(文章来源:英为财情)

(责任编辑:DF387)

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