首页 > 财经频道 > 正文

首期21理财投资微信课堂上线 国海证券樊磊:GDP增长压力不算太大

2020年02月21日 04:28

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

原标题:首期21理财投资微信课堂上线 国海证券樊磊:GDP增长压力不算太大

  2月20日,21理财投资微信课堂正式上线。

  第一期邀请国海证券首席宏观分析师樊磊,就“疫情对经济和企业的影响以及投资机会”的话题,分享了观点并回答投资者问题。

  樊磊是国海研究所宏观研究负责人,10年宏观经济和股票策略研究经验。在加入国海证券之前,曾在日本瑞穗证券、东方证券等内外资券商从事证券研究工作。2006年获得北京大学学士学位,2008年在美国Texas A&M大学获得硕士学位。

  樊磊的主题分享围绕对短期需求的影响、供给侧的压力、对价格的冲击、对企业层面的冲击、对金融系统的影响以及中期反弹情况等几个层面展开,随后还解答了5个由投资者提出的问题,问题包括“今年的特殊情形下,是否还能实现经济增长目标?”“疫情之后,你看好哪些行业?”“通胀预期下,对居民的大类资产配置如何看?”以及“如何看待目前对经济、企业的支持政策,以及后续的政策方向?”

  樊磊认为,总体而言,此次疫情对需求、供给造成双重冲击,对需求的冲击更明显;一季度GDP增速会显著下行;企业盈利会出现明显的负面影响。

  从官方公布的行业数据来看,和上述判断一致。比如电影票房数据在春节期间大幅下行,运输数据降幅都在80%-90%;从近期工业生产数据上看,发电耗煤也比较低迷。“我们调研来看,企业由于下游订单的下降,同时还有存货上升压力,还有很多企业存在货物不能长期存储的问题,货物有变质风险,这些都会造成企业层面的直接损失。”

  对价格的冲击以及通胀层面的压力,樊磊认为,往上游而言,整个工业部门的产能相对充裕,存货也可以发挥调节作用,所以工业品部门价格受到的冲击比较有限。因此,通货膨胀压力不会非常明显,主要是结构上的因素,以及猪肉单一品种造成的通胀。

  在回答投资者的提问时,樊磊再次强调,目前CPI数据比较高,主要受到结构性因素的影响,比如猪肉,在这个春节期间压力比较大,再叠加其他产品比如蔬菜等。

  另外,樊磊认为,疫情不易对金融系统产生冲击。因为短期经济下行和企业盈利下滑、现金流压力加大一定程度上会对金融体系造成影响,会促使产生银行体系的坏账。但客观而言,目前疫情影响的时间不长,而且冲击更多集中在小微企业,这些企业原本从银行体系获得的贷款规模比较有限。

  理论上,一个有效的金融体系,不仅看当期也看远期,很多企业的问题,比如经营上的困难、流动性紧张、现金流压力,有效的金融市场会把远期情况考虑在内。

  救助政策目标是稳定就业而非弥补损失

  在回答投资者提问时,樊磊重点围绕实现全年经济增速目标、企业求助政策的持续性等问题展开,分享了很多干货。

  针对经济目标问题,统计局去年对于历年的GDP数据进行了一些修正,修正之后,完成2020年经济和国民收入翻一番的目标,其实只需要2020年的GDP增速达到5.5%左右,就可以实现。也就是,如果一季度GDP增速在4%左右,那么未来三个季度的平均经济增速不需要达到6%,就可以实现目标,目前来看这个压力不算特别大。

  针对企业的救助政策以及后续政策方向,樊磊表示,包括疫情在内的各种冲击,其实也是市场经营风险的一部分,是市场对于企业进行筛选,优胜劣汰的正常过程。所以政策本身的目的或者重心,肯定不是要让所有的企业在这个冲击下没有任何损失,这不应该是政策目标。因为这样明显混淆了市场与政府的边界,而且在救助的过程中,也会产生非常大的道德风险。

  目前来看,疫情是可控的,伴随疫情好转,相关的政策,尤其是阶段性缴税优惠政策等将逐渐淡出,这是正常现象,财政政策在目前结构性微调的基础上,可能不会有特别大的动作。

  有投资者提出,五年期LPR利率下降,结合疫情背景对房地产市场有何影响?樊磊表示,纯粹从降幅上看,对房地产的实质性影响很小,但重要的是传递出的信号,与普通企业贷款挂钩密切的一年期LPR降了10个BP,与房贷挂钩紧密的五年期LPR只降了5个BP,这意味着,现在的货币宽松,更多的是希望去支持普通实体部门,对房地产有一定支撑但力度有限,政策需要房地产存在压力的情况下,提供支撑的同时,打消市场上可能大规模放松房地产政策的预期。

  21理财投资微信课堂是21世纪经济报道正在搭建的一个关于投资理财的线上平台,作为21世纪经济报道和21资管研究院大型课题“投资者教育”框架下的一个项目,每期将邀请一位投资专家,就某一主题进行分享和交流,话题涉及投资理财各个领域。

(文章来源:21世纪经济报道)

(责任编辑:DF522)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
985人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500